http://eduardomeneghelli.com.ar

(O ]RR GH FULVWDO 7(11(66(( :,//,$06 7UDGXFFLyQ GH /HyQ 0LUODV

http://eduardomeneghelli.com.ar

3(5621$-(6 $PDQGD ZLQJILHOG OD PDGUH 7RP ZLQJILHOG HO KLMR /DXUD ZLQJILHOG OD KLMD -LP R¶FRQQRU HO FDQGLGDWR (VFHQDULR 8QD FDOOHMXHOD GH 6DLQW /RXLV 3$57( , 3UHSDUDFLyQ SDUD XQ FDQGLGDWR 3$57( ,, (O FDQGLGDWR GH YLVLWD eSRFD $KRUD \ HO SDVDGR

(O ]RR GH FULVWDO IXH HVWUHQDGD SRU (GGLH 'RZOLQJ \ /RXLV - 6LQJHU HQ HO 3OD\KRXVH 7KHDWUH GH 1XHYD
http://eduardomeneghelli.com.ar

127$6 '(/ $8725 3$5$ /$ 5(35(6(17$&,Ï1 '( =22 '( &5,67$/

(/

&RPR (O ]RR GH FULVWDO HV XQD ©FRPHGLD GH UHFXHUGRVª VH OD SXHGH UHSUHVHQWDU FRQ XQD LQVyOLWD OLEHUDFLyQ GH WRGR FRQYHQFLRQDOLVPR 'DGR VX PDWHULDO PX\ GHOLFDGR R WHQXH ODV SLQFHODGDV GH DPELHQWH \ ODV VXWLOH]DV GH GLUHFFLyQ GHVHPSHxDQ XQ SDSHO SDUWLFXODUPHQWH LPSRUWDQWH (O H[SUHVLRQLVPR \ WRGDV ODV GHPiV WpFQLFDV QR FRQYHQFLRQDOHV GHO WHDWUR WLHQHQ XQ VROR REMHWR YiOLGR \ HV XQ PD\RU DFHUFDPLHQWR D OD YHUGDG &XDQGR XQD SLH]D HPSOHD WpFQLFDV QR FRQYHQFLRQDOHV QR WUDWD R FLHUWDPHQWH QR GHELHUD WUDWDU GH HOXGLU VX UHVSRQVDELOLGDG GH KDEpUVHODV FRQ OD UHDOLGDG R GH LQWHUSUHWDU OD H[SHULHQFLD SUHWHQGH R GHEH SUHWHQGHU DO PHQRV KDOODU XQ iQJXOR GH HQIRTXH PiV SUy[LPR XQD H[SUHVLyQ PiV SHQHWUDQWH \ YtYLGD GH ODV FRVDV WDOHV FRPR VRQ R SRU OR PHQRV LQWHQWDUOR /D FRPHGLD IUDQFDPHQWH UHDOLVWD FRQ VX KHODGHUD DXWpQWLFD \ VXV FXERV GH KLHOR DXWpQWLFRV FRQ VXV SHUVRQDMHV GH OHQJXDMH LGpQWLFR DO GH VX S~EOLFR VH FRUUHVSRQGH FRQ HO SDLVDMH DFDGpPLFR \ WLHQH ODV YLUWXGHV GH XQD VHPHMDQ]D IRWRJUiILFD 7RGRV GHEHQ FRQRFHU DKRUD OD LQWUDQVFHQGHQFLD GH OR IRWRJUiILFR HQ HO DUWH \ VDEHU TXH OD YHUGDG OD YLGD R OD UHDOLGDG VRQ DOJR RUJiQLFR TXH OD LPDJLQDFLyQ SRpWLFD VyOR SXHGH UHSUHVHQWDU R VXJHULU HQ HVHQFLD PHGLDQWH OD WUDQVIRUPDFLyQ OD WUDQVPXWDFLyQ HQ RWUDV IRUPDV TXH ODV H[LVWHQWHV VLPSOHPHQWH HQ VX DSDULHQFLD (VWDV REVHUYDFLRQHV QR GHEHQ FRQVLGHUDUVH VyOR XQ SUHIDFLR D HVWD FRPHGLD HQ SDUWLFXODU 6H YLQFXODQ D XQD FRQFHSFLyQ GH XQ WHDWUR QXHYR \ SOiVWLFR TXH GHEH VXVWLWXLU DO DJRWDGR WHDWUR GH ORV FRQYHQFLRQDOLVPRV UHDOLVWDV VL VH TXLHUH TXH HO DUWH GUDPiWLFR UHFREUH VX YLWDOLGDG FRPR SDUWH LQWHJUDQWH GH QXHVWUD FXOWXUD /D P~VLFD 2WUR UDVJR H[WUDOLWHUDULR GH HVWD FRPHGLD HV HO TXH EULQGD HO XVR GH OD P~VLFD 8QD VROD PHORGtD TXH UHDSDUHFH (O ]RR GH FULVWDO VH XWLOL]D SDUD VXEUD\DU HPRFLRQDOPHQWH ORV SDVDMHV DGHFXDGRV (VWD PHORGtD HV FRPR OD P~VLFD GHO FLUFR QR FXDQGR XQR HVWi HQ ODV JUDGHUtDV R HQ ODV LQPHGLDFLRQHV GHO HVSHFWiFXOR VLQR FXDQGR VH HQFXHQWUD D FLHUWD GLVWDQFLD \ SHQVDQGR SUREDEOHPHQWH HQ RWUD FRVD (Q HVDV FLUFXQVWDQFLDV SDUHFH SURVHJXLU FDVL LQWHUPLQDEOHPHQWH \ VH HQWUHWHMH FRQ OD SUHRFXSDGD FRQFLHQFLD GHO R\HQWH HQWUDQGR \ VDOLHQGR GH HOOD DGHPiV HV OD P~VLFD PiV OHYH \ GHOLFDGD GHO PXQGR \ TXL]i OD PiV WULVWH ([SUHVD OD YLYDFLGDG VXSHUILFLDO GH OD YLGD FRQ OD YHWD VXE\DFHQWH GHO GRORU LQPXWDEOH H LQH[SUHVDEOH &XDQGR XQR PLUD XQD SLH]D GH YLGULR GHOLFDGDPHQWH KHFKD SLHQVD HQ GRV FRVDV HQ VX EHOOH]D \ HQ VX IUDJLOLGDG $PEDV LGHDV GHEHQ HQWUHWHMHUVH HQ OD PHORGtD TXH UHDSDUHFH TXH HQWUD \ VDOH GH OD FRPHGLD FRPR D LPSXOVRV GH XQ YLHQWR

http://eduardomeneghelli.com.ar

YROXEOH 6LUYH GH HVODEyQ \ DOXVLyQ HQWUH HO QDUUDGRU FRQ VX XELFDFLyQ LQGHSHQGLHQWH HQ HO WLHPSR \ HQ HO HVSDFLR \ HO WHPD GH VX UHODWR (QWUH XQR \ RWUR HSLVRGLR YXHOYH FRPR XQD DOXVLyQ D XQ VHQWLPLHQWR OD QRVWDOJLD TXH HV OD SULPHUD FRQGLFLyQ GH OD FRPHGLD (V HVHQFLDOPHQWH OD P~VLFD GH /DXUD \ SRU HVR DSDUHFH FRQ PiV FODULGDG FXDQGR OD SLH]D VH FRQFHQWUD VREUH HOOD \ OD KHUPRVD IUDJLOLGDG GHO YLGULR TXH HV VX LPDJHQ /D LOXPLQDFLyQ /D LOXPLQDFLyQ GH OD FRPHGLD QR HV UHDOLVWD $ WRQR FRQ OD DWPyVIHUD GH UHFXHUGR HO HVFHQDULR HVWi HQ OD VRPEUD 6H SUR\HFWDQ KDFHV GH OX] VREUH ]RQDV R DFWRUHV HVFRJLGRV HQ FRQWUDGLFFLyQ D YHFHV FRQ VX FHQWUR DSDUHQWH (Q OD HVFHQD GH OD ULxD HQWUH 7RP \ $PDQGD SRU HMHPSOR HQ TXH /DXUD QR GHVHPSHxD XQ SDSHO DFWLYR HO KD] GH OX] PiV QtWLGR VH SUR\HFWD VREUH OD ILJXUD GH pVWD /R PLVPR SXHGH GHFLUVH GH OD HVFHQD GH OD FHQD HQ TXH OD VLOHQFLRVD ILJXUD GH /DXUD HQ HO VRIi GHEH VHJXLU VLHQGR HO FHQWUR YLVXDO /D OX] TXH LOXPLQD D /DXUD GHEH VHU GLVWLQWD GH OD GH ORV GHPiV WHQLHQGR XQD FODULGDG SUtVWLQD FDUDFWHUtVWLFD WDO FRPR OD OX] XVDGD HQ ORV SULPLWLYRV UHWUDWRV UHOLJLRVRV GH ODV VDQWDV R PDGRQDV (Q WRGD OD SLH]D SRGUtD XVDUVH HILFD]PHQWH FLHUWD FRUUHVSRQGHQFLD FRQ OD OX] GH ORV FXDGURV UHOLJLRVRV FRPR ORV GH (O *UHFR GRQGH ODV ILJXUDV VH SUHVHQWDQ UDGLDQWHV HQ DWPyVIHUDV UHODWLYDPHQWH VRPEUtDV (VR SHUPLWLUi WDPELpQ XQ XVR PiV HILFD] GH OD FRUWLQD GH JDVD 8Q XVR OLEUH H LPDJLQDWLYR GH OD OX] SXHGH VHU GH XQ YDORU HQRUPH SDUD GDUOHV XQ FDUiFWHU PyYLO \ SOiVWLFR D FRPHGLDV GH QDWXUDOH]D PiV R PHQRV HVWiWLFD

127$6 62%5( /26 3(5621$-(6 $PDQGD :LQJILHOG OD PDGUH 8QD PXMHU GH JUDQ SHUR D]RUDGD YLWDOLGDG TXH VH DIHUUD IUHQpWLFDPHQWH D RWUR WLHPSR \ OXJDU 6X FDUDFWHUL]DFLyQ GHEH VHU FUHDGD FRQ VXPR FXLGDGR QR FRSLDGD GHO WLSR 1R HV XQD SDUDQRLFD SHUR VX YLGD HV XQD SDUDQRLD (Q $PDQGD KD\ PXFKR GH DGPLUDEOH \ WDQWDV FRVDV GLJQDV GH DPRU \ SLHGDG FRPR GH ULVD &LHUWDPHQWH WLHQH FDSDFLGDG SDUD VRSRUWDU VXIULPLHQWRV \ XQD HVSHFLH GH KHURtVPR \ DXQTXH VX HVWXSLGH] VXHOH KDFHUOD LQFRQVFLHQWHPHQWH FUXHO HQ VX IUiJLO SHUVRQD KD\ WHUQXUD /DXUD :LQJILHOG VX KLMD $PDQGD GHVSXpV GH KDEHU IUDFDVDGR HQ VX LQWHQWR GH HQWUDU HQ FRQWDFWR FRQ OD UHDOLGDG VLJXH YLYLHQGR HVHQFLDOPHQWH HQ VXV LOXVLRQHV SHUR OD VLWXDFLyQ GH /DXUD HV PiV JUDYH D~Q 8QD HQIHUPHGDG GH OD LQIDQFLD OD KD GHMDGR WXOOLGD \D TXH XQD GH VXV SLHUQDV HV PiV FRUWD TXH OD RWUD \ OH D\XGD XQ DSDUDWR %DVWD FRQ VXJHULU HVWH GHIHFWR HQ HVFHQD (O UHWUDLPLHQWR GH /DXUD QDFLGR GH HVWD FLUFXQVWDQFLD VH KD DFUHFHQWDGR KDVWD FRQYHUWLUOD HQ XQD SLH]D GH VX

http://eduardomeneghelli.com.ar

SURSLD FROHFFLyQ GH YLGULR PRYHUOD GHO HVWDQWH

GHPDVLDGR H[TXLVLWDPHQWH IUiJLO SDUD

7RP :LQJILHOG VX KLMR (O QDUUDGRU GH OD SLH]D 8Q SRHWD TXH WUDEDMD HQ XQD ]DSDWHUtD 6X WHPSHUDPHQWR FDUHFH GH FUXHOGDG SHUR SDUD HVFDSDU GH XQD WUDPSD GHEH REUDU VLQ FRPSDVLyQ -LP 2¶&RQQRU HO FDQGLGDWR

8Q MRYHQ FRQYHQFLRQDOPHQWH JXDSR 7 :

http://eduardomeneghelli.com.ar

$&72 35,0(52

http://eduardomeneghelli.com.ar

(6&(1$ 35,0(5$ (O DSDUWDPHQWR GH ORV :LQJILHOG HVWi HQ ORV IRQGRV GHO HGLILFLR \ HV XQR GH HVRV YDVWRV FRQJORPHUDGRV GH XQLGDGHV GH YLGD FHOXODU VHPHMDQWH D XQD FROPHQD TXH IORUHFHQ FRPR H[FUHFHQFLDV HQ ORV FHQWURV XUEDQRV VXSHUSREODGRV GH OD FODVH PHGLD LQIHULRU \ VRQ XQ VtQWRPD GHO LPSXOVR TXH HPSXMD D HVH VHFWRU GH OD VRFLHGDG QRUWHDPHULFDQD HO PiV JUDQGH \ IXQGDPHQWDOPHQWH HVFODYL]DGR D HYLWDU OD IOXLGH] \ OD GLIHUHQFLDFLyQ \ D H[LVWLU \ IXQFLRQDU FRPR XQD HQWUHWHMLGD PDVD GH DXWRPDWLVPR (O DSDUWDPHQWR GD VREUH XQD FDOOHMXHOD \ SHQHWUD HQ pO XQD HVFDOHUD GH HPHUJHQFLD SDUD FDVRV GH LQFHQGLR XQD HVWUXFWXUD FX\R QRPEUH HV XQ UDVJR GH YHUGDG SRpWLFD DFFLGHQWDO SRUTXH HQ WRGRV HVRV HQRUPHV HGLILFLRV DUGHQ VLHPSUH ORV OHQWRV H LPSODFDEOHV IXHJRV GH OD GHVHVSHUDFLyQ KXPDQD /D HVFDOHUD GH HPHUJHQFLD HVWi LQFOXLGD HQ HO HVFHQDULR HV GHFLU OR HVWiQ VX UHOODQR \ ORV SHOGDxRV TXH EDMDQ GH pO 1yWHVH TXH HO FDOOHMyQ GH OD L]TXLHUGD SXHGH RPLWLUVH WRWDOPHQWH \D TXH VyOR VH XVD SDUD OD SULPHUD HQWUDGD GH 7RP OD FXDO SXHGH HIHFWXDUVH SRU OD GHUHFKD (O HVFHQDULR HV HO UHFXHUGR \ SRU OR WDQWR QR HV UHDOLVWD (O UHFXHUGR SHUPLWH PXFKDV OLFHQFLDV SRpWLFDV 2PLWH DOJXQRV GHWDOOHV RWURV VH H[DJHUDQ VHJ~Q HO YDORU VHQWLPHQWDO GH ORV REMHWRV TXH WRFD \D TXH OD PHPRULD UDGLFD SUHIHUHQWHPHQWH HQ HO FRUD]yQ 3RU HVR HO LQWHULRU HV EDVWDQWH RVFXUR \ SRpWLFR $SHQDV VH DSDJDQ ODV OXFHV GH OD VDOD OOHJD SRU OD GHUHFKD OD P~VLFD GH XQ VDOyQ GH EDLOH 9LHMD P~VLFD SRSXODU GHO SHULRGR GLJDPRV eVWD FRQWLQ~D KDVWD TXH 7RP DSDUHFH HQ HO UHOODQR GH OD HVFDOHUD GH HPHUJHQFLD HQFLHQGH XQ FLJDUULOOR \ HPSLH]D D KDEODU $O OHYDQWDUVH HO WHOyQ (O S~EOLFR VH HQIUHQWD FRQ OD RVFXUD \ FHxXGD SDUHG GH ORV IRQGRV GH OD FDVD GH DORMDPLHQWR GH ORV :LQJILHOG (O HVFHQDULR SURSLDPHQWH GLFKR HVWi VHSDUDGR GH HOOD SRU XQD FRUWLQD GH JDVD TXH VXJLHUH HO IUHQWH GHO HGLILFLR (VWH HGLILFLR SDUDOHOR D ODV FDQGLOHMDV HVWi IODQTXHDGR SRU GRV FDOOHMXHODV VRPEUtDV \ DQJRVWDV TXH VH LQWHUQDQ HQ OyEUHJRV GHVILODGHURV GH PDUDxDV GH URSD FROJDGD ODWDV FRQ GHVSHUGLFLRV \ HO VLQLHVWUR HQUHMDGR GH ODV HVFDOHUDV GH HPHUJHQFLD YHFLQDV /DV FDOOHMXHODV HVWiQ HQ UHDOLGDG HQ ODV WLQLHEODV \ ORV REMHWRV TXH DFDEDQ GH PHQFLRQDUVH QR VRQ YLVLEOHV /DV HQWUDGDV GH OD FDOOH \ ORV PXWLV VH KDFHQ SRU HVDV FDOOHMXHODV ODWHUDOHV $O DFDEDU HO FRPHQWDULR LQLFLDO GH 7RP HO RVFXUR PXUR GH OD FDVD GH DORMDPLHQWR PXHVWUD SRFR D SRFR SRU PHGLR GH XQ WUDQVSDUHQWH HO LQWHULRU GHO

http://eduardomeneghelli.com.ar

GHSDUWDPHQWR GH ORV :LQJILHOG HQ OD SODQWD EDMD /D FRUWLQD GH JDVD TXH VXJLHUH HO IUHQWH GHO HGLILFLR VH OHYDQWD VREUH HO GHFRUDGR LQWHULRU (Q SULPHU WpUPLQR HVWi OD VDOD TXH OH VLUYH WDPELpQ GH GRUPLWRULR D /DXUD DEULpQGRVH XQ VRIi FDPD TXH XWLOL]D GH OHFKR 0iV DOOi KD\ XQ WDEXUHWH R PHVD HQ GRQGH VH KDOOD XQ WHOpIRQR $O IRUR HQ HO FHQWUR \ VHSDUDGR SRU XQ DQFKR DUFR R XQ VHJXQGR SURVFHQLR GH FRUWLQDMHV WUDQVSDUHQWHV \ DMDGRV R VHJXQGR FRUWLQDMH HO ©VHJXQGR FRUWLQDMHª HV HQ UHDOLGDG HO GH JDVD LQWHULRU LQWHUPHGLR HQWUH OD VDOD \ HO FRPHGRU TXH VH KDOOD HQ HO IRUR HVWi HO FRPHGRU (Q XQD DQWLFXDGD ULQFRQHUD GH OD VDOD KD\ PXFKRV DQLPDOHV GH YLGULR WUDQVSDUHQWH 8QD HPSDxDGD IRWRJUDItD GHO SDGUH GH ORV :LQJILHOG GH IUHQWH DO S~EOLFR D OD L]TXLHUGD GHO DUFR (V HO URVWUR GH XQ MRYHQ PX\ JXDSR FRQ HO TXHSLV GH XQ LQIDQWH QRUWHDPHULFDQR GH OD 3ULPHUD *XHUUD 0XQGLDO 6RQUtH YDOHURVDPHQWH FRQ XQD VRQULVLWD LUUHVLVWLEOH FRPR VL GLMHUD ©6RQUHLUp VLHPSUH ª $GYLpUWDVH TXH HQ FXDQWR FRQFLHUQH DO VDOyQ GH EDLOH VyOR HV HVHQFLDO TXH VH YHD OD YHQWDQD LOXPLQDQGR OD SDUWH OHMDQD GH OD FDOOHMXHOD 1R HV QHFHVDULR PRVWUDU XQD VHFFLyQ FRQVLGHUDEOH GHO VDOyQ GH EDLOH (O S~EOLFR R\H \ YH OD HVFHQD LQLFLDO GHO FRPHGRU WDQWR D WUDYpV GHO WUDQVSDUHQWH FXDUWR PXUR pVWH HV OD FRUWLQD GH JDVD TXH VXJLHUH HO IUHQWH GHO HGLILFLR \ ORV FRUWLQDMHV WUDQVSDUHQWHV GH JDVD GHO DUFR GHO FRPHGRU 'XUDQWH HVWD UHYHODGRUD HVFHQD VXEH OHQWDPHQWH HO FXDUWR PXUR KDVWD SHUGHUVH GH YLVWD (VWH PXUR H[WHULRU WUDQVSDUHQWH QR YXHOYH D EDMDU KDVWD HO ILQDO GH OD SLH]D GXUDQWH HO GLVFXUVR ILQDO GH 7RP (O QDUUDGRU HV XQ IUDQFR FRQYHQFLRQDOLVPR GH OD SLH]D 6H WRPD WRGDV ODV OLEHUWDGHV TXH FRQYLHQHQ D VX SURSyVLWR FRQ ORV FRQYHQFLRQDOLVPRV GUDPiWLFRV 7RP HQWUD GH OD FDOOHMXHOD GH OD L]TXLHUGD R GH OD GHUHFKD VL VH RPLWH OD GH OD L]TXLHUGD 9LVWH LQGXPHQWDULD GH PDULQHUR GH OD PDULQD PHUFDQWH \ YD GHVSDFLRVDPHQWH SRU HO IUHQWH GHO HVFHQDULR KDFLD OD HVFDOHUD GH HPHUJHQFLD 7RP SXHGH LQFOLQDUVH FRQWUD HO HQUHMDGR GH OD HVFDOHUD FXDQGR HQFLHQGH HO FLJDUULOOR $OOt VH GHWLHQH \ HQFLHQGH XQ FLJDUULOOR /H KDEOD DO S~EOLFR 720 7HQJR WUXFRV HQ HO EROVLOOR \ FRVDV EDMR OD PDQJD SHUR VR\ WRGR OR FRQWUDULR GHO SUHVWLGLJLWDGRU FRP~Q eVWH OHV EULQGD D XVWHGHV XQD OLQGD LOXVLyQ FRQ ODV DSDULHQFLDV GH OD YHUGDG
http://eduardomeneghelli.com.ar

HQpUJLFDPHQWH ORV GHGRV VREUH HO IHUR] DOIDEHWR %UDLOOH GH XQD HFRQRPtD HQ GHVLQWHJUDFLyQ (Q (VSDxD KDEtD UHYROXFLyQ $TXt VyOR KDEtD JULWRV \ FRQIXVLyQ \ FRQIOLFWRV REUHURV D YHFHV YLROHQWRV HQ FLXGDGHV SRU OR GHPiV SDFtILFDV FRPR &OHYHODQG &KLFDJR 'HWURLW eVD HV OD DWPyVIHUD VRFLDO HQ TXH VH GHVDUUROOD OD DFFLyQ GH HVWD FRPHGLD (VWD FRPHGLD VRQ ORV UHFXHUGRV 6H R\H P~VLFD &RPR HV XQD FRPHGLD GH UHFXHUGRV KD\ SRFD OX] HV VHQWLPHQWDO QR HV UHDOLVWD (Q OD PHPRULD WRGR SDUHFH DFRQWHFHU FRQ P~VLFD (OOR H[SOLFD HO YLROtQ TXH VH R\H HQWUH EDVWLGRUHV
http://eduardomeneghelli.com.ar

HVSDFLR HVWi DOTXLODGR ª ¢6DEHV TXH HV OD SULPHUD YH] TXH RLJR GHFLU TXH HO 6HxRU DOTXLOD HVSDFLR" /DV FRUWLQDV GH JDVD GHO FRPHGRU VH GHVFRUUHQ DXWRPiWLFDPHQWH £(VRV HSLVFRSDOHV GHO 1RUWH &RPSUHQGR D ORV GHO 6XU SHUR D ORV GHO 1RUWH QR 7RP HQWUD HQ HO FRPHGRU SRU OD GHUHFKD VH GHVOL]D KDFLD OD PHVD \ VH VLHQWD D OD GHUHFKD 4XHULGR QR HPSXMHV OD FRPLGD FRQ ORV GHGRV 6L HV IRU]RVR TXH OD HPSXMHV FRQ DOJR XVD XQD FRUWH]D GH SDQ 'HEHV PDVWLFDU OR TXH FRPHV /RV DQLPDOHV WLHQHQ HQ HO HVWyPDJR VHFUHFLRQHV TXH OHV SHUPLWHQ GLJHULU VX FRPLGD VLQ PDVWLFDUOD SHUR ORV VHUHV KXPDQRV DQWHV GH WUDJDUOD GHEHQ PDVWLFDUOD \ PDVWLFDUOD 2K FRPH VLQ SULVD &RPH VLQ SULVD 8QD FRPLGD ELHQ SUHSDUDGD WLHQH PXFKRV VDERUHV GHOLFDGRV TXH FRQYLHQH UHWHQHU HQ OD ERFD SDUD DSUHFLDUORV \ QR OLPLWDUVH D HQJXOOLUORV £2K $ HVWD DOWXUD OD FRUWLQD GH JDVD VL HO PDVWLFD PDVWLFD PDVWLFD GLUHFWRU GHFLGH XVDUOD OD TXH VXJLHUH OD SDUHG H[WHUQD VH OHYDQWD \ QR YXHOYH D EDMDU KDVWD HO ILQ GH OD FRPHGLD ¢1R TXLHUHV GDUOHV RSRUWXQLGDG GH IXQFLRQDU D WXV JOiQGXODV VDOLYDOHV" 720 0DPi QR KH GLVIUXWDGR GH XQ VROR ERFDGR GH OD FHQD D FDXVD GH WXV FRQVWDQWHV LQVWUXFFLRQHV VREUH OD PDQHUD GH FRPHUOD (UHV W~ TXLHQ PH REOLJD D FRPHU SUHFLSLWDGDPHQWH FRQ WX DWHQFLyQ GH JDYLOiQ VREUH WRGRV PLV ERFDGRV 5HVXOWD UHSXOVLYD WRGD HVD GLVHUWDFLyQ VREUH OD VHFUHFLyQ GH ORV DQLPDOHV ODV JOiQGXODV VDOLYDOHV £OD PDVWLFDFLyQ 9D KDFLD OD EXWDFD GH OD VDOD HQFLHQGH XQ FLJDUULOOR $0$1'$ £7LHQHV WHPSHUDPHQWR FRPR XQ GLYR GHO 0HWURSROLWDQ 1R WH KH SHUPLWLGR TXH WH UHWLUHV GH OD PHVD 720 9R\ D IXPDU XQ FLJDUULOOR $0$1'$ )XPDV GHPDVLDGR /$85$ OHYDQWiQGRVH 0DPi WUDHUp HO FDIp $0$1'$ 1R QR QR 7~ VLpQWDWH +R\ \R VHUp HO QHJULWR TXH VLUYH \ W~ VHUiV OD GDPD /$85$
http://eduardomeneghelli.com.ar

$0$1'$ HQWUDQGR SRU OD GHUHFKD DO FRPHGRU \ SDVDQGR D OD VDOD FRQ OD EDQGHMD \ HO FDIp 5HFXHUGR TXH XQ GRPLQJR SRU OD WDUGH HQ %OXH 0RXQWDLQ FXDQGR WX PDGUH HUD XQD QLxD OD YLVLWDURQ £GLHFLVLHWH FDQGLGDWRV 6H DFHUFD D 7RP OH GD FDIp \ YD DO FHQWUR GHO HVFHQDULR /DXUD VH OH DSUR[LPD WRPD OD WDFLWD \ YXHOYH D VX VLWLR $PDQGD SRQH OD EDQGHMD VREUH OD PHVLWD TXH HVWi D OD GHUHFKD GHO VRIi FDPD \ VH VLHQWD MXQWR D HOOD /D FRUWLQD LQWHULRU VH FRUUH ODV OXFHV VH DSDJDQ $0$1'$ /R FLHUWR HV TXH D YHFHV QR KDEtD VLOODV VXILFLHQWHV SDUD WRGRV HOORV \ WHQtDPRV TXH PDQGDU DO QHJULWR D FDVD GHO FXUD HQ EXVFD GH VLOODV SOHJDEOHV 720 ¢&yPR FRQVHJXLVWH HQWUHWHQHU D WRGRV HVRV FDQGLGDWRV" 7RP VH VLHQWD ILQDOPHQWH HQ OD EXWDFD GH OD GHUHFKD $0$1'$ £'DED OD FDVXDOLGDG GH TXH \R FRQRFtD HO DUWH GH OD FRQYHUVDFLyQ 720 £$SXHVWR D TXH VDEtDV KDEODU $0$1'$ &ODUR TXH Vt 7RGDV ODV PXFKDFKDV GH PL WLHPSR OR VDEtDQ WH OR DVHJXUR 720 ¢'H YHUDV" $0$1'$ 6DEtDQ HQWUHWHQHU D ORV FDQGLGDWRV TXH ODV YLVLWDEDQ 1R EDVWDED TXH XQD PXFKDFKD WXYLHUD XQD OLQGD FDUD \ XQD ILJXUD JUDFLRVD DXQTXH \R QR HVWDED PDO GRWDGD HQ QLQJXQR GH HVRV VHQWLGRV 7DPELpQ GHEtD WHQHU XQ LQJHQLR iJLO \ XQD OHQJXD FDSD] GH DIURQWDU WRGDV ODV HPHUJHQFLDV 720 ¢'H TXp KDEODEDV" $0$1'$ £'H ODV FRVDV LPSRUWDQWHV TXH VXFHGtDQ HQ HO PXQGR 0LV FDQGLGDWRV HUDQ FDEDOOHURV £WRGRV HOORV £)LJXUDEDQ HQWUH ORV KRPEUHV PiV GHVWDFDGRV GHO GHOWD GHO 0LVVLVVLSt HUDQ KDFHQGDGRV H KLMRV GH KDFHQGDGRV (VWDED &KDPS /DXJKOLQ KLMR 6H R\H P~VLFD 0iV WDUGH &KDPS OOHJy D VHU YLFHSUHVLGHQWH GHO %DQFR GH ORV +DFHQGDGRV GHO 'HOWD < +DGOH\ 6WHYHQVRQ TXH VH DKRJy HQ HO ODJR 0RRQ 'LRV PtR SRU FLHUWR TXH GHMy D VX HVSRVD ELHQ DVHJXUDGD FRQ FLHQWR FLQFXHQWD PLO GyODUHV HQ WtWXORV GHO *RELHUQR < ORV KHUPDQRV &XWUHUH :HVOH\ \ %DWHV £%DWHV HUD XQR GH PLV DOHJUHV JDODQHV IDYRULWRV 3HUR WXYR XQD ULxD FRQ :DLQZULJKW DTXHO VDOYDMH \ OD HPSUHQGLHURQ D WLURV HQ HO FDVLQR GHO ODJR 0RRQ %DWHV UHFLELy XQ EDOD]R HQ HO HVWyPDJR 0XULy HQ OD DPEXODQFLD FXDQGR OR OOHYDEDQ D 0HQILV &LHUWDPHQWH WDPELpQ pO GHMy ELHQ DVHJXUDGD D VX YLXGD FRQ QR PHQRV GH RFKR R GLH] PLO DFUHV 1R DPDED D VX PXMHU HOOD OR DWUDSy SRU FDVXDOLGDG GH UHERWH /D QRFKH HQ TXH PXULy HQFRQWUDURQ HQ VX EROVLOOR PL IRWRJUDItD £2K £< DTXHO MRYHQ TXH OHV KDFtD SHUGHU OD FDEH]D D WRGDV ODV PXFKDFKDV GHO GHOWD £$TXHO JXDSR VH H[WLQJXH OD P~VLFD \ WDOHQWRVR )LW]KXJK GHO GLVWULWR GH *UHHQH 720 ¢4Xp OH GHMy D VX YLXGD pVH"

http://eduardomeneghelli.com.ar

$0$1'$ £1R VH FDVy ¢4Xp WH SDVD" £+DEODV FRPR VL WRGRV PLV DGPLUDGRUHV GH DQWDxR VH KXELHUDQ PXHUWR 720 ¢1R HV pVH HO SULPHUR GH ORV TXH KDV PHQFLRQDGR TXH VREUHYLYLy" $0$1'$ *DQy PXFKtVLPR GLQHUR )XH DO 1RUWH D :DOO 6WUHHW \ DPDVy XQD IRUWXQD 7HQtD HO WRTXH GH 0LGDV WRGR OR TXH WRFDED VH FRQYHUWtD HQ RUR 6H OHYDQWD < \R KDEUtD SRGLGR VHU OD VHxRUD HVSRVD GH - 'XQFDQ 9D D OD L]TXLHUGD )LW]KXJK £ItMDWH ELHQ 3HUR ¢TXp KLFH" £0H GHVFDUULp \ PH FDVp FRQ WX SDGUH 0LUD OD IRWRJUDItD TXH SHQGH VREUH OD SDUHG 9D KDFLD OD PHVLWD YHFLQD GHO VRIi FDPD HQ EXVFD GH XQ FHQLFHUR /$85$ VH OHYDQWD 0DPi GpMDPH UHFRJHU OD PHVD $0$1'$ UHFRJH ODV WDFLWDV GH /DXUD \ GH 7RP 1R TXHULGD 9H D SUDFWLFDU WX GDFWLORJUDItD DO WDFWR 2 WX WDTXLJUDItD £6LJXH IUHVFD \ OLQGD £(V FDVL OD KRUD GH TXH HPSLHFHQ D OOHJDU WXV FDQGLGDWRV ¢$ FXiQWRV FUHHV TXH UHFLELUHPRV HVWD WDUGH" 7RP GHVFRUUH ODV FRUWLQDV TXH VHSDUDQ HO FRPHGRU GH OD VDOD TXH VH FLHUUDQ GHWUiV GH HOOD \ $PDQGD VDOH HQWUDQGR HQ OD FRFLQD 7RP VH TXHGD DO IRUR HQ OD VDOD /$85$ D $PDQGD TXH HVWi GHWUiV GH OD HVFHQD 1R FUHR TXH UHFLEDPRV D QLQJXQR PDPi $0$1'$ WUDV GH OD HVFHQD ¢$ QLQJXQR" ¢1L XQR VROR" £'HEHV HVWDU EURPHDQGR ¢1L XQ FDQGLGDWR GH YLVLWD" ¢4Xp SDVD" ¢+D KDELGR XQD LQXQGDFLyQ R XQ WRUQDGR" /$85$ \HQGR KDFLD OD PHVD GH OD PiTXLQD GH HVFULELU 1L XQD LQXQGDFLyQ QL XQ WRUQDGR PDPi /R TXH SDVD VLPSOHPHQWH HV TXH QR VR\ WDQ SRSXODU FRPR OR HUDV W~ HQ %OXH 0RXQWDLQ 0DPi WHPH TXH VHUp XQD VROWHURQD 6H R\H P~VLFD 6H DSDJDQ ODV OXFHV 7RP VDOH SRU HO IRUR HQ ODV WLQLHEODV /DXUD YD KDFLD HO ]RR GH FULVWDO

http://eduardomeneghelli.com.ar

(6&(1$ 6(*81'$ (O HVFHQDULR HV HO PLVPR 6H LOXPLQD OD VDOD VH YH D /DXUD MXQWR DO ]RR OXVWUDQGR ORV DQLPDOHV GH YLGULR 9D KDFLD HO IRQyJUDIR SRQH XQ GLVFR (Q OD UHSUHVHQWDFLyQ SRU SURIHVLRQDOHV VH XVDED ©'DUGDQHOODª SHUR SXHGH XWLOL]DUVH FXDOTXLHU GLVFR SRSXODU GH OD GpFDGD GH 'HEH VHU XQ GLVFR JDVWDGR /DXUD VLQFURQL]D VXV DFWRV SDUD SRQHU OD S~D VREUH HO GLVFR HQ HO PLVPR PRPHQWR HQ TXH FRQFOX\H HO IUDJPHQWR PXVLFDO TXH VH HVWDED HMHFXWDQGR HQ OD HVFHQD DQWHULRU (QWUD $PDQGD SRU OD FDOOHMXHOD GH OD GHUHFKD 6H R\H UHFKLQDU OD OODYH GH OD FHUUDGXUD /DXUD YD FRQ DLUH FXOSDEOH D OD PiTXLQD GH HVFULELU \ WHFOHD /D PHVLWD FRQ OD PiTXLQD HVWi D~Q HQ HVFHQD D OD L]TXLHUGD GH OD VDOD $PDQGD HQWUD HQ OD KDELWDFLyQ GH OD GHUHFKD FHUUDQGR OD SXHUWD 9D KDFLD OD EXWDFD \ GHMD VREUH HOOD HO VRPEUHUR HO EROVR \ ORV JXDQWHV $ $PDQGD OH KD VXFHGLGR DOJR (VH DOJR HVWi JUDEDGR HQ VX URVWUR XQD PLUDGD FHxXGD \ GHVHVSHUDGD \ DOJR ULGtFXOD 9LVWH XQR GH HVRV DEULJRV EDUDWRV GH SDxR TXH VLPXODQ WHUFLRSHOR FRQ XQ FXHOOR GH SLHOHV GH LPLWDFLyQ 6X VRPEUHUR WLHQH \D FLQFR R VHLV DxRV GH DQWLJ•HGDG HV XQR GH HVRV KRUULEOHV ©FORFKHª TXH VH XVDURQ HQ PLO QRYHFLHQWRV YHLQWLWDQWRV \ RSULPH XQ HQRUPH SRUWDPRQHGDV GH FKDURO QHJUR FRQ FLHUUH H LQLFLDOHV GH QtTXHO (VH HV VX XQLIRUPH GH JDOD HO TXH XVD KDELWXDOPHQWH FXDQGR YD D OD VHGH GH ODV '$5 6XV ODELRV VH FRQWUDHQ VXV RMRV VH GLODWDQ ORV SRQH HQ EODQFR \ PHQHD OD FDEH]D $O YHU OD H[SUHVLyQ ILVRQyPLFD GH VX PDGUH /DXUD VH WRFD ORV ODELRV FRQ QHUYLRVR JHVWR /$85$ +ROD PDPi 3UHFLVDPHQWH \R HVWDED $0$1'$ /R Vp 6yOR HVWDEDV SUDFWLFDQGR WX GDFWLORJUDItD VXSRQJR /$85$ 6t $0$1'$ £(QJDxR HQJDxR HQJDxR /$85$ FRQ YR] WUpPXOD ¢&yPR HVWXYR OD UHXQLyQ GH OD '$5 PDPi" $0$1'$ DFHUFiQGRVHOH £/D UHXQLyQ GH OD '$5 /$85$ ¢1R IXLVWH D OD UHXQLyQ GH OD '$5 PDPi" $0$1'$ FRQ YR] GpELO FDVL LQDXGLEOH 1R QR IXL D QLQJXQD UHXQLyQ GH OD '$5 FRQ PiV HQHUJtD 1R WXYH IXHU]DV 1R WXYH HO YDORU QHFHVDULR 6yOR TXHUtD KDOODU XQ DJXMHUR HQ HO VXHOR \ RFXOWDUPH HQ pO \ TXHGDUPH

http://eduardomeneghelli.com.ar

5DVJD HO FXDGUR XVDGR SDUD OD DOOt GXUDQWH HO UHVWR GH PL YLGD GDFWLORJUDItD DO WDFWR \ DUURMD DO VXHOR ORV SHGD]RV /$85$ ¢3RU TXp KDV KHFKR HVR PDPi" $0$1'$ VH VLHQWD HQ HO H[WUHPR GHUHFKR GHO VRIi FDPD ¢3RU TXp" ¢3RU TXp" ¢4Xp HGDG WLHQHV /DXUD" /$85$ 0DPi W~ VDEHV PL HGDG $0$1'$ &UHt TXH HUDV WRGD XQD PXMHU SHUR HYLGHQWHPHQWH HVWDED PX\ HTXLYRFDGD 0LUD ILMDPHQWH D /DXUD /$85$ £3RU IDYRU QR PH PLUHV FRQ ILMH]D PDPi &LHUUD ORV RMRV \ EDMD OD FDEH]D 3DXVD $0$1'$ ¢4Xp YDV D KDFHU" ¢4Xp VHUi GH QRVRWURV" ¢4Xp IXWXUR QRV HVSHUD" 3DXVD /$85$ ¢+D VXFHGLGR DOJR PDPi" 0DPi ¢+D VXFHGLGR DOJR" $0$1'$ 6H PH SDVDUi HQ VHJXLGD 6yOR HVWR\ GHVFRQFHUWDGD SRU OD YLGD /$85$ £0DPi TXLHUR TXH PH GLJDV TXp KD SDVDGR $0$1'$ (VWD WDUGH IXL D OD '$5 FRPR VDEHV GHEtDQ LQLFLDUPH FRPR RILFLDO 0H GHWXYH HQ OD HVFXHOD FRPHUFLDO 5XELFDP SDUD KDEODUOHV GH WX UHVIULDGR \ SDUD SUHJXQWDUOHV VREUH WXV SURJUHVRV DOOt /$85$ £2K $0$1'$ 6t RK RK RK )XL GLUHFWDPHQWH HQ EXVFD GH WX SURIHVRUD GH GDFWLORJUDItD \ PH SUHVHQWp FRPR PDGUH WX\D 1L VLTXLHUD VDEtD TXLpQ HUDV ©¢:LQJILHOG GLMR XVWHG" 1L VLTXLHUD WHQHPRV LQVFULWD HQ OD HVFXHOD D XQD HVWXGLDQWH GH HVH DSHOOLGR ª /H DVHJXUp TXH Vt 'LMH TXH PL KLMD /DXUD KDEtD HVWDGR DVLVWLHQGR D ODV FODVHV GHVGH ORV SULPHURV GtDV GH HQHUR ©%XHQR QR Vp GLMR OD SURIHVRUD 6DOYR TXH VH UHILHUD D HVD PXFKDFKLWD WDQ WtPLGD TXH GHMy GH YHQLU DO FROHJLR GHVSXpV GH YDULRV GtDV GH DVLVWHQFLD ª 1R GLMH 1R PH UHILHUR D pVD £0H UHILHUR D PL KLMD /DXUD TXH KD HVWDGR YLQLHQGR DTXt WRGRV ORV GtDV GXUDQWH ODV VHLV ~OWLPDV VHPDQDV ©([F~VHPHª GLMR HOOD < WRPy HO OLEUR GH DVLVWHQFLDV \ DOOt HVWDED WX QRPEUH LQFRQIXQGLEOH LPSUHVR \ WRGDV ODV IHFKDV HQ TXH KDEtDV IDOWDGR 6LQ HPEDUJR OH UHSHWt TXH VH HTXLYRFDED /H GLMH ©£'HEH GH KDEHU DOJ~Q HUURU £$OJXQD FRQIXVLyQ HQ ORV DUFKLYRV ª ©1R GLMR OD SURIHVRUD $KRUD OD UHFXHUGR SHUIHFWDPHQWH £(UD WDQ WtPLGD \ VXV PDQRV WHPEODEDQ WDQWR TXH VXV GHGRV QR ORJUDEDQ WRFDU HO WHFODGR GH OD PiTXLQD £&XDQGR KLFLPRV XQ H[DPHQ GH YHORFLGDG GHVIDOOHFLy SRU FRPSOHWR HPSH]y D GROHUOH HO HVWyPDJR \ WXYLPRV TXH OOHYDUOD DO ODYDER 'HVSXpV GH HVR \D QL YROYLy 7HOHIRQHDPRV WRGRV ORV GtDV D VX FDVD \ QR REWXYLPRV UHVSXHVWD ª 6H OHYDQWD \ VH YD D OD GHUHFKD FHQWUR (VWR VXFHGLy FXDQGR \R WUDEDMDED GXUDQWH WRGR HO GtD HQ HVH +DFH FRQ ODV PDQRV XQD DOXVLyQ DO ED]DU VXSRQJR H[KLELHQGR HVRV FRUSLxR £2K £0H VHQWt WDQ GpELO TXH QR SXGH PDQWHQHUPH HQ SLH 6H VLHQWD HQ OD EXWDFD £7XYH TXH VHQWDUPH PLHQWUDV PH DOFDQ]DEDQ XQ YDVR GH DJXD /DXUD YD KDFLD HO IRQyJUDIR &LQFXHQWD GyODUHV SRU ORV FXUVRV 1R PH LPSRUWD WDQWR HO GLQHUR SHUR WRGDV PLV HVSHUDQ]DV GH TXH WXYLHUDV XQ SRUYHQLU VH HVIXPDURQ DVt FRPR VL WDO FRVD /DXUD OH

http://eduardomeneghelli.com.ar

GD FXHUGD DO IRQyJUDIR £2K QR KDJDV HVR£ £1R KDJDV IXQFLRQDU HVH IRQyJUDIR /$85$ £2K 'HWLHQH HO DSDUDWR YD KDFLD OD PHVLWD GH OD PiTXLQD GH HVFULELU \ VH VLHQWD $0$1'$ ¢4Xp KLFLVWH WRGRV ORV GtDV HQ TXH ILQJLVWH LU D OD HVFXHOD 5XELFDP" /$85$ (VWXYH SDVHDQGR $0$1'$ £1R HV FLHUWR /$85$ 6t PDPi 3DVHDQGR QDGD PiV $0$1'$ ¢3DVHDQGR" ¢3DVHDQGR" ¢(Q LQYLHUQR" ¢&RUWHMDQGR GHOLEHUDGDPHQWH D XQD SXOPRQtD FRQ HVH DEULJR OLYLDQR" ¢$ GyQGH IXLVWH /DXUD" /$85$ $ GLYHUVRV OXJDUHV 0iV TXH QDGD DO SDUTXH $0$1'$ ¢$XQ FXDQGR HPSH]y HVH UHVIULDGR" /$85$ (UD HO PHQRU GH ORV GRV PDOHV PDPi
http://eduardomeneghelli.com.ar

FRPR JRORQGULQDV VLQ QLGR £FRPLHQGR OD FRUWH]D GH OD KXPLOODFLyQ GXUDQWH WRGD VX YLGD ¢(V pVH HO IXWXUR TXH QRV KHPRV WUD]DGR" -XUR TXH QR YHR RWUD DOWHUQDWLYD < QR FUHR TXH HVD DOWHUQDWLYD VHD PX\ DJUDGDEOH 'HVGH OXHJR DOJXQDV PXFKDFKDV VH FDVDQ £'LRV PtR /DXUD ¢1R WH KD JXVWDGR QXQFD XQ MRYHQ" /$85$ 6t PDPi (Q FLHUWD RFDVLyQ PH JXVWy XQR $0$1'$ ¢'H YHUDV" /$85$ +DFH DOJ~Q WLHPSR HQFRQWUp VX UHWUDWR $0$1'$ ¢7DPELpQ WH GLR VX UHWUDWR" 6H OHYDQWD \ VH YD KDFLD OD EXWDFD /$85$ 1R VX IRWRJUDItD ILJXUD HQ HO DQXDULR $0$1'$ VH VLHQWD HQ OD EXWDFD $K 8Q MRYHQ GHO FROHJLR GH VHFXQGDULD /$85$ 6t 6H OODPDED -LP $UURGLOOiQGRVH HQ HO VXHOR VDFD HO DQXDULR GH GHEDMR GHO ]RR GH FULVWDO $TXt HVWi HQ /RV SLUDWDV GH 3HQ]DQFH $0$1'$ GLVWUDtGDPHQWH ¢(Q HO TXp" /$85$ 0H UHILHUR D OD RSHUHWD TXH UHSUHVHQWDURQ ORV DOXPQRV GHO ~OWLPR FXUVR eO \ \R HVWiEDPRV VHQWDGRV HQ ODV SXQWDV GH EDQFR RSXHVWDV GHO SDVLOOR HQ HO VDOyQ GH DFWRV £$TXt HVWi FRQ XQD FRSD GH SODWD TXH OH GLHURQ SRU VXV p[LWRV HQ ODV SROpPLFDV ¢9HV VX VRQULVD" $0$1'$ ¢'H PRGR TXH WDPELpQ VRQUHtD" 0LUD OD IRWRJUDItD GHO SDGUH TXH SHQGH GH OD SDUHG GHWUiV GHO IRQyJUDIR /H GHYXHOYH HO DQXDULR /$85$ 6ROtD OODPDUPH %OXH 5RVHV $0$1'$ ¢%OXH 5RVHV" ¢3RU TXp WH GLR XQ QRPEUH WDQ WRQWR" /$85$ DUURGLOODGD WRGDYtD &XDQGR WXYH HVH DWDTXH GH SOHXURVLV PH SUHJXQWy TXp PH KDEtD SDVDGR FXDQGR YROYt /H GLMH TXH KDEtD WHQLGR SOHXURVLV \ pO HQWHQGLy ©%OXH 5RVHVª 'H PRGR TXH GHVGH HQWRQFHV PH OODPy DVt 6LHPSUH TXH PH YHtD JULWDED ©£+ROD %OXH 5RVHV ª /D PXFKDFKD FRQ TXLHQ VDOtD -LP QR PH LPSRUWDED (PLO\ 0HLVHQEDFK £2K (PLO\ HUD OD PXFKDFKD PHMRU YHVWLGD GH 6ROGiQ 3HUR QXQFD PH SDUHFLy VLQFHUD (Q FLHUWD RFDVLyQ OHt HQ XQ SHULyGLFR TXH HUDQ QRYLRV 3RQH HO DQXDULR VREUH XQ HVWDQWH GHO ]RR GH FULVWDO (VR VXFHGLy KDFH PXFKR WLHPSR (V SUREDEOH TXH \D VH KD\DQ FDVDGR $0$1'$ (VWi ELHQ TXHULGD HVWi ELHQ 1R LPSRUWD /DV PXFKDFKLWDV TXH KDQ QDFLGR SDUD ODV FDUUHUDV FRPHUFLDOHV VXHOHQ WHUPLQDU FDViQGRVH FRQ MyYHQHV PX\ JXDSRV £< \R FXLGDUp TXH WH VXFHGD OR PLVPR /$85$ 3HUR PDPi $0$1'$ ¢4Xp SDVD" /$85$ 6R\ XQD £WXOOLGD 6H OHYDQWD \ YD KDFLD /DXUD $0$1'$ £1R SURQXQFLHV HVD SDODEUD £&XiQWDV YHFHV WH KH GLFKR TXH QR OD SURQXQFLHV 1R HUHV XQD WXOOLGD VyOR WLHQHV XQ OHYH GHIHFWR /DXUD VH OHYDQWD 6L KXELHUDV YLYLGR HQ PLV WLHPSRV GH PXFKDFKD FXDQGR EDUUtDPRV HO VXHOR FRQ ODUJDV \ JUDFLRVDV IDOGDV HVR KDVWD KDEUtD VLGR XQD YHQWDMD &XDQGR VH WLHQH XQD OLJHUD GLILFXOWDG FRPR pVD EDVWD FRQ GHVDUUROODU DOJXQD RWUD FXDOLGDG HQ VX OXJDU OD VHGXFFLyQ R OD YLYDFLGDG £R HO HQFDQWR 5HIOHFWRU VREUH OD IRWRJUDItD 6H DSDJD £(VR HV OR ~QLFR TXH WHQtD HQ

http://eduardomeneghelli.com.ar

DEXQGDQFLD WX SDGUH £(QFDQWR 6H VLHQWD HQ HO VRIi FDPD /DXUD YD KDFLD OD EXWDFD \ VH VLHQWD 6H DSDJDQ ODV OXFHV HQ HVFHQD

http://eduardomeneghelli.com.ar

(6&(1$ 7(5&(5$ (VFHQDULR (O PLVPR /DV OXFHV YXHOYHQ D HQFHQGHUVH SHUR VyOR HQ OD FDOOHMXHOD GH OD GHUHFKD \ VREUH OD HVFDOHUD GH HPHUJHQFLD HO UHVWR GHO HVFHQDULR VLJXH HQ OD RVFXULGDG /D PHVD GH OD PiTXLQD GH HVFULELU \ pVWD KDQ VLGR UHWLUDGDV (QWUD 7RP RWUD YH] FRQ VX DEULJR GH PDULQHUR \ VX JRUUD WHMLGD SRU OD FDOOHMXHOD GH OD GHUHFKD 6H R\H P~VLFD &XDQGR pVWD FRQFOX\H 7RP HPSLH]D D KDEODU 720 DSR\DGR FRQWUD HO HQUHMDGR GH OD HVFDOHUD GH HPHUJHQFLD IXPDQGR 'HVSXpV GHO IUDFDVR HQ OD (VFXHOD &RPHUFLDO 5XELFDP OD LGHD GH HQFRQWUDU XQ FDQGLGDWR SDUD PL KHUPDQD /DXUD HPSH]y D GHVHPSHxDU XQ SDSHO FDGD YH] PiV LPSRUWDQWH HQ ORV FiOFXORV GH PL PDGUH 6H FRQYLUWLy HQ XQD REVHVLyQ &RPR XQ DUTXHWLSR GHO LQFRQVFLHQWH XQLYHUVDO OD LPDJHQ GHO FDQGLGDWR URQGDED QXHVWUR DSDUWDPHQWR 5DUD YH] WUDQVFXUUtD XQD GH QXHVWUDV YHODGDV VLQ DOJXQD DOXVLyQ D DTXHOOD LPDJHQ D DTXHO HVSHFWUR D DTXHOOD HVSHUDQ]D < KDVWD FXDQGR QR OR PHQFLRQiEDPRV VX SUHVHQFLD SHUVLVWtD HQ HO DLUH LQTXLHWR GH PL PDGUH \ HQ ORV PRGDOHV DVXVWDGRV GH PL KHUPDQD HQ VX DLUH GH H[FXVD £3HUVLVWtD FRPR XQD VHQWHQFLD GLFWDGD FRQWUD ORV :LQJILHOG 3HUR PL PDGUH HUD XQD PXMHU GH DFFLyQ QR VyOR GH SDODEUD 0~VLFD &RPHQ]y D GDU SDVRV OyJLFRV HQ OD GLUHFFLyQ SUR\HFWDGD
http://eduardomeneghelli.com.ar

TXH QDGD TXLVLHUD VDEHU ¢&yPR VLJXH VX VLQXVLWLV" £8VWHG HV VLPSOHPHQWH XQD PiUWLU FULVWLDQD %XHQR DFDER GH KRMHDU PL OLEUR URMR \ KH YLVWR TXH VX VXVFULSFLyQ DO &RPSDQLRQ HVWi FDVL YHQFLGD \ SUHFLVDPHQWH DKRUD FXDQGR FRPLHQ]D HVH QXHYR \ PDUDYLOORVR IROOHWtQ GH %HVVLH 0DH +DUSHU (V HO SULPHUR TXH HVFULEH GHVGH /XQD GH PLHO SDUD WUHV TXH IXH DOJR SRFR FRP~Q ¢YHUGDG" 3XHV pVWH ,GD HV PHMRU D~Q 6H UHILHUH D ORV FDEDOORV PHFiQLFRV GH /RQJ ,VODQG \ D XQD PXFKDFKD TXH VH FDH GHO VX\R PLHQWUDV OR KDFH VDOWDU HQ ODV UHJDWDV 6X VX FROXPQD YHUWHEUDO TXHGD OHVLRQDGD /D FXOSD HV GHO FDEDOOR TXH OD SLVD $KRUD ELHQ HQ HO PXQGR HQWHUR VyOR KD\ XQ FLUXMDQR TXH SXHGD VDOYDUOD GH OD SDUiOLVLV WRWDO \ HV HO KRPEUH FRQ TXLHQ HVWi FRPSURPHWLGD SDUD FDVDUVH \ HV UXELR \ JXDSR 7DPELpQ HVWR HV SRFR XVXDO ¢YHUGDG" 2K VX QRYLR QR HV SHUIHFWR &ODUR TXH WLHQH XQD GHELOLGDG /D GHELOLGDG PiV WHUULEOH GHO PXQGR %HEH GHPDVLDGR ¢4Xp" 2K QR TXHULGD 1R GHMH TXH VH TXHPHQ 9D\D D HFKDU XQD PLUDGLWD HQ HO KRUQR \ VHJXLUp KDEODQGR £2K £(VD PXMHU ¢6DEHV TXp PH KL]R" £0H FROJy HO WHOpIRQR 6H DSDJDQ ODV OXFHV GHO FRPHGRU \ GH OD VDOD $O PLVPR WLHPSR VH HQFLHQGH OD OiPSDUD GH OHHU /$85$ 2K PDPi PDPi 7RP HVWi WUDWDQGR GH HVFULELU 6H OHYDQWD GH OD EXWDFD GRQGH VH TXHGy VHQWDGD DO EDMDU HO WHOyQ HQ OD HVFHQD DQWHULRU \ YD KDFLD OD FRUWLQD TXH VHSDUD HO FRPHGRU GH OD VDOD GHVFRUULGD \D $0$1'$ £2K ¢'H YHUDV" 'HMD HO WHOpIRQR YD DO FRPHGRU \ VH DFHUFD D 7RP 720 MXQWR D OD PHVD 9DPRV ¢4Xp HVWiV WUDPDQGR" $0$1'$ 7UDWR GH SURWHJHUWH OD YLVWD (VWi DWDUHDGD FRQ OD OiPSDUD 6yOR WLHQHV XQ SDU GH RMRV \ GHEHV FXLGDUORV 2K \D Vp TXH 0LOWRQ HUD FLHJR SHUR QR IXH XQ JHQLR SRU HVR 720 0DPi ¢4XLHUHV KDFHUPH HO IDYRU GH LUWH \ GH GHMDUPH WHUPLQDU GH HVFULELU" $0$1'$ OH HQGHUH]D ORV KRPEURV ¢3RU TXp HUHV LQFDSD] GH VHQWDUWH GHUHFKR SDUD TXH WXV KRPEURV QR DVRPHQ FRPR DODV GH JRUULyQ" 720 0DPi KD] HO IDYRU GH RFXSDUWH GH RWUD FRVD (VWR\ WUDWDQGR GH HVFULELU $0$1'$ DWDUHDGD FRQ 7RP 0LUD KH YLVWR XQ FXDGUR DQDWyPLFR \ Vp TXp HIHFWR FDXVD HVD SRVLFLyQ VREUH WXV YtVFHUDV ,QFRUSyUDWH \ WH OR PRVWUDUp 7X HVWyPDJR RSULPH WXV SXOPRQHV \ WXV SXOPRQHV RSULPHQ WX FRUD]yQ \ HVH SREUH FRUD]RQFLWR VH GHVDOLHQWD SRUTXH QR OH TXHGD VLWLR SDUD VHJXLU ODWLHQGR SRU WL 720 ¢4Xp GLDEORV /DV FRUWLQDV LQWHUQDV TXH VHSDUDQ OD VDOD GHO FRPHGRU VH FRUUHQ /DV OXFHV GHO FRPHGRU VH DSDJDQ /DXUD VH SDUD MXQWR D ODV FRUWLQDV GH OD VDOD

http://eduardomeneghelli.com.ar

HVFXFKDQGR OD FRQYHUVDFLyQ VLJXLHQWH HQWUH 7RP \ $PDQGD (VWRV VH TXHGDQ HQ HO FRPHGRU PLHQWUDV GLVFXWHQ $0$1'$ 1R PH KDEOHV DVt 720 FRQFOX\HQGR VX IUDVH DQWHULRU VH VXSRQH TXH GHER KDFHU" $0$1'$ ¢4Xp WH SDVD" ¢+DV SHUGLGR HO MXLFLR" 720 6t 0H OR KDV TXLWDGR W~ $0$1'$ ¢4Xp WH VXFHGH HQ HVWRV ~OWLPRV WLHPSRV JUDQ JUDQ HVW~SLGR" 720 0LUD PDPi (Q HVWD FDVD QR PH TXHGD XQ VROR REMHWR XQ VROR REMHWR TXH SXHGD OODPDU PtR $0$1'$ £%DMD OD YR] 720 £$\HU VHFXHVWUDVWH PLV OLEURV 7XYLVWH HO GHVFDUR GH $0$1'$ $Vt HV /H GHYROYt D OD ELEOLRWHFD S~EOLFD HVD KRUULEOH QRYHOD \ HO HVSDQWRVR OLEUR GH HVH GHPHQWH TXH HV HO VHxRU /DZUHQFH 1R SXHGR ILVFDOL]DU OD SURGXFFLyQ GH XQD PHQWH HQIHUPD QL D OD JHQWH TXH SURSRUFLRQD HVH PDWHULDO SHUR QR SHUPLWLUp HQ PL FDVD VHPHMDQWH LQPXQGLFLD £1R QR QR QR QR 720 £&DVD FDVD ¢4XLpQ SDJD HO DOTXLOHU GH OD FDVD TXLpQ YLYH FRPR XQ HVFODYR SDUD " $0$1'$ £1R WH DWUHYDV D KDEODUPH DVt /DXUD VH DFHUFD D OD EXWDFD 720 £1R \R QR GHER GHFLU QDGD £6LPSOHPHQWH WHQJR TXH TXHGDUPH FDOODGR \ GHMDU TXH W~ WH HQFDUJXHV GH KDEODU $0$1'$ £(VSHUD WH GLUp DOJR 720 1R TXLHUR RtU PiV $0$1'$ 2LUiV PiV /DXUD YD KDFLD HO IRQyJUDIR 720 IUDQTXHDQGR ODV FRUWLQDV TXH VHSDUDQ HO FRPHGRU GH OD VDOD 9D DO IRUR GRQGH HQ XQ OXJDU RVFXUR VH VXSRQH KD\ XQ DUPDULR %XHQR QR VHJXLUp HVFXFKDQGR 0H YR\ 7RPD VX DEULJR $0$1'$ HQWUDQGR HQ OD VDOD VH GHWLHQH HQ HO FHQWUR 0H YDV D HVFXFKDU 7RP :LQJILHOG (VWR\ FDQVDGD GH WX LQVROHQFLD < RWUD FRVD £6H PH HVWi DFDEDQGR OD SDFLHQFLD 720 WRPDQGR VX DEULJR GHO UHVSDOGR GH OD EXWDFD \ \HQGR KDFLD $PDQGD ¢< FUHHV TXH D Pt QR VH PH DFDED PDPi" ¢6H VXSRQH TXH PL SDFLHQFLD HV LQILQLWD"
http://eduardomeneghelli.com.ar

LPDJLQR TXp KDFHV DOOt 'RUPLWDV WH SDVDV ODV KRUDV HQ XQ FRQVWDQWH VRSRU SRUTXH QR HVWiV HQ FRQGLFLRQHV GH WUDEDMDU 720 (V FLHUWR HV PX\ PX\ FLHUWR £1R HVWR\ HQ FRQGLFLRQHV GH WUDEDMDU $0$1'$ ¢&yPR WH DWUHYHV D DUULHVJDU WX HPSOHR" ¢$ DUULHVJDU QXHVWUD VHJXULGDG" ¢&yPR FUHHV TXH SRGHPRV FRPSRQpUQRVODV SDUD " 6H VLHQWD HQ OD EXWDFD 720 2\H PDPi ¢&UHHV TXH HVWR\ ORFR SRU OD ]DSDWHUtD" ¢&UHHV TXH HVWR\ HQDPRUDGR GH OD &RQWLQHQWDO 6KRHPDNHUV" ¢&UHHV TXH TXLHUR SDVDUPH FLQFXHQWD \ FLQFR DxRV GH PL YLGD DKt HQ HVH LQWHULRU GH FHORWH[ FRQ WXERV IOXRUHVFHQWHV £3DODEUD GH KRQRU TXH SUHIHULUtD WRPDU XQD SLVWROD \ VDOWDUPH ORV VHVRV DQWHV TXH YROYHU SRU ODV PDxDQDV £3HUR YR\ £&ODUR FDGD GtD HQWUDV JULWDQGR HVH PDOGLWR ©£/HYiQWDWH \ O~FHWH £/HYiQWDWH \ O~FHWH ª £3LHQVR HQ FXDQ GLFKRVRV VRQ ORV PXHUWRV 3HUR PH OHYDQWR 6H OHYDQWD GHO VRIi FDPD £9R\ £3RU VHVHQWD \ FLQFR GyODUHV PHQVXDOHV UHQXQFLR D WRGR OR TXH VXHxR FRQ KDFHU \ VHU VLHPSUH < GLFHV TXH VyOR SLHQVR HQ HVR £2K 'LRV PtR 3HUR PDPi 6L VyOR SHQVDUD HQ Pt PLVPR HVWDUtD GRQGH HVWi pO £0H KDEUtD 9D D WRPDU HO DEULJR FROJDGR VREUH HO UHVSDOGR GH OD PDUFKDGR EXWDFD £0H KDEUtD LGR WRGR OR OHMRV TXH PH OR SHUPLWLHUD HO VLVWHPD GH WUDQVSRUWHV $PDQGD VH OHYDQWD VH OH DFHUFD \ OR DIHUUD GHO EUD]R £3RU IDYRU QR PH DJDUUHV PDPi $0$1'$ VLJXLpQGROR 1R WH DJDUUR 4XLHUR VDEHU DGRQGH YDV DKRUD 720 WRPD HO DEULJR \ VH GLULJH KDFLD OD SXHUWD GH OD GHUHFKD £9R\ DO FLQH $0$1'$ £1R FUHR HQ HVD PHQWLUD 720 YD KDFLD $PDQGD ¢1R" 3XHV ELHQ WLHQHV UD]yQ 3RU XQD YH] HQ WX YLGD WLHQHV UD]yQ 1R YR\ DO FLQH £9R\ D ORV IXPDGHURV GH RSLR 6t PDPi D ORV IXPDGHURV GH RSLR JXDULGDV GHO YLFLR \ UHIXJLR GH ORV FULPLQDOHV +H LQJUHVDGR HQ OD EDQGD GH +RJDQ 6R\ XQ DVHVLQR DVDODULDGR £/OHYR XQD SLVWROD DPHWUDOODGRUD HQ XQ HVWXFKH GH YLROtQ £3RVHR XQD FDGHQD GH EXUGHOHV HQ HO YDOOH £0H OODPDQ HO $VHVLQR HO $VHVLQR :LQJILHOG (Q UHDOLGDG OOHYR XQD GREOH YLGD 'H GtD VR\ XQ VHQFLOOR \ KRQUDGR GHSHQGLHQWH GH ]DSDWHUtD SHUR GH QRFKH VR\ XQ GLQiPLFR ]DU GHO KDPSD £9R\ D ORV JDULWRV \ GHUURFKR DOOt XQD IRUWXQD HQ OD UXOHWD 7HQJR XQ SDUFKH VREUH XQ RMR \ XQ ELJRWH SRVWL]R D YHFHV SDWLOODV YHUGHV (Q HVDV RFDVLRQHV PH OODPDQ £(O 'LDEOR £2K SRGUtD GHFLUWH FRVDV TXH WH GHVYHODUtDQ £0LV HQHPLJRV SUR\HFWDQ GLQDPLWDU DOJXQD QRFKH HVWD YLYLHQGD < HQWRQFHV QRV KDUiQ YRODU KDVWD ORV FLHORV £< FyPR PH DOHJUDUp £4Xp IHOL] PH VHQWLUp < W~ WDPELpQ 7~ YRODUiV PX\ DUULED FDGD YH] PiV DUULED £SRU VREUH %OXH 0RXQWDLQ FDEDOJDQGR HQ XQD HVFRED &RQ GLHFLVLHWH FDQGLGDWRV £9LHMD EUXMD FKDUODWDQD (MHFXWD XQD VHULH GH PRYLPLHQWRV YLROHQWRV \ WRUSHV DIHUUDQGR VX DEULJR DEDODQ]iQGRVH KDFLD OD SXHUWD GH OD GHUHFKD WLUDQGR FRQ YHKHPHQFLD GH HOOD /DV PXMHUHV OR FRQWHPSODQ FRQ HVSDQWR (O EUD]R GH 7RP HVWi DWUDSDGR

http://eduardomeneghelli.com.ar

GHQWUR GH OD PDQJD GHO DEULJR FXDQGR VH HVIXHU]D SRU SRQpUVHOR 3RU XQ PRPHQWR TXHGD VXMHWR SRU OD KROJDGD SUHQGD &RQ XQ JULWR GH IXURU YXHOYH D DUUDQFDUVH HO DEULJR UDVJDQGR HO KRPEUR GHO PLVPR \ OR WLUD LPSHWXRVDPHQWH (O DEULJR FKRFD FRQWUD HO HVWDQWH GH OD FROHFFLyQ GH DQLPDOLWRV GH /DXUD \ VH R\H HO WLQWLQHR GHO FULVWDO TXH VH KDFH DxLFRV /DXUD JULWD FRPR VL OD KXELHVHQ KHULGR /$85$ £0L ]RR GH FULVWDO 6H WDSD OD FDUD \ OHV YXHOYH OD HVSDOGD $0$1'$ FRQ YR] WHUULEOH £1XQFD WH YROYHUp D KDEODU PLHQWUDV YLYDV D PHQRV TXH PH SLGDV SHUGyQ 6DOH SRU HQWUH ODV FRUWLQDV GH OD VDOD 7RP VH TXHGD FRQ /DXUD /D PLUD DEVRUWR \ FRQ DLUH HVW~SLGR GXUDQWH XQRV LQVWDQWHV /XHJR YD KDFLD HO HVWDQWH GRQGH HVWi HO ]RR GH FULVWDO 6H GHMD FDHU WRUSHPHQWH GH URGLOODV SDUD UHFRJHU ORV IUDJPHQWRV PLUDQGR D /DXUD FRPR VL TXLVLHUD KDEODU \ QR SXGLHVH KDFHUOR 6H DSDJDQ ODV OXFHV

http://eduardomeneghelli.com.ar

(6&(1$ &8$57$ (O LQWHULRU HVWi D RVFXUDV 'pELO OX] HQ OD FDOOHMXHOD GH OD GHUHFKD 8QD FDPSDQD GH JUDYH YR] GD ODV FLQFR HQ XQD LJOHVLD DO LQLFLDUVH OD HVFHQD 7RP DSDUHFH HQ OD FDOOHMXHOD GH OD GHUHFKD 'HVSXpV GH FDGD XQD GH ODV VROHPQHV FDPSDQDGDV GH OD WRUUH DJLWD XQD SHTXHxD PDWUDFD GH MXJXHWH FRPR SDUD H[SUHVDU HO GLPLQXWR HVSDVPR GHO KRPEUH HQ FRQWUDVWH FRQ HO VRVWHQLGR SRGHU \ GLJQLGDG GHO 7RGRSRGHURVR (VWR \ OD SRFD ILUPH]D GH VX DQGDU UHYHODQ LQHTXtYRFDPHQWH TXH KD HVWDGR EHELHQGR &XDQGR VXEH SRU ORV SHOGDxRV TXH OOHYDQ DO UHOODQR GH OD HVFDOHUD OD OX] VH LQVLQ~D GHQWUR /DXUD DSDUHFH HQ FDPLVyQ HQWUDQGR HQ OD VDOD \ FRQWHPSOD OD FDPD YDFtD HO VRIi FDPD GH 7RP 7RP KXUJD HQ VXV EROVLOORV EXVFDQGR OD OODYH GH OD SXHUWD \ VDFD XQ KHWHURJpQHR FRQMXQWR GH REMHWRV GXUDQWH VX E~VTXHGD LQFOXVLYH XQD YHUGDGHUD OOXYLD GH WDORQHV GH HQWUDGDV GH FLQHPDWyJUDIR \ XQD ERWHOOD YDFtD )LQDOPHQWH HQFXHQWUD OD OODYH SHUR FXDQGR VH GLVSRQH D LQWURGXFLUOD HQ OD FHUUDGXUD VH OH HVFXUUH GH HQWUH ORV GHGRV (QFLHQGH XQ IyVIRUR \ VH LQFOLQD MXQWR D OD SXHUWD SDUD EXVFDUOD 720 FRQ DPDUJXUD

8QD KHQGLGXUD

£\ FDH DO RWUR ODGR

/DXUD DEUH OD SXHUWD GH OD GHUHFKD /RV SiUUDIRV VLJXLHQWHV VH GLFHQ VREUH HO UHOODQR /$85$ 7RP 7RP ¢TXp HVWiV KDFLHQGR" 720 %XVFDQGR XQD OODYH /$85$ ¢'yQGH KDV HVWDGR KDVWD DKRUD" 720 (Q HO FLQH /$85$ ¢7DQWR WLHPSR" 720 (O SURJUDPD HUD PX\ ODUJR )LJXUDED XQD SHOtFXOD GH OD *DUER \ XQ GLEXMR DQLPDGR GHO 5DWyQ 0LFNH\ \ XQ GRFXPHQWDO GH XQ YLDMH \ XQ QRWLFLDULR \ XQD ©FRODª GH SXEOLFLGDG GH IXWXURV ILOPHV £< KXER XQ VROR GH yUJDQR \ XQD FROHFWD SDUD HO IRQGR GH OD FRSD GH OHFKH VLPXOWiQHDPHQWH TXH FRQFOX\y HQ XQD WHUULEOH OXFKD HQWUH XQD VHxRUD JRUGD \ XQ DFRPRGDGRU /$85$ LQJHQXDPHQWH ¢7XYLVWH TXH YHU WRGR HVR" 720 £&ODUR < £2K PH ROYLGDED £+XER XQD JUDQ SUHVHQWDFLyQ WHDWUDO (O SULPHU DFWRU GH DTXHO HVSHFWiFXOR HUD 0DOYROLR HO 0DJR (MHFXWy XQDV

http://eduardomeneghelli.com.ar

PDUDYLOORVDV VXHUWHV GH SUHVWLGLJLWDFLyQ PXFKDV PDUDYLOORVDV VXHUWHV WDO FRPR OD GH WUDVHJDU DJXD LGD \ YXHOWD HQWUH FiQWDURV 3ULPHUR OD FRQYHUWtD HQ YLQR \ OXHJR HQ FHUYH]D \ ILQDOPHQWH HQ ZKLVN\ 6p TXH FRQFOX\y SRU WUDQVIRUPDUOD HQ ZKLVN\ SRUTXH 0DOYROLR QHFHVLWy TXH VXELHUD XQ HVSHFWDGRU D D\XGDUOH \ VXEt \R £HQ ODV GRV IXQFLRQHV 6H WUDWDED GH ZKLVN\ GH FHQWHQR .HQWXFN\ 6WUDLJKW 0DOYROLR HUD PX\ JHQHURVR UHJDODED FRVDV FRPR UHFXHUGRV 6DFD GHO EROVLOOR WUDVHUR GHO SDQWDOyQ XQ WRUQDVRODGR FKDO FRQ ORV FRORUHV GHO DUFR LULV 0H GLR HVWR 6X FKDO PiJLFR 3XHGHV TXHGDUWH FRQ pO /DXUD 6L OR DJLWDV VREUH XQD MDXOD FRQ FDQDULRV FRQVHJXLUiV XQD SHFHUD FRQ FDUSDV GH XQ URMR GRUDGR $JtWDOR VREUH OD SHFHUD \ VDOGUiQ YRODQGR FDQDULRV 3HUR OD PiV PDUDYLOORVD GH ODV VXHUWHV IXH HO WUXFR GHO DWD~G (QFHUUDPRV DO PDJR GHQWUR GH XQ DWD~G FODYDQGR OD WDSD \ VDOLy VLQ VDFDU XQ FODYR (QWUDQ +H DTXt XQ WUXFR TXH PH UHVXOWDUtD PX\ ~WLO £SDUD VDOLU GH HVD FXHYD GH GRV SRU FXDWUR 6H GHMD FDHU HQ HO VRIi FDPD \ HPSLH]D D TXLWDUVH ORV ]DSDWRV /$85$ 7RP £&iOODWH 720 ¢3RU TXp PH LPSRQHV VLOHQFLR" /$85$ £'HVSHUWDUiV D PDPi 720 £9D\D £$Vt OH SDJDUp SRU WRGRV HVRV ©/HYiQWDWH \ O~FHWHª 6H DFXHVWD JUXxHQGR
http://eduardomeneghelli.com.ar

(6&(1$ 48,17$ (O HVFHQDULR HV HO PLVPR /D DFFLyQ SURVLJXH LQPHGLDWDPHQWH /D FDPSDQD GH OD LJOHVLD GD ODV VHLV $ OD VH[WD FDPSDQDGD VXHQD HO GHVSHUWDGRU HQ OD KDELWDFLyQ GH $PDQGD D OD GHUHFKD GHO FRPHGRU \ D ORV SRFRV LQVWDQWHV OD RtPRV OODPDU ©£/HYiQWDWH \ O~FHWH /DXUD YH \ GLOH D WX KHUPDQR TXH VH OHYDQWH \ VH OX]FD ª 720 VHQWiQGRVH OHQWDPHQWH HQ HO VRIi FDPD 0H OHYDQWDUp SHUR QR PH OXFLUp /D OX] VH DFHQW~D $0$1'$ GHWUiV GH OD HVFHQD /DXUD GLOH D WX KHUPDQR TXH VX FDIp HVWi SUHSDUDGR (QWUD HQ OD VDOD /DXUD YHVWLGD GH SLHV D FDEH]D FRQ XQD FDSD VREUH ORV KRPEURV 7RP HVWi WRGDYtD HQ OD FDPD FXELHUWR FRQ XQD IUD]DGD KDELpQGRVH TXLWDGR VRODPHQWH ORV ]DSDWRV \ OD FKDTXHWD /$85$ £7RP 6RQ FDVL ODV VLHWH 1R LUULWHV D PDPi 7RP OD PLUD DEVRUWR HVW~SLGDPHQWH (OOD SURVLJXH FRQ DLUH VXSOLFDQWH £7RP KiEODOH D PDPi HVWD PDxDQD £5HFRQFtOLDWH FRQ HOOD GLVF~OSDWH KDEOD 720 SRQLpQGRVH ORV ]DSDWRV 0DPi QR PH KDEODUi D Pt )XH HOOD OD SULPHUD HQ QR KDEODU /$85$ 6L WH GLVFXOSDV YROYHUi D KDEODUWH 720 ¢(V XQD WUDJHGLD WDQ JUDQGH HO KHFKR GH TXH QR PH KDEOH" /$85$ £3RU IDYRU SRU IDYRU $0$1'$ JULWDQGR GHVGH OD FRFLQD /DXUD ¢9DV D KDFHU OR TXH WH KH SHGLGR R WHQGUp TXH YHVWLUPH H LU \R PLVPD" /$85$ £9R\ YR\ £$SHQDV PH SRQJD HO DEULJR 6H OHYDQWD \ YD KDFLD OD SXHUWD GH OD GHUHFKD 0DQWHFD ¢\ TXp PiV" $ $PDQGD $0$1'$ VLHPSUH GHVGH OD FRFLQD 0DQWHFD VRODPHQWH 'LOH TXH OD FDUJXHQ HQ FXHQWD /$85$ 0DPi £+DFHQ XQDV PXHFDV FXDQGR OHV GLJR HVR $0$1'$ GHVGH OD FRFLQD 2EUDV VRQ DPRUHV £SHUR ODV PXHFDV GHO VHxRU *DUILQNHO QR QRV FDXVDUiQ GDxR 'LOH D WX KHUPDQR TXH VH OH HQIUtD HO FDIp /$85$ MXQWR D OD SXHUWD +D] OR TXH WH KH SHGLGR ¢/R KDUiV 7RP" ¢/R KDUiV" eO UHKX\H KRVFDPHQWH VX PLUDGD $0$1'$ £/DXUD YH GH XQD YH] R QR YD\DV \ VH DFDEy /$85$ SUHFLSLWiQGRVH DIXHUD SRU OD GHUHFKD £9R\ YR\ $O FDER GH XQ VHJXQGR SURILHUH XQD H[FODPDFLyQ 6H KD FDtGR GH OD HVFDOHUD 7RP VH OHYDQWD GH XQ VDOWR \ YD KDFLD OD GHUHFKD $PDQGD DFXGH FRUULHQGR DQVLRVDPHQWH GHO FRPHGRU \ GHMD ORV SODWRV VREUH OD PHVD 7RP DEUH OD SXHUWD GH OD GHUHFKD 720 £/DXUD

http://eduardomeneghelli.com.ar

6H YD SRU OD /$85$ (VWR\ SHUIHFWDPHQWH 0H FDt SHUR HVWR\ ELHQ FDOOHMXHOD $0$1'$ VREUH OD HVFDOHUD 7H GLJR TXH VL DOJXLHQ VH FDH \ VH URPSH XQD SLHUQD VREUH ORV SHOGDxRV GH OD HVFDOHUD GH HPHUJHQFLD KD\ TXH HQWDEODU MXLFLR FRQWUD HO GXHxR GH OD FDVD KDVWD SRU HO ~OWLPR FHQWDYR 9H D 7RP ¢4XLpQ HV XVWHG" 'HMD HO UHOODQR YD DO FRPHGRU \ TXH YXHOYH FRQ SODWLWRV XQD WDFLWD GH FDIp FUHPD HWFpWHUD /RV SRQH VREUH OD PHVLWD TXH HVWi D OD GHUHFKD GHO VRIi FDPD 9D KDFLD OD EXWDFD VH VLHQWD 6H R\H P~VLFD &XDQGR 7RP YXHOYH D HQWUDU DSiWLFDPHQWH SDUD WRPDU VX FDIp HOOD OH YXHOYH OD HVSDOGD HQ VX EXWDFD /D OX] TXH VH SUR\HFWD VREUH VX VHPEODQWH FRQ VXV HQYHMHFLGDV SHUR SXHULOHV IDFFLRQHV HV FUXHOPHQWH VHYHUD VDWtULFD FRPR XQD HVWDPSD GH 'DXPLHU 7RP PLUD WtPLGDPHQWH SHUR FRQ DLUH KRVFR OD ILJXUD GH VX PDGUH \ VH VLHQWD HQ HO VRIi FDPD FHUFD GH OD FRPLGD (O FDIp HVWi WDQ FDOLHQWH TXH TXHPD 7RP OR VRUEH SURILHUH XQD H[FODPDFLyQ \ OR HVFXSH HQ OD WD]D $O RtUOR $PDQGD VH TXHGD VLQ DOLHQWR \ VH YXHOYH D PHGLDV (QWRQFHV VH GRPLQD \ OH GD OD HVSDOGD QXHYDPHQWH 7RP VRSOD VREUH VX FDIp PLUDQGR GH VRVOD\R D VX PDGUH $PDQGD FDUUDVSHD 7RP DO]D OD WD]D FRQ DPEDV PDQRV SDUD VRSODU VREUH HO FDIp \ FRQWHPSOD D VX PDGUH SRU VREUH ORV ERUGHV GXUDQWH XQRV LQVWDQWHV /XHJR GHMD OHQWDPHQWH OD WD]D \ VH OHYDQWD FRQ DLUH WRUSH \ YDFLODQWH 720 FRQ YR] URQFD 3HUGyQDPH PDPi /DPHQWR WRGR OR TXH WH GLMH 1R KDEODED FRQ LQWHQFLyQ 7H SUHVHQWR PLV H[FXVDV $0$1'$ VROOR]DQGR £0L GHYRFLyQ KD KHFKR GH Pt XQD EUXMD \ PH KD YXHOWR DERUUHFLEOH SDUD PLV KLMRV 720 1R QR KD\ WDO FRVD $0$1'$ £0H SUHRFXSR WDQWR QR GXHUPR HVR PH LUULWD ORV QHUYLRV 720 FRQ GXO]XUD /R FRPSUHQGR $0$1'$ 7~ VDEHV TXH KH GHELGR OLEUDU XQD EDWDOOD VROLWDULD HQ HVWRV DxRV £3HUR W~ HUHV PL PDQR GHUHFKD PL SDODGtQ 1R PH GHVDPSDUHV 1R PH DEDQGRQHV 720 FRQ GXO]XUD /R LQWHQWDUp PDPi $0$1'$ FRQ JUDQ HQWXVLDVPR £(VR HV 'HEHV VHJXLU LQWHQWiQGROR \ WULXQIDUiV 3HUR VL £VL WH VREUDQ GRQHV QDWXUDOHV /HV VREUDQ D PLV GRV KLMRV VRQ KLMRV GH PXFKD YDOtD \ WHQJR PXFKtVLPDV UD]RQHV SDUD &HVD OD DJUDGHFpUVHOR D 'LRV 6yOR GHEHV SURPHWHUPH XQD FRVD P~VLFD 720 ¢&XiO PDPi" $0$1'$ £3URPpWHPH TXH QXQFD VHUiV XQ ERUUDFKR 720 7H OR SURPHWR PDPi 1XQFD VHUp XQ ERUUDFKR $0$1'$ (VR HUD OR TXH PH DVXVWDED WDQWR £HO TXH HVWXYLHUDV EHELHQGR &RPH XQ SODWR GH SXULQD 720 6yOR WRPDUp FDIp PDPi $0$1'$ ¢8Q EL]FRFKR GH WULJR LQWHJUDO" 720 1R QR PDPi 6yOR FDIp

http://eduardomeneghelli.com.ar

$0$1'$ 1R SXHGHV DERUGDU XQD MRUQDGD GH WUDEDMR FRQ HO HVWyPDJR YDFtR 7H TXHGDQ GLH] PLQXWRV £1R WUDJXHV HO FDIp GH JROSH %HELHQGR OtTXLGRV GHPDVLDGR FDOLHQWHV VH IRUPD XQ FiQFHU HQ HO HVWyPDJR 3RQ FUHPD 720 1R JUDFLDV $0$1'$ 3DUD HQIULDUOR 720 £1R 1R JUDFLDV /R TXLHUR QHJUR $0$1'$ /R Vp SHUR QR WH KDFH ELHQ 7HQHPRV TXH KDFHU WRGR OR SRVLEOH SRU WRQLILFDUQRV (Q HVWRV WLHPSRV GLItFLOHV HQ TXH YLYLPRV VyOR GHEHPRV SHQVDU HQ DIHUUDUQRV ORV XQRV D ORV RWURV 3RU HVR HV WDQ LPSRUWDQWH TXH 7RP \R \R DOHMp D WX KHUPDQD SDUD SRGHU KDEODU GH XQ DVXQWR FRQWLJR 6L QR PH KXELHVHV KDEODGR \R WH KDEUtD KDEODGR D WL 6H VLHQWD 720 FRQ GXO]XUD ¢'H TXp TXLHUHV KDEODUPH PDPi" $0$1'$ £'H /DXUD 7RP GHMD OHQWDPHQWH OD WD]D 720 2K /DXUD $0$1'$ WRFiQGROH OD PDQJD
http://eduardomeneghelli.com.ar

720

9R\ DO FLQH SRUTXH PH JXVWD OD DYHQWXUD /D DYHQWXUD QR DEXQGD GRQGH WUDEDMR GH PRGR TXH YR\ DO FLQH $0$1'$ 3HUR 7RP £9DV GHPDVLDGR DO FLQH 720 0H JXVWD YHU PXFKDV DYHQWXUDV $PDQGD SDUHFH SHUSOHMD OXHJR KHULGD &XDQGR VH UHDQXGD HO IDPLOLDU LQWHUURJDWRULR 7RP YXHOYH D PRVWUDUVH GXUR H LPSDFLHQWH $PDQGD UHWRUQD D VX DFWLWXG TXHMXPEURVD $0$1'$ /D PD\RUtD GH ORV MyYHQHV KDOODQ DYHQWXUD HQ VXV FDUUHUDV 720 3HUR OD PD\RUtD GH ORV MyYHQHV QR HVWiQ HPSOHDGRV HQ XQD ]DSDWHUtD $0$1'$ (O PXQGR HVWi OOHQR GH MyYHQHV HPSOHDGRV HQ ]DSDWHUtDV \ RILFLQDV GH IiEULFDV 720 ¢(QFXHQWUDQ WRGRV HOORV DYHQWXUD HQ VXV FDUUHUDV" $0$1'$ £6t £2 VDOHQ GHO SDVR VLQ HOOD 1R WRGRV WLHQHQ HVDV ORFDV DQVLDV GH DYHQWXUD 720 £(O KRPEUH HV SRU LQVWLQWR XQ DPDQWH XQ FD]DGRU XQ OXFKDGRU \ QLQJXQR GH HVRV LQVWLQWRV HQFXHQWUD PXFKR FDPSR GH DFFLyQ HQ OD ]DSDWHUtD $0$1'$ £4XH OR HV SRU LQVWLQWR GLFHV £1R PH FLWHV HO LQVWLQWR £(O LQVWLQWR HV DOJR TXH OD JHQWH KD DEDQGRQDGR £3HUWHQHFH D ORV DQLPDOHV £/RV FULVWLDQRV DGXOWRV QR OR QHFHVLWDQ 720 ¢4Xp TXLHUHQ SXHV ORV FULVWLDQRV DGXOWRV PDPi" $0$1'$ £&RVDV VXSHULRUHV £&RVDV GH OD PHQWH \ GHO HVStULWX £6yOR ORV DQLPDOHV QHFHVLWDQ VDWLVIDFHU VXV LQVWLQWRV £&RQ WRGD VHJXULGDG WXV REMHWLYRV VRQ PiV HOHYDGRV TXH ORV VX\RV 4XH ORV GH ORV PRQRV ORV FHUGRV 720 &UHR TXH QR $0$1'$ %URPHDV 3HUR QR HV GH HVR GH OR TXH TXLHUR KDEODUWH 720 OHYDQWiQGRVH 1R PH TXHGD PXFKR WLHPSR $0$1'$ DSR\iQGROH ODV PDQRV VREUH ORV KRPEURV 6LpQWDWH 720 ¢4XLHUHV TXH OOHJXH WDUGH DO WUDEDMR PDPi" $0$1'$ 7H TXHGDQ FLQFR PLQXWRV 4XLHUR KDEODUWH GH /DXUD 720 £3HUIHFWDPHQWH ¢4Xp SDVD FRQ /DXUD" $0$1'$ 7HQHPRV TXH WUD]DUQRV DOJXQRV SODQHV SDUD VX IXWXUR 7H OOHYD GRV DxRV \ QR KD SDVDGR QDGD 9LYH D OD GHULYD VLQ KDFHU QDGD 0H DVXVWD WHUULEOHPHQWH YHU FyPR YLYH D OD GHULYD 720 &UHR TXH /DXUD HV XQD GH HVDV PXFKDFKDV TXH OD JHQWH OODPD GH VX FDVD $0$1'$ £1R KD\ WDOHV PXFKDFKDV \ VL ODV KD\ HV XQD OiVWLPD £(VR D PHQRV TXH OD FDVD VHD VX\D FRQ XQ PDULGR 720 ¢4Xp GLFHV" $0$1'$ DFHUFiQGRVH D OD EXWDFD £2K YHR FRQ WDQWD FODULGDG OD DGYHUWHQFLD GHO GHVWLQR £(V WHUURUtILFD £0H UHFXHUGDV FDGD YH] PiV D WX SDGUH £9ROYtD D DOWDV KRUDV GH OD QRFKH VLQ GDUPH QLQJXQD

http://eduardomeneghelli.com.ar

H[SOLFDFLyQ 6H VLHQWD HQ OD EXWDFD /XHJR £VH IXH £$GLyV < \R D FDUJDU FRQ WRGR 9L OD FDUWD TXH UHFLELVWH GH OD 0DULQD 0HUFDQWH 6p FRQ TXp HVWiV VRxDQGR 1R HVWR\ FLHJD 0X\ ELHQ SXHV £+D]OR 3HUR QR DQWHV GH TXH DOJXLHQ RFXSH WX OXJDU 720 ¢4Xp TXLHUHV GHFLU" $0$1'$ £4XLHUR GHFLU TXH DSHQDV /DXUD KD\D HQFRQWUDGR D TXLHQ FXLGH GH HOOD DSHQDV VH KD\D FDVDGR \ WHQJD VX KRJDU LQGHSHQGLHQWH HVWDUiV HQ OLEHUWDG GH LUWH DGRQGH VH WH DQWRMH 6H OHYDQWD VH DFHUFD D 7RP £3RU OD WLHUUD SRU HO PDU DGRQGH WH OOHYH HO YLHQWR 3HUR KDVWD HQWRQFHV WLHQHV TXH FXLGDU D WX KHUPDQD 9D D OD GHUHFKD VH XELFD GHWUiV GH OD EXWDFD £1R KDEOR GH Pt SRUTXH VR\ YLHMD \ FDUH]FR GH LPSRUWDQFLD /R GLJR SRU WX KHUPDQD SRUTXH HV MRYHQ \ FRQILDGD /D HQYLp D OD HVFXHOD FRPHUFLDO £\ IXH XQ ODPHQWDEOH IUDFDVR 6H DVXVWy WDQWR TXH WXYR XQ YyPLWR /D OOHYp D OD /LJD GH OD *HQWH -RYHQ GH OD LJOHVLD 2WUR IUDFDVR 1R KDEOy FRQ QDGLH \ QDGLH KDEOy FRQ HOOD 6H VLHQWD HQ OD EXWDFD $KRUD VyOR MXHJD HVW~SLGDPHQWH FRQ HVRV SHGD]RV GH YLGULR \ SRQH HQ HO IRQyJUDIR HVRV JDVWDGRV GLVFRV ¢4Xp YLGD HV pVD SDUD XQD PXFKDFKD" 720 ¢4Xp SXHGR KDFHU SDUD UHPHGLDUOD" $0$1'$ £6XSHUDU WX HJRtVPR £
http://eduardomeneghelli.com.ar

MXVWDPHQWH DKRUD TXH HPSLH]D HO PDUDYLOORVR IROOHWtQ GH %HVVLH 0DH +DUSHU (O WHPD VRQ HVRV FDEDOORV PHFiQLFRV GH /RQJ ,VODQG £2K ¢'H YHUDV" ¢/R HVWi OH\HQGR" %XHQR ¢&yPR FUHH TXH WHUPLQDUi" £2K QR %HVVLH 0DH +DUSHU QXQFD OD GHIUDXGD D XQD 2K QDWXUDOPHQWH XQD QHFHVLWD FRPSOLFDFLRQHV /DV FRPSOLFDFLRQHV VRQ LQGLVSHQVDEOHV RK QR VH FRQFLEH XQD QRYHOD VLQ HOODV SHUR %HVVLH 0DH +DUSHU VLHPSUH GHMD XQD VHQVDFLyQ WDO GH H[DOWDFLyQ ¢4Xp SDVD (OOD" 6X YR] HVWi WDQ UDUD $K £(V SRUTXH VRQ ODV VLHWH GH OD PDxDQD £2K (OOD 2OYLGp TXH XVWHG QXQFD VH OHYDQWD DQWHV GH ODV QXHYH 2OYLGp TXH WRGR HO PXQGR WLHQH GHUHFKR D GRUPLU KDVWD HVD KRUD 6yOR SXHGR GHFLU TXH OR VLHQWR ¢YHUGDG" £$K ¢/R KDUi" ¢6H VXVFULELUi GH WRGRV PRGRV" %XHQR TXH 'LRV OD EHQGLJD (OOD TXH 'LRV OD EHQGLJD TXH 'LRV OD EHQGLJD 6H DSDJDQ ODV OXFHV

http://eduardomeneghelli.com.ar

(6&(1$ 6(;7$ (VFHQDULR (O PLVPR 6yOR OD FDOOHMXHOD GH OD GHUHFKD HVWi LOXPLQDGD FRQ XQD YDJD OX] 720 HQWUD SRU OD GHUHFKD \ VH DSR\D FRPR DQWHV FRQWUD HO HQUHMDGR FRQ HO FLJDUULOOR YLVWH VX DEULJR GH PDULQHUR \ VX JRUUD 'HO RWUR ODGR GH OD FDOOHMXHOD HVWDED HO 6DOyQ GH %DLOH (O 3DUDtVR /DV QRFKHV GH SULPDYHUD DEUtDQ WRGDV ODV SXHUWDV \ YHQWDQDV \ OD P~VLFD EURWDED D OD FDOOH $ YHFHV DSDJDEDQ WRGDV ODV OXFHV VDOYR ODV GH XQ JUDQ JORER GH YLGULR TXH SHQGtD GHO FLHOR UDVR eVWH JLUDED HQWHUDPHQWH H LQVLQXDED D WUDYpV GH OD RVFXULGDG GHOLFDGRV FRORUHV GH DUFR LULV /XHJR OD RUTXHVWD WRFDED XQ YDOV R XQ WDQJR DOJR GH ULWPR OHQWR \ VHQVXDO /DV SDUHMDV VDOtDQ GHO VDOyQ LEDQ D OD UHODWLYD LQWLPLGDG GH OD FDOOHMXHOD 8QR SRGtD YHUODV EHViQGRVH GHWUiV GH ORV WDFKRV GH GHVSHUGLFLRV \ ORV SRVWHV WHOHIyQLFRV $TXpOOD HUD OD FRPSHQVDFLyQ SRU XQDV YLGDV TXH WUDQVFXUUtDQ FRPR OD PtD VLQ FDPELR QL DYHQWXUD 3HUR ORV FDPELRV \ ODV DYHQWXUDV HUDQ LQPLQHQWHV HVH DxR (VSHUDEDQ D OD YXHOWD GH OD HVTXLQD D HVRV FKLTXLOLQHV EDLODULQHV 6H FHUQtDQ HQ OD QLHEOD VREUH %HUFKWHVJDGHQ TXHGDEDQ DWUDSDGRV HQ ORV SOLHJXHV GHO SDUDJXDV GH &KDPEHUODLQ £(Q (VSDxD HVWDED *XHUQLFD $TXt VyOR KDEtD IUHQpWLFD P~VLFD GH MD]] \ OLFRU \ VDORQHV GH EDLOH \ EDUHV \ SHOtFXODV \ HO VH[R VXVSHQGLGR HQ OD VRPEUD FRPR XQ FDQGHODEUR \ TXH DQHJDED DO PXQGR FRQ EUHYHV \ HQJDxRVRV DUFR LULV 0LHQWUDV WDQWR DTXHOORV FRQILDGRV FKLTXLOORV EDLODEDQ DO FRPSiV GH ©4XHULGR HO PXQGR HVSHUD HO DPDQHFHUª (Q 2VFXULGDG HQ HO UHDOLGDG HO PXQGR HVSHUDED ORV ERPEDUGHRV FRPHGRU OHYH UHVSODQGRU 6H YH DOOt D $PDQGD $0$1'$ ¢'yQGH HVWiV 7RP" 720 HQ OD PLVPD SRVWXUD 6DOt D IXPDU (QWUD HQWUH EDVWLGRUHV GRQGH YXHOYH D FDPELDU GH FKDTXHWD \ GHMD VX VRPEUHUR $0$1'$ 7RP HQWUD \ VH TXHGD SDUDGR HQ HO UHOODQR IXPDQGR /H DEUH OD SXHUWD D VX PDGUH TXH VH VLHQWD VREUH XQD EDQTXHWD GHO UHOODQR 2K IXPDV GHPDVLDGR 8Q SDTXHWH GLDULR D UD]yQ GH TXLQFH FHQWDYRV HO SDTXHWH ¢&XiQWR UHVXOWD HVR SRU PHV" ¢2 VHD WUHLQWD YHFHV TXLQFH" 1R VHUi PXFKR 'H WRGRV PRGRV EDVWDUtD SDUD D\XGDUWH D VHJXLU XQ FXUVR GH FRQWDELOLGDG HQ OD XQLYHUVLGDG GH :DVKLQJWRQ ¢1R WH SDUHFH TXH HVR VHUtD KHUPRVR" 720 3UHILHUR IXPDU $0$1'$ £/R Vp (VD HV WX WUDJHGLD (VH UHOODQR HV XQ SREUH VXFHVRU GHO SRUFKH TXH WHQtDPRV ¢4Xp PLUDV" 720 /D OXQD $0$1'$ ¢+D\ OXQD HVWD QRFKH"

http://eduardomeneghelli.com.ar

720 (VWi VXELHQGR VREUH HO HGLILFLR GH *DUILQNHO V 'HOLNDWHVVHQ $0$1'$ £$K £(V FLHUWR 8QD OXQD TXH SDUHFH XQD SHTXHxD FKLQHOD GH SODWD ¢+DV SHGLGR XQ GHVHR" 720 +XP $0$1'$ ¢4Xp GHVHDVWH" 720 (VR HV XQ VHFUHWR $0$1'$ 3HUIHFWDPHQWH \R WDPSRFR WH UHYHODUp PL GHVHR 7DPELpQ \R Vp JXDUGDU XQ VHFUHWR 3XHGR VHU WDQ PLVWHULRVD FRPR W~ 720 $SXHVWR D TXH DGLYLQDUp TXp GHVHDVWH $0$1'$ £4Xp ¢$FDVR HV WUDQVSDUHQWH PL FDEH]D" 720 1R HUHV XQD HVILQJH $0$1'$ 1R QR WHQJR VHFUHWRV 7H GLUp OR TXH KH GHVHDGR DO PLUDU OD OXQD (O p[LWR \ OD IHOLFLGDG SDUD PLV HQFDQWDGRUHV KLMRV /R GHVHR VLHPSUH TXH KD\ OXQD \ WDPELpQ FXDQGR QR OD KD\ 720 &UHt TXH GHVHDEDV XQ FDQGLGDWR $0$1'$ ¢3RU TXp GLFHV HVR" 720 ¢1R OR UHFXHUGDV" 0H SHGLVWH TXH WH WUDMHVH XQR $0$1'$ 5HFXHUGR KDEHUWH LQVLQXDGR TXH WX KHUPDQD VDOGUtD JDQDQGR VL WUDMHUDV D XQ PHULWRULR MRYHQ GHO QHJRFLR &UHR TXH WH OR LQVLQXp PiV GH XQD YH] 720 6t UHSHWLGDV YHFHV $0$1'$ ¢< ELHQ" 720 9HQGUi XQR $0$1'$ ¢4Xp" 720 £8Q FDQGLGDWR $0$1'$ ¢4XLHUHV GHFLUPH TXH KDV LQYLWDGR D YHQLU D XQ PHULWRULR MRYHQ GHO QHJRFLR" 720 /R KH LQYLWDGR D FHQDU $0$1'$ ¢'H YHUDV" 720 6t $0$1'$ ¢< DFHSWy" 720 £6t $0$1'$ ¢6t" 720 £6t $0$1'$ £%XHQR ¢9HUGDG TXH HV PDUDYLOORVR" 720 0H LPDJLQp TXH HVR WH DJUDGDUtD $0$1'$ ¢'H PRGR TXH HV XQD FRVD FRQFUHWD" 720 2K PX\ FRQFUHWD $0$1'$ ¢&XiQGR YHQGUi" 720 0X\ SURQWR $0$1'$ ¢&XiQGR" 720 3URQWtVLPR $0$1'$ 3HUR ¢FXiQGR" 720 0X\ PX\ SURQWR $0$1'$ &DGD YH] TXH TXLHUR VDEHU DOJR KDEODV DVt

http://eduardomeneghelli.com.ar

720 ¢4Xp TXLHUHV VDEHU" $0$1'$ $GLYLQD 9DPRV DGLYLQD 720 3HUIHFWDPHQWH $GLYLQDUp 4XLHUHV VDEHU FXiQGR YHQGUi HO FDQGLGDWR 9HQGUi PDxDQD $0$1'$ ¢0DxDQD" £2K QR 1R SXHGR VDOLU GHO SDVR VL HV PDxDQD 1R SXHGR VDOLU GHO SDVR VL HV PDxDQD 720 ¢3RU TXp" $0$1'$ 1R PH GD WLHPSR 720 ¢7LHPSR SDUD TXp" $0$1'$ 3DUD ORV SUHSDUDWLYRV £2K GHELVWH WHOHIRQHDUPH DSHQDV OR LQYLWDVWH DSHQDV DFHSWy 720 1R WLHQHV SRU TXp KDFHU WDQWR DOERURWR $0$1'$ £&ODUR TXH GHER KDFHUOR 1R SXHGR UHFLELU D XQ KRPEUH HQ XQD FDVD WDQ VXFLD +D\ TXH SRQHUOD HQ FRQGLFLRQHV 7HQJR TXH SHQVDU UiSLGDPHQWH HQ OD QRFKH GH PDxDQD 720 1R YHR SRU TXp WLHQHV TXH PROHVWDUWH HQ SHQVDU $0$1'$ 'LFHV HVR SRUTXH QR VDEHV (QWUD HQ OD VDOD YD KDFLD HO FHQWUR 6H DSDJDQ ODV OXFHV GH OD VDOD 1R VDEHV (VR HV WRGR £1R SRGHPRV SHUPLWLU TXH XQ FDQGLGDWR PDWULPRQLDO YHQJD D XQD SRFLOJD 9HDPRV £2K PH KDQ TXHGDGR HVDV WUHV SLH]DV GH SODWD GH PL ERGD /DV OXVWUDUp ¢&yPR HVWDUi HVH YLHMR PDQWHO GH HQFDMH GHVSXpV GH WDQWRV DxRV" £4XLpQ VDEH 1R SRGHPRV OXFLU EXHQD URSD 1R OD WHQHPRV 1R WHQHPRV QDGD TXH SRQHUQRV 1DGD 9D KDFLD OD GHUHFKD 720 £0DPi (VH MRYHQ QR MXVWLILFD WDQWDV DOKDUDFDV $0$1'$ \HQGR DO FHQWUR £1R Vp FyPR SXHGHV GHFLU HVR FXDQGR HV HO SULPHU FDQGLGDWR GH WX KHUPDQLWD £(V PX\ SHQRVR TXH HVD PXFKDFKD QXQFD KD\D WHQLGR XQ VROR SUHWHQGLHQWH £(QWUD £(QWUD 720 ¢3DUD TXp" $0$1'$ 4XLHUR SUHJXQWDUWH XQDV FXDQWDV FRVDV 720 GHVGH HO XPEUDO GH OD SXHUWD GH OD GHUHFKD 6L YDV D KDFHU WDQWR DOERURWR FDQFHOR OD LQYLWDFLyQ /H WHOHIRQHDUp D HVH MRYHQ TXH QR YHQJD $0$1'$ £1R £1L VXHxHV FRQ KDFHUOR /D JHQWH GHWHVWD ORV FRPSURPLVRV FDQFHODGRV 1R WLHQH GRQGH LU (QWUD (QWUD ¢(QWUDUiV FXDQGR WH OR SLGR" 6LpQWDWH 7RP OR KDFH HQ OD EXWDFD GH OD GHUHFKD £2\H ¢4Xp KDUp FRQ HVWR" 0LUD HO VRIi FDPD ¢9LVWH DOJXQD YH] DOJR GH DVSHFWR WDQ WULVWH" $K \D Vp &RPSUDUp XQ UHWD]R GH FUHWRQD FODUD (VR QR FRVWDUi PXFKR < XQ YHODGRU GH SLH SRU PHQVXDOLGDGHV £$Vt SRGUp OLTXLGDU HVD OiPSDUD 7DPELpQ SXHGR SRQHUOH XQD IXQGD FODUD D OD VLOOD 2MDOi WXYLHVH WLHPSR GH HPSDSHODU HO DSDUWDPHQWR ¢&yPR VH OODPD" 720 2 &RQQRU $0$1'$ 2 &RQQRU (V LUODQGpV \ PDxDQD HV YLHUQHV OR FXDO VLJQLILFD TXH GHER SUHSDUDU SHVFDGR 3HUIHFWDPHQWH +DUp VDOPyQ \ OR DGHUH]DUp FRQ XQ SRFR GH PD\RQHVD ¢'yQGH OR FRQRFLVWH" 6H VLHQWD HQ HO VRIi FDPD 720 (Q OD ]DSDWHUtD QDWXUDOPHQWH ¢'yQGH TXHUtDV TXH OR FRQRFLHUD"

http://eduardomeneghelli.com.ar

$0$1'$ 3XHV QR Vp ¢%HEH" 720 ¢3RU TXp PH OR SUHJXQWDV" $0$1'$ 3RUTXH WX SDGUH EHEtD 720 £9DPRV QR HPSHFHPRV FRQ HVR $0$1'$ 'H PRGR TXH EHEH 720 1R TXH \R VHSD $0$1'$ 7LHQHV TXH DYHULJXDUOR 6L KD\ DOJR TXH QR TXLHUR SDUD PL KLMD HV XQ KRPEUH TXH EHED 720 ¢1R WH SDUHFH TXH WH DGHODQWDV XQ SRFR" 'HVSXpV GH WRGR HO VHxRU 2 &RQQRU QR KD DSDUHFLGR HQ HVFHQD D~Q $0$1'$ 3HUR DSDUHFHUi PDxDQD 3DUD FRQRFHU D WX KHUPDQD ¢< TXp Vp \R VREUH VX FDUiFWHU" 6H OHYDQWD \ YD KDFLD 7RP TXH HVWi D~Q HQ VX EXWDFD \ OH DOLVD HO FDEHOOR 720 UHVLJQiQGRVH D HVWR FRQ DLUH FHxXGR 9HDPRV ¢4Xp HVWiV WUDPDQGR" $0$1'$ 6LHPSUH RGLp HVH PHFKyQ 1XQFD SXGH FRPSUHQGHU SRU TXp QR VH DVHQWDED 720 0DPi TXLHUR GHFLUWH DOJR \ WH KDEODUp FRQ WRGD VLQFHULGDG FRQ HO FRUD]yQ HQ OD PDQR £+D\ PXFKRV MyYHQHV TXH FRQRFHQ PXFKDFKDV FRQ TXLHQHV QR VH FDVDQ $0$1'$ %LHQ VDEHV TXH VLHPSUH PH LQTXLHWy HO KHFKR GH TXH QR SXGLHUDV DWHQHUWH D XQ WHPD 9D KDFLD HO VRIi FDPD /R TXH TXLHUR VDEHU HV FXiO HV VX HPSOHR HQ OD ]DSDWHUtD 720 (V H[SHGLGRU $0$1'$ £2K £([SHGLGRU (VR HV EDVWDQWH LPSRUWDQWH /R PLVPR KDEUtDV SRGLGR VHU W~ FRQ PiV LQLFLDWLYD \ EUtRV ¢&XiQWR JDQD" 6H VLHQWD VREUH HO VRIi FDPD 720 1R OR Vp FRQ FHUWH]D &UHR TXH VX VXHOGR HV GH XQRV RFKHQWD \ FLQFR GyODUHV PHQVXDOHV $0$1'$ ¢2FKHQWD \ FLQFR GyODUHV" 3XHV QR HV XQ VXHOGR SULQFLSHVFR 720 6RQ YHLQWH PiV GH OR TXH JDQR \R $0$1'$ /R Vp £2K YD\D VL OR Vp £4Xp ELHQ OR Vp 2FKHQWD \ FLQFR GyODUHV PHQVXDOHV 1R (V LQDFHSWDEOH 8Q KRPEUH GH IDPLOLD QXQFD SRGUtD VDOLU GH DSXURV FRQ RFKHQWD \ FLQFR GyODUHV PHQVXDOHV 720 0DPi HO VHxRU 2 &RQQRU QR HV KRPEUH GH IDPLOLD $0$1'$ 3HUR SRGUtD VHUOR DOJ~Q GtD ¢YHUGDG" 720 $K \D FRPSUHQGR 7XV SODQHV $0$1'$ (UHV HO ~QLFR MRYHQ GH ORV TXH FRQR]FR TXH LJQRUD TXH HO IXWXUR VH FRQYLHUWH HQ HO SUHVHQWH HO SUHVHQWH HQ HO SDVDGR \ HO SDVDGR HV XQ UHPRUGLPLHQWR HWHUQR VL XQR QR KDFH SODQHV FRQ DQWHODFLyQ 720 £0HGLWDUp VREUH HVR \ YHUp VL ORJUR HQWHQGHU DOJR $0$1'$ £'pMDWH GH GHVSODQWHV FRQ WX PDGUH £+iEODPH PiV GH HVR ¢&yPR OR OODPDV" 6HxRU 2 &RQQRU VHxRU 2 &RQQRU 'HEH WHQHU DOJ~Q RWUR QRPEUH DGHPiV GH VHxRU 720 6X QRPEUH FRPSOHWR HV -LP ' 2 &RQQRU /D ' HV OD LQLFLDO GH 'HODQH\

http://eduardomeneghelli.com.ar

$0$1'$ ¢'HODQH\" ¢,UODQGpV SRU GRQGH OR EXVTXHQ \ QR EHEH" 720 VH OHYDQWD ¢/R OODPR SRU WHOpIRQR \ VH OR SUHJXQWR" 9D KDFLD HO DSDUDWR $0$1'$ \HQGR KDFLD HO WHOpIRQR £1R 720 /R OODPDUp \ OH GLUp TXH TXLHUHV VDEHU VL EHEH 'HVFXHOJD HO DXULFXODU $0$1'$ DUUHEDWiQGROH HO UHFHSWRU 1R QR SXHGHV KDFHU HVR 'HEHV VHU GLVFUHWR VREUH HVH WHPD &XDQGR \R HUD PXFKDFKD HQ %OXH 0RXQWDLQ 7RP VH VLHQWD VREUH HO VRIi FDPD VL VH VRVSHFKDED TXH XQ MRYHQ VL IHVWHMDED D XQD EHEtD \ HVWDED IHVWHMDQGR D XQD PXFKDFKD PXFKDFKD pVWD LED D YHU DO VDFHUGRWH GH VX SDUURTXLD \ OH SUHJXQWDED SRU VX FDUiFWHU R VL VX SDGUH YLYtD D~Q VX GHEHU HUD LU D YHU DO VDFHUGRWH GH OD SDUURTXLD SDUD SUHJXQWDUOH SRU VX FDUiFWHU < DVt VH LPSHGtD TXH ODV PXFKDFKDV GH %OXH 0RXQWDLQ FRPHWLHUDQ HUURUHV WUiJLFRV 6H DSDJD OD OX] GH OD IRWRJUDItD 720 ¢&yPR OR FRPHWLVWH W~" $0$1'$ 2K QR Vp FyPR VH ODV FRPSRQtD WX SDGUH SHUR DTXHOOD FDUD HQJDxDED D WRGR HO PXQGR /H EDVWDED FRQ VRQUHtU \ OD JHQWH TXHGDED KHFKL]DGD 9D KDFLD OD EXWDFD 1R FRQR]FR QDGD PiV WUiJLFR TXH XQD PXFKDFKD TXH VH GHMD VHGXFLU SRU XQD KHUPRVD DSDULHQFLD \ FRQItR HQ TXH HO VHxRU 2 &RQQRU QR VHUi GHPDVLDGR JXDSR 720 (Q UHDOLGDG QR OR HV 7LHQH SHFDV \ XQD JUDQ QDUL] $0$1'$ ¢1R HV IUDQFDPHQWH IHR" 720 1R \R QR GLUtD TXH IUDQFDPHQWH IHR )HR D PHGLDV PiV ELHQ $0$1'$ 'H WRGRV PRGRV VL XQD PXFKDFKD WLHQH EXHQ VHQWLGR GHEH EXVFDU FDUiFWHU HQ XQ KRPEUH 720 (VR HV OR TXH KH GLFKR VLHPSUH PDPi $0$1'$ /R KDV GLFKR VLHPSUH £OR KDV GLFKR VLHPSUH ¢&yPR SXGLVWH GHFLUOR VLHPSUH VL QL VLTXLHUD SHQVDVWH QXQFD HQ HVR" 720 9DPRV QR GHVFRQItHV GH Pt $0$1'$ 6t TXH GHVFRQItR 'HVFRQItR GH WRGDV ODV SDODEUDV TXH EURWDQ GH WX ERFD FXDQGR PH KDEODV SHUR TXLHUR VDEHU PiV FRVDV VREUH HVH MRYHQ ¢(V HPSUHQGHGRU" 720 6t 5HDOPHQWH FUHR TXH HV SDUWLGDULR GH TXH FDGD XQR PHMRUH VX VLWXDFLyQ $0$1'$ ¢3RU TXp RSLQDV HVR" 720 9D D OD HVFXHOD QRFWXUQD $0$1'$ ¢< TXp KDFH DKt" 720 (VWXGLD WpFQLFD UDGLRWHOHIyQLFD \ RUDWRULD $0$1'$ £2K £2UDWRULD 2K (VR UHYHOD UHYHOD TXH VH SURSRQH OOHJDU D VHU GLUHFWRU GH DOJXQD HPSUHVD %XHQR WRGRV HVRV KHFKRV VRQ PX\ LOXVWUDWLYRV 6RQ KHFKRV TXH WRGD PDGUH GHELHUD VDEHU VREUH WRGR MRYHQ TXH YLVLWH D VX KLMD FRQ LQWHQFLRQHV VHULDV R QR 720 6yOR XQD SHTXHxD DGYHUWHQFLD PDPi 1R OH KH GLFKR QDGD D 2 &RQQRU VREUH /DXUD 1R OH KH LQVLQXDGR TXH WHQJDPRV VRPEUtDV LQWHQFLRQHV

http://eduardomeneghelli.com.ar

XOWHULRUHV 6yOR OH GLMH ©¢3RU TXp QR WH YLHQHV D FHQDU D FDVD DOJXQD YH]"ª < pO PH UHVSRQGLy ©%XHQR ª < pVWD IXH WRGD OD FRQYHUVDFLyQ $0$1'$ $SRVWDUtD D TXH Vt 7H DVHJXUR TXH VXHOHV VHU HORFXHQWH FRPR XQD RVWUD 6LQ HPEDUJR FXDQGR pO YHD OR OLQGD \ GXOFH TXH HV HVD QLxD VH DOHJUDUi PXFKR PXFKtVLPR GH TXH OR KD\DQ LQYLWDGR D FHQDU DTXt 6H VLHQWD HQ OD EXWDFD 720 0DPi XQD VROD FRVD 1R HVSHUDUiV GHPDVLDGR GH /DXUD ¢YHUGDG" $0$1'$ 1R Vp TXp TXLHUHV GHFLU 7RP VH OH DFHUFD OHQWDPHQWH 6H TXHGD XQ PRPHQWR PLUiQGROD \ OXHJR 720 %XHQR /DXUD QRV SDUHFH GRWDGD GH WRGDV HVDV YLUWXGHV SRUTXH HV QXHVWUD \ OD TXHUHPRV 1L VLTXLHUD DGYLHUWHV \D TXH HVWi WXOOLGD $0$1'$ 1R XVHV HVD SDODEUD 720 0DPi KD\ TXH DIURQWDU ORV KHFKRV OR HV \ HVR QR HV WRGR $0$1'$ ¢4Xp TXLHUHV GHFLU FRQ HVR GH ©HVR QR HV WRGRª" 7RP VH DUURGLOOD D VX ODGR 720 0DPi 7~ VDEHV TXH /DXUD HV PX\ GLVWLQWD GH ODV GHPiV PXFKDFKDV $0$1'$ 6t OR Vp \ FUHR TXH FRQ YHQWDMD SDUD HOOD 720 1R GHO WRGR D ORV RMRV GH ORV GHPiV GH ORV H[WUDxRV (V HVSDQWRVDPHQWH WtPLGD 9LYH HQ XQ PXQGR SURSLR \ SRU HVR OD JHQWH OD FRQVLGHUD DOJR UDUD $0$1'$ 1R XVHV OD SDODEUD ©UDUDª 720 7LHQHV TXH DIURQWDU ORV KHFKRV /R HV $0$1'$ 1R Vp HQ TXp VHQWLGR 720 GHVSXpV GH XQD SHTXHxD SDXVD 0DPi /DXUD YLYH HQ XQ PXQGR GH DQLPDOLWRV GH FULVWDO 3RQH HQ HO IRQyJUDIR YLHMRV GLVFRV \ HVR HV WRGR SRFR PiV R PHQRV 6H OHYDQWD OHQWDPHQWH VDOH HQ VLOHQFLR SRU OD SXHUWD GH OD GHUHFKD GHMiQGROD DELHUWD \ VH YD GHVSDFLRVDPHQWH FDOOHMXHOD DUULED $PDQGD VH OHYDQWD YD KDFLD HO UHOODQR \ PLUD OD OXQD $0$1'$ £/DXUD £/DXUD /$85$ GXOFH GHVGH OD FRFLQD 6t PDPi $0$1'$ £'HMD HVRV SODWRV \ YHQ DTXt /DXUD DFXGH FRQ HO UHSDVDGRU HQWUH ODV PDQRV $OHJUHPHQWH £/DXUD YHQ \ SLHQVD XQ GHVHR PLUDQGR OD OXQD /$85$ EDMD DO UHOODQR ¢/D OXQD" ¢/D OXQD" $0$1'$ 8QD OXQD TXH SDUHFH XQD SHTXHxD FKLQHOD GH SODWD £0LUD SRU VREUH WX KRPEUR L]TXLHUGR /DXUD \ SLHQVD XQ GHVHR /DXUD SDUHFH DOJR SHUSOHMD FRPR VL OD KXELHUDQ GHVSHUWDGR UHSHQWLQDPHQWH $PDQGD OD DIHUUD GH ORV KRPEURV \ OD REOLJD D YROYHUVH HQ iQJXOR VREUH HO UHOODQR £9DPRV £ 9DPRV TXHULGD SLHQVD HQ XQ GHVHR /$85$ ¢4Xp SXHGR GHVHDU PDPi" $0$1'$ FRQ YR] WUpPXOD PLHQWUDV VXV RMRV VH OOHQDQ UHSHQWLQDPHQWH GH OiJULPDV £/D GLFKD £/D EXHQD VXHUWH

http://eduardomeneghelli.com.ar

6H DSDJDQ ODV OXFHV HQ HO HVFHQDULR 7(/Ï1

http://eduardomeneghelli.com.ar

$&72 6(*81'2

http://eduardomeneghelli.com.ar

(6&(1$ 35,0(5$ (VFHQDULR (O PLVPR /DV FRUWLQDV LQWHULRUHV TXH VHSDUDQ HO FRPHGRU GH OD VDOD HVWiQ FRUULGDV $PEDV KDELWDFLRQHV VH HQFXHQWUDQ HQ OD RVFXULGDG FRPR DO HPSH]DU OD FRPHGLD 7RP OXFH HO PLVPR DEULJR \ OD PLVPD JRUUD 720

DSDUHFH LQFOLQDGR FRQWUD HO HQUHMDGR GH OD HVFDOHUD FRPR DQWHV \ IXPDQGR < DVt IXH FRPR WUDMH D FHQDU D -LP OD QRFKH VLJXLHQWH
http://eduardomeneghelli.com.ar

7RP VDOH SRU OD GHUHFKD /DV OXFHV GH OD VDOD VH HQFLHQGHQ $PDQGD HVWi VHQWDGD VREUH OD PHVLWD D OD GHUHFKD GHO VRIi FDPD FRVLHQGR HO GREODGLOOR GHO YHVWLGR GH /DXUD /D PXFKDFKD HVWi GH SLH IUHQWH D OD SXHUWD GH OD GHUHFKD $PDQGD KD WUDEDMDGR FRPR XQD QHJUD D ILQ GH SUHSDUDUOR WRGR SDUD HO FDQGLGDWR /RV UHVXOWDGRV VRQ VRUSUHQGHQWHV /D QXHYD OiPSDUD GH SLH FRQ VX SDQWDOOD GH VHGD URVD HVWi HQ VX OXJDU D OD GHUHFKD GH OD VDOD FHUFD GH OD SDUHG XQD SDQWDOOD GH SDSHO GH FRORU GLVLPXOD HO SRUWDOiPSDUDV URWR TXH SHQGH GHO FLHOR UDVR ODV VLOODV \ HO VRIi OXFHQ IXQGDV GH SHUFDO \ KDQ DSDUHFLGR SRU SULPHUD YH] XQ SDU GH DOPRKDGRQHV QXHYRV /DXUD HVWi SDUDGD HQ HO FHQWUR GH OD KDELWDFLyQ FRQ ORV EUD]RV OHYDQWDGRV PLHQWUDV $PDQGD HVWi DJDFKDGD DMXVWDQGR HO GREODGLOOR GHO QXHYR YHVWLGR GHYRWD ULWXDOLVWD (O YHVWLGR HV FRORUHDGR \ GLVHxDGR SRU HO UHFXHUGR (O SHLQDGR GH /DXUD KD FDPELDGR HV PiV VXDYH \ OH VLHQWD PHMRU (Q /DXUD KD EURWDGR XQD EHOOH]D IUiJLO \ TXH QR SDUHFH GH HVWH PXQGR VH GLUtD XQD SLH]D GH WUDQVSDUHQWH FULVWDO WRFDGD SRU OD OX] TXH HPLWH XQD PRPHQWiQHD LUUDGLDFLyQ LUUHDO QR GXUDGHUD $PDQGD VHQWDGD D~Q FRVH HO YHVWLGR GH /DXUD /D MRYHQ HVWi GH SLH IUHQWH D HOOD $0$1'$ ¢3RU TXp WLHPEODV DVt /DXUD" /$85$ £0H KDV H[FLWDGR WDQWR ORV QHUYLRV PDPi $0$1'$ ¢3RU TXp WH KH H[FLWDGR ORV QHUYLRV" /$85$ £&RQ WRGR HVWH DOERURWR /H GDV D HVWR XQD DSDULHQFLD WDQ LPSRUWDQWH $0$1'$ 1R WH HQWLHQGR PX\ ELHQ TXHULGD &DGD YH] TXH WUDWR GH KDFHU DOJR SRU WL DOJR XQ SRFR GLVWLQWR SDUHFHV RSRQHUWH REVWLQDGDPHQWH 9DPRV PtUDWH /DXUD VH GLULJH KDFLD OD SXHUWD GH OD GHUHFKD £1R HVSHUD (VSHUD XQ PRPHQWR QDGD PiV +H ROYLGDGR DOJR 7RPD GHO VRIi FDPD GRV SRVWL]RV SDUD UHOOHQDU HO EXVWR /$85$ ¢4Xp HV HVR" $0$1'$ 8Q SDU GH PHMRUDV $WDUHDGD FRQ ORV SRVWL]RV &XDQGR \R HUD PXFKDFKD WHQtDPRV XQRV REMHWRV UHGRQGRV GH HQFDMH FRPR pVWRV \ ORV OODPiEDPRV ©DOHJUHV HQJDxDGRUHVª /$85$ £
http://eduardomeneghelli.com.ar

VLHQWD VREUH OD PHVLWD D OD GHUHFKD GHO VRIi SRU XQRV LQVWDQWHV \ HVFXFKD XQD P~VLFD EDLODEOH OHMDQD KDVWD OD HQWUDGD GH $PDQGD $0$1'$ KDFLD OD HVFHQD (QFRQWUp XQ YHVWLGR YLHMR HQ HO ED~O 3HUR ¢VDEHV XQD FRVD" 7XYH TXH KDFHUOH PXFKDV UHIRUPDV DXQTXH PH GROLy HO FRUD]yQ FXDQGR KXER TXH VROWDUOH ODV FRVWXUDV 9DPRV /DXUD PLUD D WX PDGUH £2K £9HQ D PLUDUPH DKRUD (QWUD HQ HO FRPHGRU SRU OD L]TXLHUGD \ YD DO FHQWUR GH OD VDOD /$85$ YXHOYH D HQWUDU YLHQH GHO UHOODQR 6H VLHQWD VREUH HO EUD]R GH OD EXWDFD £2K PDPi £4Xp OLQGR $PDQGD VH KD SXHVWR XQ YHVWLGR GH PXFKDFKD 7UDH XQ UDPLOOHWH GH MXQTXLOORV $0$1'$ PRVWUDQGR ODV IORUHV $Vt HUD DQWDxR HVWH YHVWLGR $Vt HUD /XFtD XQ PRQWyQ GH IORUHV SHUR VH DMDURQ PXFKR \ WXYH TXH TXLWiUVHODV
http://eduardomeneghelli.com.ar

/$85$ ¢&XiO HV VX QRPEUH GH SLOD" $0$1'$ YD KDFLD OD EXWDFD 1R OR UHFXHUGR $K Vt Vt TXH UHFXHUGR 6H OODPD -LP 7RPD ODV IORUHV /$85$ £2K PDPi £1R VHUi -LP 2 &RQQRU $0$1'$ £6t HVR HV £6H OODPD -LP 1XQFD FRQRFt D XQ -LP TXH IXHVH JHQWLO 9D D SRQHU ODV IORUHV HQ XQ MDUUyQ /$85$ ¢(VWiV VHJXUD GH TXH VH OODPD -LP 2 &RQQRU" $0$1'$ &ODUR TXH Vt ¢3RU TXp" /$85$ ¢(V HO TXH FRQRFLy 7RP HQ HO FROHJLR GH VHFXQGDULD" $0$1'$ 1R PH OR GLMR &UHR TXH VyOR OR FRQRFLy VH VLHQWD VREUH HO VRIi FDPD HQ OD ]DSDWHUtD /$85$ +XER XQ -LP 2 &RQQRU D TXLHQ DPERV FRQRFLPRV HQ HO FROHJLR 6L HV pVH HO TXH WUDH 7RP D FHQDU £2K PDPi (QWRQFHV WHQGUiV TXH GLVFXOSDUPH £1R YHQGUp D OD PHVD $0$1'$ ¢4Xp VLJQLILFD HVWR DKRUD" ¢4Xp WRQWHUtDV PH HVWiV GLFLHQGR" /$85$ (Q FLHUWD RFDVLyQ PH SUHJXQWDVWH VL DOJXQD YH] PH KDEtD JXVWDGR XQ MRYHQ ¢1R UHFXHUGDV TXH WH PRVWUp OD IRWRJUDItD GH HVH MRYHQ" $0$1'$ ¢7H UHILHUHV DO GHO DQXDULR" /$85$ 6t D pVH $0$1'$ /DXUD /DXUD ¢(VWDEDV HQDPRUDGD GH pO" /$85$ YD KDFLD OD EXWDFD 1R OR Vp PDPi 6yOR Vp TXH QR SRGUp VHQWDUPH D OD PHVD VL VH WUDWD GH pO $0$1'$ VH OHYDQWD YD D OD L]TXLHUGD \ DUUHJOD DOJR MXQWR DO VRIi FDPD £1R GHEH GH VHU pO (V PX\ LPSUREDEOH 3HUR \D VHD TXH VH WUDWH GH pO R QR YHQGUiV D OD PHVD 1R SRGUHPRV H[FXVDUWH /$85$ 7HQGUiQ TXH H[FXVDUPH PDPi $0$1'$ 1R WHQJR LQWHQFLRQHV GH FRQWHPSRUL]DU FRQ WX HVWXSLGH] /DXUD
http://eduardomeneghelli.com.ar

$0$1'$ GHWUiV GH OD HVFHQD FRQ IXULRVR PXUPXOOR ¢4Xp WH SDVD WRQWD" (QWUD \ VH GHWLHQH /$85$ 3RU IDYRU iEUHOHV W~ $0$1'$ ¢3RU TXp KDV HOHJLGR HVWH PRPHQWR SDUD SHUGHU OD FDEH]D" 9H D DEULU HVD SXHUWD /$85$ 1R SXHGR $0$1'$ ¢3RU TXp QR SXHGHV" /$85$ 3RUTXH WHQJR QiXVHDV 9D KDFLD HO VRIi FDPD \ VH VLHQWD $0$1'$ £7LHQHV QiXVHDV ¢/DV WHQJR \R" 7~ \ WX KHUPDQR PH GHVFRQFHUWiLV HVSDQWRVDPHQWH 1XQFD REUiLV FRPR VHUHV QRUPDOHV ¢0H GDUiV XQD EXHQD UD]yQ SDUD H[SOLFDUPH WX WHPRU D DEULU XQD SXHUWD" 9H D HVD SXHUWD £/DXUD :LQJILHOG YH GHUHFKLWD D HVD SXHUWD /$85$ YD KDFLD OD SXHUWD GH OD GHUHFKD 6t PDPi $0$1'$ OD GHWLHQH 7HQJR TXH LQIXQGLUWH YDORU SDUD OD YLGD TXHULGD 6H YD D OD FRFLQD /DXUD DEUH (QWUDQ 7RP \ -LP /DXUD VH TXHGD RFXOWD HQ HO YHVWtEXOR GHWUiV GH OD SXHUWD 720 /DXUD /DXUD VH DFHUFD 7H SUHVHQWR D -LP -LP PL KHUPDQD /DXUD -,0 £
http://eduardomeneghelli.com.ar

720 GHVGH HO UHOODQR $ OD WHUUD]D D IXPDU -,0 VH OHYDQWD GHMDQGR HO SHULyGLFR VREUH OD EXWDFD \ YD DO IRQyJUDIR SDUD DSDJDUOR 6DOH DO UHOODQR ¢6DEHV XQD FRVD 6KDNHVSHDUH" £9R\ D FRQWDUWH XQ PRQWyQ GH FRVDV 720 ¢4Xp FRVDV" -,0 (VWR\ VLJXLHQGR XQ FXUVR 720 ¢4Xp FXUVR" -,0 £8Q FXUVR GH RUDWRULD 7~ \ \R QR KHPRV QDFLGR SDUD HPSOHDGRV GH ]DSDWHUtD ¢VDEHV" 720 *UDFLDV 0H GDV XQD EXHQD QRWLFLD ¢4Xp WLHQH TXH YHU FRQ HVR OD RUDWRULD" -,0 /R FDSDFLWD D XQR SDUD £FDUJRV GLUHFWLYRV 720 £$K -,0 7H DVHJXUR TXH PH KD KHFKR PXFKR ELHQ 720 ¢(Q TXp VHQWLGR" -,0 (Q WRGRV ORV VHQWLGRV 3UHJ~QWDWH D WL PLVPR ¢TXp GLIHUHQFLD KD\ HQWUH QRVRWURV \ ORV GHPiV PXFKDFKRV GH OD RILFLQD" ¢(O FHUHEUR" £1R ¢/D FDSDFLGDG" £1R (QWRQFHV ¢TXp" (Q HO IRQGR VyOR VH WUDWD GH XQD FRVD 720 ¢4Xp FRVD HV pVD" -,0 £8QD FRQGXFWD ILUPH HQ VRFLHGDG £/D FDSDFLGDG GH DMXVWDU FXHQWDV FRQ FXDOTXLHUD \ GH KDFHUVH UHVSHWDU HQ FXDOTXLHU SODQR VRFLDO $0$1'$ GHWUiV GH OD HVFHQD £7RP 720 ¢4Xp PDPi" $0$1'$ ¢(VWiV DKt FRQ HO VHxRU 2 &RQQRU" 720 6t PDPi $0$1'$ 3yQJDQVH FyPRGRV 720 $Vt OR KDUHPRV $0$1'$ 3UHJ~QWDOH DO VHxRU 2 &RQQRU VL TXLHUH ODYDUVH ODV PDQRV -,0 1R VHxRUD *UDFLDV
http://eduardomeneghelli.com.ar

£6t GH ODV SHOtFXODV 0tUDODV $JLWD ODV PDQRV £0LUD D WRGRV HVRV KpURHV VHGXFWRUHV TXH WLHQHQ DYHQWXUDV TXH OR HQVXFLDQ WRGR TXH OR HVWURSHDQ WRGR FRQ VX YRUDFLGDG ¢6DEHV TXp SDVD" /D JHQWH YD DO FLQH D YHU DFFLyQ SHUR QR DFW~D £6H VXSRQH TXH ORV SHUVRQDMHV GH +ROO\ZRRG YLYHQ ODV DYHQWXUDV TXH OHV FRUUHVSRQGHUtDQ D WRGRV ORV KDELWDQWHV GH ORV (VWDGRV 8QLGRV PLHQWUDV TXH pVWRV VH KDOODQ VHQWDGRV HQ XQ VDOyQ RVFXUR \ ORV PLUDQ HQ SOHQD DYHQWXUD 6t D PHQRV TXH KD\D JXHUUD £(QWRQFHV Vt TXH OD DYHQWXUD TXHGD DO DOFDQFH GH ODV PDVDV £7RGRV FRPHUiQ GH HVWH SODWR QR VyOR &ODUN *DEOH < OD JHQWH GH OD VDOD RVFXUD VDOH GH DOOt SDUD YLYLU DOJXQDV DYHQWXUDV SRU VX FXHQWD £%XHQR EXHQR £(QWRQFHV QRV WRFD HO WXUQR GH LU D ODV LVODV GHO 0DU GHO 6XU GH KDFHU XQ VDIDUL GH VHU H[yWLFRV OHMDQRV 3HUR \R QR VR\ SDFLHQWH 1R TXLHUR HVSHUDU KDVWD HQWRQFHV £(VWR\ FDQVDGR GHO FLQH \ PH GLVSRQJR D LUPH -,0 LQFUpGXOR ¢$ LUWH" 720 6t -,0 ¢&XiQGR" 720 £3URQWR -,0 ¢$GRQGH" ¢$GRQGH" 720 (VWR\ HPSH]DQGR D KHUYLU SRU GHQWUR 6p TXH WH SDUH]FR XQ VRxDGRU SHUR SRU GHQWUR £EXHQR HVWR\ KLUYLHQGR £6LHPSUH TXH DJDUUR XQ ]DSDWR PH HVWUHPH]FR DO SHQVDU HQ OD EUHYHGDG GH OD YLGD \ HQ OR TXH HVWR\ KDFLHQGR £6HD FXDO IXHUH OD VLJQLILFDFLyQ GH HVR Vp TXH QR VH WUDWD GH ]DSDWRV VDOYR FRPR DOJR TXH GHEHQ XVDU ORV SLHV GH ORV YLDMHURV ([WUDH GHO EROVLOOR XQD WDUMHWD £0LUD -,0 ¢4Xp" 720 (VWR\ DILOLDGR -,0 OH\HQGR ©6LQGLFDWR GH OD 0DULQD 0HUFDQWH ª 720 3DJR PL FXRWD WRGRV ORV PHVHV HQ YH] GH SDJDU OD IDFWXUD GH OD OX] HOpFWULFD -,0 /R ODPHQWDUiV FXDQGR WH FRUWHQ OD OX] 720 1R HVWDUp DTXt -,0 6t SHUR ¢\ WX PDGUH" 720 6R\ FRPR PL SDGUH (O EULEyQ KLMR GH XQ EULEyQ 6HxDOD HO UHWUDWR SDWHUQR ¢9HV FyPR VRQUtH" < HVWi DXVHQWH SDVHDQGR GHVGH KDFH GLHFLVpLV DxRV -,0 0HUD FKDUOD 7RP ¢4Xp RSLQD VREUH HVR WX PDGUH" 720 £6LOHQFLR £$Kt YLHQH £1R FRQRFH PLV SODQHV $0$1'$ HQWUH EDVWLGRUHV £7RP 720 ¢4Xp PDPi" $0$1'$ ¢'yQGH HVWiLV" 720 (Q OD WHUUD]D PDPi $0$1'$ HQWUD \ VH GHWLHQH ¢3RU TXp QR HQWUiLV"

720

http://eduardomeneghelli.com.ar

-LP \ 7RP DVt OR KDFHQ $PDQGD VH DGHODQWD KDFLD HOORV $ 7RP OH LPSUHVLRQD HYLGHQWHPHQWH VX DVSHFWR +DVWD -LP SDUSDGHD XQ SRFR (QWUD HQ FRQWDFWR SRU SULPHUD YH] FRQ OD YLYDFLGDG GH ODV PXFKDFKDV GHO 6XU \ D SHVDU GHO FXUVR GH RUDWRULD GH OD HVFXHOD QRFWXUQD OR GHVFRQFLHUWD XQ SRFR HVH LPSUHYLVWR GHVSOLHJXH GH VHGXFFLyQ VRFLDO -LP HQVD\D FLHUWDV UHVSXHVWDV SHUR ODV UHSHOH OD DOHJUH ULVD \ OD FKDUOD GH $PDQGD 7RP H[SHULPHQWD FLHUWR PDOHVWDU SHUR SDVDGD OD SULPHUD LPSUHVLyQ -LP UHDFFLRQD PX\ FRUGLDOPHQWH 6RQUtH \ UtH FRPSOHWDPHQWH FRQTXLVWDGR $PERV HQWUDQ GHMDQGR DELHUWD OD SXHUWD 720 0DPi HVWiV WDQ OLQGD $0$1'$ ¢6DEHV TXH HV HO SULPHU FXPSOLGR TXH PH KDV KHFKR HQ WRGD PL YLGD" 0H JXVWDUtD YHUWH XQ DLUH DJUDGDEOH FXDQGR WH GLVSRQHV D GHFLU DOJR DJUDGDEOH SDUD SRGHU HVSHUDUOR ¢(O VHxRU 2 &RQQRU" -,0 £(O PD\RU JXVWR $0$1'$ %XHQR EXHQR EXHQR ¢'H PRGR TXH XVWHG HV HO VHxRU 2 &RQQRU" /D SUHVHQWDFLyQ HV WRWDOPHQWH VXSHUIOXD /H KH RtGR KDEODU WDQWR D 7RP GH XVWHG )LQDOPHQWH OH GLMH ©'LRV PtR 7RP ¢3RU TXp QR WUDHV D FHQDU GH XQD YH] D HVH GHFKDGR GH YLUWXGHV" £0H JXVWDUtD FRQRFHU D HVH VLPSiWLFR MRYHQ GH OD ]DSDWHUtD 9HUOR HQ YH] GH RtUWH VLPSOHPHQWH FDQWDU VXV DODEDQ]DV WDQ D PHQXGR ª 1R Vp SRU TXp HV WDQ UHWUDtGR PL KLMR (VD FRQGXFWD QR HV SURSLD GHO 6XU 6HQWpPRQRV 7RP FLHUUD OD SXHUWD YD D OD GHUHFKD GH IRUR VH GHWLHQH -LP \ $PDQGD VH VLHQWDQ HQ HO VRIi FDPD 6HQWpPRQRV \ FUHR TXH QRV FRQYHQGUtD XQ SRFR PiV GH DLUH DTXt 7RP GHMD DELHUWD OD SXHUWD +DFH XQ PRPHQWR VHQWt DTXt XQD IUHVFD EULVD ¢$GRQGH VH KDEUi LGR" +XP £+DFH WDQWR FDORU \D < QR KD OOHJDGR HO YHUDQR D~Q 1RV YDPRV D DFKLFKDUUDU FXDQGR OOHJXH UHDOPHQWH 6LQ HPEDUJR WHQGUHPRV WHQGUHPRV XQD FHQD PX\ OLYLDQD &UHR TXH HV PHMRU FRPHU FRVDV OLYLDQDV D HVWD D HVWD DOWXUD GHO DxR < WDPELpQ XVDU URSD OLYLDQD 1XHVWUD VDQJUH VH HVSHVD WDQWR GXUDQWH HO LQYLHUQR ¢FRPSUHQGH" £GH PRGR TXH QHFHVLWDPRV DOJ~Q WLHPSR SDUD DGDSWDUQRV FXDQGR FDPELD OD HVWDFLyQ < KD OOHJDGR WDQ SURQWR HVWH DxR
http://eduardomeneghelli.com.ar

-,0 2K Vt VHxRUD $0$1'$ £(V UDUR TXH XQD PXFKDFKD WDQ GXOFH \ OLQGD FRPR /DXUD VHD XQD PXMHU GH VX FDVD 3HUR /DXUD D 'LRV JUDFLDV QR VyOR HV OLQGD VLQR WDPELpQ PX\ GH VX FDVD
http://eduardomeneghelli.com.ar

720

3RU pVWDV \ WRGDV 7XV 0HUFHGHV $ODEDGR 6H DSDJDQ ODV OXFHV

HO 6DQWR 1RPEUH GH 'LRV VHD

http://eduardomeneghelli.com.ar

(6&(1$ 6(*81'$ (VFHQDULR (O PLVPR 0HGLD KRUD GHVSXpV (VWi FRQFOX\HQGR OD FHQD $PDQGD 7RP \ -LP HVWiQ VHQWDGRV D OD PHVD FRPR HQ HO ILQDO GH OD ~OWLPD HVFHQD /DV OXFHV VH HQFLHQGHQ HQ DPEDV KDELWDFLRQHV $0$1'$ ULHQGR PLHQWUDV -LP UtH WDPELpQ ¢6DEH VHxRU 2 &RQQRU TXH KDFH PXFKtVLPR WLHPSR TXH QR SDVR XQD YHODGD WDQ DJUDGDEOH" -,0 VH OHYDQWD %XHQR VHxRUD :LQJILHOG 3HUPtWDPH XQ EULQGLV %ULQGR SRU HO 6XU GH D\HU $0$1'$ 3RU HO 6XU GH D\HU 6H DSDJDQ ODV OXFHV HQ DPEDV KDELWDFLRQHV -,0 £(K VHxRUD %RPELOOD (OpFWULFD $0$1'$ ¢'yQGH HVWDED 0RLVpV FXDQGR VH DSDJDURQ ODV OXFHV" ¢6DEH OD UHVSXHVWD D HVD SUHJXQWD VHxRU 2 &RQQRU" -,0 1R VHxRUD ¢&XiO HV" $0$1'$ 3XHV \R Rt XQD UHVSXHVWD SHUR QR HUD PX\ DJUDGDEOH 3HQVp TXH XVWHG SRGtD FRQRFHU RWUD -,0 1R VHxRUD $0$1'$ (V XQD VXHUWH TXH \R KD\D SXHVWR HVDV YHODV VREUH OD PHVD 6yOR ODV SXVH FRPR DGRUQR SHUR HV JUDWR TXH UHVXOWHQ ~WLOHV WDPELpQ -,0 6t VHxRUD $0$1'$ 6L XQR GH XVWHGHV PH SURSRUFLRQD XQ IyVIRUR SRGUHPRV LOXPLQDU XQ SRFR HVWR -,0 HQFHQGLHQGR ODV YHODV
http://eduardomeneghelli.com.ar

$0$1'$ 7RP 720 ¢4Xp PDPi" $0$1'$ +DFH XQRV GtDV WH GL DTXHOOD IDFWXUD GH OD OX] $TXHOOD SRU OD FXDO PH PDQGDURQ OD QRWLILFDFLyQ 720 $K 6t ¢7H UHILHUHV D OD GHO PHV SDVDGR" $0$1'$ ¢1R OD KDEUiV GHMDGR LPSDJD SRU FDVXDOLGDG" 720 7H GLUp
http://eduardomeneghelli.com.ar

HQ HO VRIi FDPD DO HQWUDU -LP $O SULQFLSLR KDEOD HQ YR] EDMD MDGHDQWH GHELGR D OD FDVL LQWROHUDEOH WHQVLyQ TXH OH FDXVD HVWDU D VRODV FRQ XQ H[WUDxR 0LHQWUDV KDEOD HQ HVWD HVFHQD DQWHV GH TXH OD FRUGLDOLGDG GH -LP YHQ]D VX SDUDOL]DQWH WLPLGH] OD YR] GH /DXUD HV GpELO \ VLQ DOLHQWR FRPR VL DFDEDUD GH VXELU FRUULHQGR XQ HPSLQDGR WUDPR GH HVFDOHUD -,0 HQWUD VRVWHQLHQGR HO FDQGHODEUR FRQ ODV YHODV HQFHQGLGDV HQ XQD PDQR \ HO YDVR GH YLQR HQ OD RWUD \ VH GHWLHQH ¢&yPR VH VLHQWH DKRUD" ¢8Q SRFR PHMRU" /D DFWLWXG GH -LP HV DPDEOHPHQWH MRYLDO $O LQWHUSUHWDU HVWD HVFHQD FRQYLHQH KDFHU QRWDU TXH DXQTXH HO HSLVRGLR FDUH]FD DSDUHQWHPHQWH GH LPSRUWDQFLD HV SDUD /DXUD OD FXOPLQDFLyQ GH WRGD VX YLGD VHFUHWD /$85$ 6t JUDFLDV -,0 GiQGROH VX YDVR GH YLQR $K WRPH (VWR HV SDUD XVWHG 8Q SRFR GH YLQR GH DPDUJyQ /$85$ *UDFLDV -,0 YD KDFLD HO FHQWUR %XHQR EpEDOR SHUR QR VH HPERUUDFKH 5tH GH EXHQD JDQD 2LJD ¢'yQGH SRQJR ODV YHODV" /$85$ 2K HQ FXDOTXLHU SDUWH -,0 ¢4Xp OH SDUHFH VL ODV GHMDUD DTXt PLVPR HQ HO VXHOR" ¢+D\ DOJ~Q LQFRQYHQLHQWH" /$85$ 1R -,0 6LPSOHPHQWH OH SRQGUp GHEDMR XQ SHULyGLFR SDUD UHFRJHU HO VHER TXH JRWHH 7RPD XQ SHULyGLFR GH OD EXWDFD 3RQH ORV FDQGHODEURV HQ HO VXHOR $Vt OR KDFH 0H JXVWD VHQWDUPH HQ HO VXHOR ¢+D\ DOJ~Q LQFRQYHQLHQWH" /$85$ 2K QR 1LQJXQR -,0 ¢4XLHUH GDUPH XQ DOPRKDGyQ" /$85$ ¢4Xp" -,0 £8Q DOPRKDGyQ 'HMD HO YDVR VREUH OD PHVLWD GHO WHOpIRQR OH WLHQGH XQ /$85$ $K DOPRKDGyQ VH VLHQWD VREUH HO VRIi FDPD -,0 ¢< D XVWHG" ¢1R OH JXVWD VHQWDUVH HQ HO VXHOR" /$85$ 2K Vt -,0 (QWRQFHV ¢SRU TXp QR VH VLHQWD" /$85$ 0H VHQWDUp -,0 £7RPH XQ DOPRKDGyQ $UURMD HO DOPRKDGyQ PLHQWUDV HOOD VH LQVWDOD HQ HO VXHOR 1R OD YHR FXDQGR HVWi VHQWDGD DKt 9XHOYH D VHQWDUVH HQ HO VXHOR /$85$
http://eduardomeneghelli.com.ar

/$85$ 1R JUDFLDV -,0 &UHR TXH PH SHUPLWLUi HVH JXVWR 0HGLWDWLYDPHQWH GHVHQYXHOYH HO FKLFOH \ OR PXHVWUD £'LRV PtR £,PDJtQHVH OD IRUWXQD TXH DPDVy HO LQYHQWRU GHO FKLFOH (V DOJR VRUSUHQGHQWH ¢HK" ¢6DEH TXH HO (GLILFLR :ULJOH\ HV XQR GH ORV JUDQGHV HVSHFWiFXORV GH &KLFDJR" /R YL HQ HO SHQ~OWLPR YHUDQR HQ (O 6LJOR GH 3URJUHVR ¢9LR HO 6LJOR GH 3URJUHVR" /$85$ 1R -,0 3XHV HUD XQD H[SRVLFLyQ PDUDYLOORVD FUpDPH ¢6DEH TXp PH LPSUHVLRQy PiV" (O 6DOyQ GH OD &LHQFLD 'D XQD LGHD GHO IXWXUR HQ ORV (VWDGRV 8QLGRV £2K VHUi PiV PDUDYLOORVR TXH OD pSRFD DFWXDO $ SURSyVLWR 6X KHUPDQR PH GLMR TXH XVWHG HV WtPLGD ¢(V YHUGDG HVR /DXUD" /$85$
http://eduardomeneghelli.com.ar

-,0 £$K Vt $KRUD UHFXHUGR 8VWHG HUD OD TXH VLHPSUH OOHJDED WDUGH /$85$ 6t PH FRVWDED WUDEDMR VXELU OD HVFDOHUD 7HQtD HQ OD SLHUQD HVH VRSRUWH HQWRQFHV £\ KDFtD WDQWR UXLGR DO DQGDU -,0
http://eduardomeneghelli.com.ar

-,0

£$ILUPDEDQ TXH \R GHEtD WULXQIDU HQ FXDOTXLHU HPSUHVD HQ TXH LQWHUYLQLHUD £6DQWR 'LRV ©£/D $QWRUFKD ª (OOD DEUH HO OLEUR VH OR PXHVWUD \ VH VLHQWD D VX ODGR /$85$ £$TXt HVWi XVWHG HQ /RV 3LUDWDV GH 3HQ]DQFH -,0 £/RV 3LUDWDV ©£2K PiV YDOH YLYLU \ PRULU EDMR OD YDOLHQWH EDQGHUD QHJUD TXH KDJR RQGHDU ª FDQWDED \R DO HQFDUQDU DO SURWDJRQLVWD GH HVD RSHUHWD /$85$ £< GH XQD PDQHUD WDQ EHOOD -,0 £2K /$85$ 6t Vt £%HOOD EHOOD -,0 'H PRGR TXH PH R\y ¢HK" /$85$ £1R PHQRV GH WUHV YHFHV -,0 £1R /$85$ £6t -,0 ¢'H PRGR TXH DVLVWLy D ODV WUHV UHSUHVHQWDFLRQHV" /$85$ 6t -,0 ¢3DUD TXp" /$85$ 4XHUtD SHGLUOH TXH PH SXVLHUD VX DXWyJUDIR HQ PL SURJUDPD /R VDFD GHO OLEUR -,0 ¢3RU TXp QR PH OR SLGLy" /$85$ 6LHPSUH OR URGHDEDQ WDQWR VXV DPLJRV TXH QXQFD WXYH RSRUWXQLGDG GH KDFHUOR -,0 2K /H KXELHUD EDVWDGR FRQ DFHUFDUVH \ GHFLUPH $TXt HVWi PL /$85$ %XHQR \R SHQVp TXH XVWHG SRGtD FUHHU TXH \R HVWDED -,0 3RGtD FUHHU TXH XVWHG HVWDED ¢TXp" /$85$ 2K -,0 FRQ PHGLWDWLYD IUXLFLyQ £$K 6t (Q DTXpOORV WLHPSRV ODV PXMHUHV PH DVHGLDEDQ /$85$ £8VWHG HUD SRSXODUtVLPR -,0 6t /$85$ 7HQtD XQ PRGR GH VHU WDQ FRUGLDO -,0 2K HQ HO FROHJLR PH PLPDEDQ /$85$ £7RGRV OH WHQtDQ VLPSDWtD -,0 ¢,QFOXVLYH XVWHG" /$85$
http://eduardomeneghelli.com.ar

/$85$ OHYDQWiQGRVH 1R YROYt 9D KDFLD HO ]RR GH FULVWDO -LP HQFLHQGH XQ FLJDUULOOR VHQWDGR D~Q HQ HO VRIi FDPD /DXUD SRQH HO DQXDULR GHEDMR GHO ]RR GH FULVWDO 6H OHYDQWD WRPD HO XQLFRUQLR XQD ILJXULWD GH FULVWDO GH HVSDOGDV D -LP ¢&yPR FyPR OH YD D (PLO\ 0HLVHQEDFK" -,0 £(VD FDEH]D KXHFD /$85$ ¢3RU TXp OD OODPD DVt" -,0 3RUTXH HVR HUD /$85$ ¢8VWHG QR VDOH \D D SDVHDU FRQ HOOD" -,0 2K QR OD KH YXHOWR D YHU VLTXLHUD /$85$ (Q OD 6HFFLyQ 3HUVRQDO GHFtDQ TXH XVWHGHV £HUDQ QRYLRV -,0 /R Vp £3HUR QR PH LPSUHVLRQDED DTXHOOD SURSDJDQGD /$85$ ¢1R HUD OD YHUGDG" -,0 £6RODPHQWH OR HUD SDUD OD RSWLPLVWD RSLQLyQ GH (PLO\ 6H YXHOYH KDFLD -LP (VWH HQFLHQGH XQ FLJDUULOOR \ VH DFRGD FRQ /$85$ $K LQGROHQFLD VRQULpQGROH D /DXUD FRQ XQD FRUGLDOLGDG \ VLPSDWtD TXH HQFLHQGHQ HQ HO DOPD GH OD PXFKDFKD YHODV GH DOWDU /DXUD VH TXHGD MXQWR DO ]RR GH FULVWDO \ MXHJD FRQ XQD GH VXV SLH]DV SDUD GLVLPXODU WXPXOWXRVRV VHQWLPLHQWRV -,0 ¢4Xp KL]R XVWHG GHVSXpV GHO FROHJLR" ¢(K" /$85$ ¢4Xp" -,0 'LMH ¢4Xp KL]R XVWHG GHVSXpV GHO FROHJLR" /$85$ 3RFD FRVD -,0 +D GHELGR GH KDFHU DOJR HQ WRGR HVWH WLHPSR /$85$ 6t -,0 < ELHQ ¢4Xp IXH" /$85$ 6HJXt XQ FXUVR HQ OD HVFXHOD FRPHUFLDO -,0 ¢'H YHUDV" ¢< TXp UHVXOWDGR OH GLR" /$85$ VH YXHOYH KDFLD -LP $ GHFLU YHUGDG QR PX\ EXHQR 7XYH TXH GHMDUOR DTXHOOR PH FDXVDED LQGLJHVWLyQ -,0 UtH DPDEOHPHQWH ¢4Xp KDFH DKRUD" /$85$ 3RFD FRVD £2K QR FUHD SRU IDYRU TXH PH SDVR ORV GtDV FRQ ORV EUD]RV FUX]DGRV 0L FROHFFLyQ GH FULVWDO PH RFXSD EDVWDQWH WLHPSR (O FULVWDO HV DOJR TXH H[LJH PXFKRV FXLGDGRV -,0 ¢4Xp GLMR XVWHG GHO FULVWDO" /$85$ FDUUDVSHD \ OH YXHOYH QXHYDPHQWH OD HVSDOGD FRQ JUDQ WLPLGH] 0L FROHFFLyQ GLMH 7HQJR XQD FROHFFLyQ -,0 GHMD HO FLJDUULOOR \ GLFH EUXVFDPHQWH £2LJD ¢6DEH FXiO HV VX GHVJUDFLD D PL HQWHQGHU" 6H OHYDQWD \ YD D OD GHUHFKD £8Q FRPSOHMR GH LQIHULRULGDG ¢6DEH TXp HV HVR" £/ODPDQ DVt OD VHQVDFLyQ TXH VH H[SHULPHQWD FXDQGR XQD SHUVRQD VH VXEHVWLPD 2K OR FRPSUHQGR SRUTXH WDPELpQ \R OD WXYH £+XP 6yOR TXH PL FDVR QR HUD WDQ JUDYH FRPR SDUHFH VHUOR HO VX\R 3DGHFt GH HVH FRPSOHMR KDVWD TXH HVWXGLp RUDWRULD \ FXOWLYp PL YR] \ GHVFXEUt TXH WHQtD DSWLWXGHV SDUD OD FLHQFLD ¢6DEH TXH KDVWD HQWRQFHV QXQFD PH KDEtD FUHtGR FRQ FDSDFLGDG VREUHVDOLHQWH SDUD QDGD"

http://eduardomeneghelli.com.ar

/$85$ £2K ¢6HUi SRVLEOH" 6H VLHQWD HQ OD EXWDFD -,0 1XQFD HVWXGLp FRQ UHJXODULGDG HVD PDWHULD )tMHVH XVWHG SHUR XQ DPLJR PtR GLFH TXH Vp DQDOL]DU PHMRU D OD JHQWH TXH ORV PpGLFRV TXH OR KDFHQ SURIHVLRQDOPHQWH 1R DILUPR TXH HVR VHD SRU IXHU]D FLHUWR SHUR SXHGR DGLYLQDU FRQ VHJXULGDG OD SVLFRORJtD GH XQD SHUVRQD 'LVF~OSHPH /DXUD 6DFD HO FKLFOH GH OD ERFD 6LHPSUH OR VDFR FXDQGR KD SHUGLGR HO VDERU /R HQYROYHUp HQ XQ WURFLWR GH SDSHO $UUDQFD XQ WUR]R GH SDSHO GHO SHULyGLFR TXH HVWi GHEDMR GH ORV FDQGHODEURV HQYXHOYH HQ pO VX FKLFOH YD KDFLD HO VRIi FDPD REVHUYD VL /DXUD OR PLUD 3HUR QR KD\ WDO FRVD -LP GD OD YXHOWD DO VRIi FDPD
http://eduardomeneghelli.com.ar

/$85$ 2K Vt -,0 ¢4Xp SRU HMHPSOR" /$85$ 0H GHGLFR FRPR OH GLMH D PL FROHFFLyQ GH FULVWDO -,0 £$K ¢4Xp FULVWDO HV pVH" /$85$ WRPD XQD SLH]D GH OD FROHFFLyQ GHO HVWDQWH &RVLWDV GH FULVWDO DGRUQRV PiV TXH QDGD (Q VX PD\RUtD VRQ DQLPDOLWRV GH FULVWDO ORV DQLPDOLWRV PiV GLPLQXWRV GHO PXQGR £0DPi ORV OODPD HO ]RR GH FULVWDO £$TXt WLHQH XQR VL TXLHUH YHUOR (VWH HV XQR GH ORV PiV YLHMRV WLHQH FDVL WUHFH DxRV 6H OR WLHQGH £2K WHQJD FXLGDGR %DVWDUtD XQ VRSOR SDUD URPSHUOR -,0 0iV YDOH TXH QR OR WRPH 6R\ PX\ WRUSH /$85$ £9DPRV OH WHQJR FRQILDQ]D -LP WRPD HO FDEDOOR
http://eduardomeneghelli.com.ar

-,0 £
http://eduardomeneghelli.com.ar

L]TXLHUGD VH VLHQWD VREUH OD PHVLWD $KRUD HVWDUi PiV D VXV DQFKDV FRQ ORV GHPiV FDEDOORV ORV TXH QR WLHQHQ FXHUQRV -,0 6H VLHQWD VREUH HO EUD]R GH OD EXWDFD IUHQWH D /DXUD 0H DOHJUD YHU TXH WLHQH VHQWLGR GHO KXPRU ¢8VWHG VDEH TXH HV GLVWLQWD GH WRGDV ODV PXFKDFKDV TXH KH FRQRFLGR" ¢/H PROHVWD TXH VH OR GLJD" +DEOR HQ VHULR 0H VLHQWR DOJR DVt FRPR £1R Vp FyPR GHFLUOR *HQHUDOPHQWH H[SUHVR EDVWDQWH ELHQ ODV FRVDV SHUR £HVWR HV DOJR LQH[SOLFDEOH ¢/H GLMR DOJXQD YH] DOJXLHQ TXH HUD OLQGD" 6H OHYDQWD YD KDFLD /DXUD £3XHV OR HV < GH XQ PRGR GLVWLQWR GH WRGDV ODV GHPiV < PiV OLQGD SUHFLVDPHQWH D FDXVD GH OD GLIHUHQFLD 2K RMDOi IXHVH XVWHG PL KHUPDQD
http://eduardomeneghelli.com.ar

PXFKDFKD GH VX FDVD FRPR XVWHG FDWyOLFD H LUODQGHVD \ HQ PXFKRV VHQWLGRV QRVRWURV QRV HQWHQGHPRV SHUIHFWDPHQWH /D FRQRFt HO YHUDQR SDVDGR GXUDQWH XQ YLDMH HQ EDUFR SRU HO UtR D OD OX] GH OD OXQD KDVWD $OWRQ HQ HO 0DMHVWLF %XHQR 3XHV GHVGH HO SULQFLSLR HVR IXH £DPRU £2K HVWDU HQDPRUDGR KD KHFKR GH Pt XQ KRPEUH QXHYR £/D IXHU]D GHO DPRU HV DOJR WUHPHQGR (O DPRU HV DOJR TXH WUDQVIRUPD HO PXQGR HQWHUR 2FXUULy TXH OD WtD GH %HWW\ VH HQIHUPy \ %HWW\ UHFLELy XQ WHOHJUDPD \ WXYR TXH LU D &HQWUDOLD 'H PRGR TXH QDWXUDOPHQWH FXDQGR 7RP PH LQYLWy D FHQDU QDWXUDOPHQWH DFHSWp OD LQYLWDFLyQ VLQ VDEHU PH UHILHUR VLQ VDEHU 0H JXVWDUtD TXH XVWHG GLMHUD DOJR /DXUD OH GD HO XQLFRUQLR ¢3RU TXp KDFH HVR" ¢4XLHUH TXH PH TXHGH FRQ pO" ¢3DUD TXp" 9D KDFLD HO ]RR GH FULVWDO -LP VH OHYDQWD /$85$ 8Q UHFXHUGR $0$1'$ GHWUiV GH OD HVFHQD 9R\ KLMRV (QWUD HQ HO FRPHGRU YLHQH GH OD FRFLQD 3HQVp TXH OH JXVWDUtD XQ UHIUHVFR 'HMD OD EDQGHMD VREUH OD PHVLWD $O]D XQ YDVR 6HxRU 2 &RQQRU ¢+D RtGR HVD FDQFLyQ VREUH OD OLPRQDGD" 'LFH ©£/LPRQDGD OLPRQDGD KHFKD HQ OD VRPEUD \ UHYXHOWD FRQ XQD SDOD £\ OXHJR VLUYH DSHQDV SDUD XQD VROWHURQD ª -,0 1R VHxRUD 1XQFD OD Rt $0$1'$ D /DXUD ¢3RU TXp HVWiV WDQ VHULD TXHULGD" -,0 (VWiEDPRV VRVWHQLHQGR XQD FRQYHUVDFLyQ VHULD $0$1'$ 1R FRPSUHQGR D ORV MyYHQHV PRGHUQRV &XDQGR \R HUD PXFKDFKD WRGR PH DOHJUDED -,0 8VWHG QR KD FDPELDGR HQ OR PiV PtQLPR VHxRUD :LQJILHOG $0$1'$ 6XSRQJR TXH PH KDEUi UHMXYHQHFLGR OD DOHJUtD GH HVWD YHODGD 'HUUDPD OD £%XHQR SXHV EULQGR SRU OD DOHJUtD GH HVWD YHODGD OLPRQDGD VREUH VX YHVWLGR £2RRK 0H KH EDXWL]DGR 'HMD HO YDVR VREUH OD PHVLWD (Q OD FRFLQD KH HQFRQWUDGR YDULDV FHUYH]DV \ KH SXHVWR XQD HQ FDGD YDVR -,0 1R GHELy PROHVWDUVH WDQWR VHxRUD $0$1'$ 1R IXH XQD PROHVWLD ¢1R QRV R\y DOERURWDU HQ OD FRFLQD"
http://eduardomeneghelli.com.ar

$0$1'$ %XHQR OR GHMDUHPRV LU WHPSUDQR HVWD YH] SHUR VyOR D FRQGLFLyQ GH TXH VH TXHGH PiV WDUGH OD YH] SUy[LPD PXFKR PiV WDUGH ¢&XiO HV OD QRFKH LGHDO SDUD XVWHG" ¢(O ViEDGR" -,0 £$ GHFLU YHUGDG WHQJR TXH FXPSOLU GRV KRUDULRV VHxRUD :LQJILHOG £8QR GH PDxDQD \ RWUR GH QRFKH $0$1'$ 2K £4Xp ELHQ £4Xp DPELFLRVR HV XVWHG ¢7DPELpQ WUDEDMD GH QRFKH" -,0 1R VHxRUD 1R VH WUDWD GHO WUDEDMR VLQR £GH %HWW\ $0$1'$ YD KDVWD HO VRIi FDPD ¢%HWW\" ¢4XLpQ HV %HWW\" -,0 2K QDGD PiV TXH XQD PXFKDFKD £/D PXFKDFKD FRQ TXLHQ VDOJR $0$1'$ ¢'H PRGR TXH HV DOJR VHULR" -,0 2K Vt VHxRUD 1RV FDVDUHPRV HO VHJXQGR GRPLQJR GH MXQLR $0$1'$ VH VLHQWD HQ HO VRIi FDPD 7RP QR QRV GLMR TXH XVWHG VH LED D FDVDU -,0 %XHQR QR OR KH UHYHODGR D~Q HQ OD ]DSDWHUtD 7RPD VX VRPEUHUR TXH HVWi VREUH OD PHVLWD GHO WHOpIRQR 8VWHG VDEH FyPR VRQ ORV PXFKDFKRV /R OODPDQ D XQR 5RPHR \ WRGDV HVDV FRVDV /D YHODGD KD VLGR PDUDYLOORVD VHxRUD :LQJILHOG &UHR TXH HV HVR OR TXH OODPDPRV OD KRVSLWDOLGDG GHO 6XU $0$1'$ 1R KD VLGR QDGD 1DGD -,0 6XSRQJR TXH QR OHV SDUHFHUi GHPDVLDGR SUHFLSLWDGR 3HUR OH SURPHWt D %HWW\ LU D EXVFDUOD D OD HVWDFLyQ GH :DEDVFK \ VX WUHQ GHEH OOHJDU GH XQ PRPHQWR D RWUR $OJXQDV PXMHUHV VH PXHVWUDQ PX\ FRQWUDULDGDV VL XQR ODV KDFH HVSHUDU $0$1'$ £6t \D Vp WRGR OR UHODWLYR D OD WLUDQtD GH ODV PXMHUHV %XHQR $GLyV /H WLHQGH OD PDQR -LP VH OD WRPD VHxRU 2 &RQQRU /H GHVHR IHOLFLGDGHV \ EXHQD VXHUWH 7DPELpQ W~ VH OR GHVHDV ¢YHUGDG /DXUD" /$85$ 6t PDPi -,0 DFHUFiQGRVH D /DXUD $GLyV /DXUD 6LHPSUH FRQVHUYDUp FRQ JUDQ DSUHFLR HVH UHFXHUGR < QR ROYLGH HO EXHQ FRQVHMR TXH OH KH GDGR £+DVWD SURQWR 6KDNHVSHDUH 9D DO IRUR DO FHQWUR *UDFLDV GH QXHYR VHxRUD £%XHQDV QRFKHV 6RQUtH \ VH YD JDUERVDPHQWH SRU OD GHUHFKD $0$1'$ FRQ YR] GpELO %XHQR EXHQR EXHQR /DV FRVDV VXHOHQ VDOLU WDQ /DXUD YD KDFLD HO IRQyJUDIR \ SRQH XQ GLVFR
http://eduardomeneghelli.com.ar

$0$1'$ (V OR TXH DFDED GH FRPXQLFDUQRV 720 £4XH PH FRQGHQHQ £

http://eduardomeneghelli.com.ar

GHVGH HQWRQFHV ORV SDVRV GH PL SDGUH WUDWDQGR GH KDOODU HQ HO PRYLPLHQWR OR SHUGLGR HQ HVSDFLR 9LDMp PXFKR SRU WRGDV SDUWHV /DV FLXGDGHV SDVDEDQ UiSLGDPHQWH DQWH Pt FRPR KRMDV VHFDV GH EULOODQWHV FRORUHV SHUR DUUDQFDGDV GH OD UDPD 0H KDEUtD GHWHQLGR SHUR DOJR PH SHUVHJXtD $TXHOOR DFXGtD VLHPSUH GH LPSURYLVR WRPiQGRPH GH VRUSUHVD 4XL]i IXHVH XQ SDVDMH PXVLFDO IDPLOLDU 4XL]i VyOR XQ IUDJPHQWR GH WUDQVSDUHQWH FULVWDO 4XL]i PH HVWp SDVHDQGR SRU XQD FDOOH GH QRFKH HQ DOJXQD FLXGDG H[WUDxD DQWHV GH KDEHU HQFRQWUDGR FRPSDxHURV \ SDVH MXQWR D OD YHQWDQD LOXPLQDGD GH XQD SHUIXPHUtD /D YHQWDQD HVWi OOHQD GH SLH]DV GH FULVWDO GH FRORU GH IUDVTXLWRV WUDQVSDUHQWHV GH GHOLFDGRV WRQRV TXH SDUHFHQ IUDJPHQWRV GH XQ DUFR LULV URWR (QWRQFHV UHSHQWLQDPHQWH PL KHUPDQD PH WRFD HO KRPEUR 0H YXHOYR \ PLUR VXV RMRV £2K /DXUD /DXUD £7UDWp GH GHMDUWH DWUiV SHUR VR\ PiV ILHO GH OR TXH SHQVDED VHU 7LHQGR OD PDQR KDFLD XQ FLJDUULOOR FUX]R OD FDOOH HQWUR FRUULHQGR HQ XQ FLQH R XQ EDU 3LGR XQD FRSD KDEOR FRQ HO GHVFRQRFLGR PiV SUy[LPR £FXDOTXLHU FRVD FDSD] GH DSDJDU WXV YHODV £SRUTXH KR\ HO PXQGR HVWi LOXPLQDGR SRU HO /DXUD DSDJD UHOiPSDJR $SDJD GH XQ VRSOR WXV YHODV /DXUD VRSODQGR ODV YHODV TXH DUGHQ D~Q HQ ORV FDQGHODEURV \ WRGR HO LQWHULRU TXHGD HQ OD RVFXULGDG < DKt WHUPLQD PL PHPRULD \ FRPLHQ]D YXHVWUD LPDJLQDFLyQ £'H PRGR TXH DGLyV 6DOH SRU OD FDOOHMXHOD GH OD GHUHFKD 6H VLJXH R\HQGR P~VLFD KDVWD HO ILQDO 7(/Ï1