1 

Developing a  theory of  change for  financial  capability    An Intersectional Analysis    

Satdeep Grewal 

 

Citizens Advice Impact & Evaluation Team

 

2 

Contents  Introduction

03 

Executive Summary

05 

Evidence review

13 

- Personal characteristics

13 

- Environmental influences

31 

- Combinations of   characteristics - Additional questions

59  63 

Implications for Citizens Advice 64  Glossary    

 

67 

3 

Introduction  The aim of this research paper is to support Citizens Advice to develop a theory  of change that structures how we evaluate our services’ impact on our clients’  financial capability. Our theory of change is driven by the conviction that our  evaluations should accurately reflect the particular group of clients that we work  with and the nature of the services that we deliver. We will be using the below  theory of change model to frame our thinking: 

  ▲ Figure 1: Citizens Advice’s theory of change. 

The methodology of this research paper involves posing research questions in  relation to how people’s different characteristics and life situations might relate  to their financial capability, taking into account the strength, nature and reason  for that relationship. In response, there is a summary of the relevant research  available to answer each research question. Any gaps in evidence and  opportunities for further research are identified, and hypotheses are posed  based on the evidence available. The review ends on assessing the implications  of its findings on the development of Citizens Advice’s theory of change for  improving clients’ financial capability.  This paper builds on findings from a rapid evidence assessment we completed  earlier this year1 and contains additional evidence collected from evaluations  and observations of front line Citizens Advice services.  The dimensions we will be looking at in this paper are:  ● Individual characteristics  - age, gender, literacy and numeracy, physical  health, mental health and work status.   ● Environmental influences - household income and wealth levels,  deprivation, household type, housing tenure, financial control, life events,  region, channels through which support is delivered, social and societal  conditions and temporal impact.  ● Combinations of characteristics - how different dimensions can have an  impact on your financial capability when they occur together.  1

 ​ Citizens Advice (2015) ​ Financial Capability: A review of the latest evidence. ​ Citizens Advice. 

4 

● Additional domains to consider - digital capability, relationships between  financial capability domains,​  ​ unknowns.  Findings from this detailed evidence review will be brought together in an  outcomes framework and theory of change rooted in what we know about the  characteristics of our clients and financial capability services.  A wide range of evidence will be reviewed as part of this paper, all of which use  differing criteria for financial capability. For clarity and reference, an overview of  all these different definitions can be found in a ​ glossary​  at the end of this  document. In sum, most definitions of financial capability cover the ideas of  managing money and having the right attitude to money, planning ahead,  choosing products, staying informed, and having the right knowledge and  abilities. 

   

 

5 

Executive Summary  Aim:​  to support Citizens Advice to develop a theory of change that structures  how we evaluate our services’ impact on our clients’ financial capability, in a way  that takes into account our client’s characteristics and situations.  Methodology: ​ an in-depth literature review collating existing research that  evaluates the relationship between the different domains of financial capability  and people’s personal characteristics, environmental influences and  combinations of characteristics. This takes into account the strength, nature and  reason for that relationship, while identifying any gaps in evidence available.  Findings:​  below are three tables summarising the findings from this review, that  is, the main personal and environmental characteristics that can have an impact  on your financial capability, and the kinds of things that can influence changes in  your financial capability.  Conclusion:​  findings from this review make clear that the next steps for Citizens  Advice to develop a robust theory of change for improving our clients’ financial  capability. That is, to gather more detailed, segmented information on our  clients’ characteristics, per service, and to collate in-depth contextual data on the  content of the services being delivered. These activities will help Citizens Advice  to identify to what extent our services have an impact on each domain of  financial capability, and thus how each domain should be evaluated.  Personal characteristics that influence financial capability  Domains of  financial  capability2  Managing  money 

Likely to have high scores 

Likely to have average scores  Likely to have poor scores 

­ Adults 

 

­ Both genders 

­ Young people  ­ Women from a black, asian or  minority ethnic background. 

­ People will all types of  educational qualifications 

­ Poor mental health 

­ People in all types of  employment  Keeping track  ­ Few or no formal  qualifications 

2

 

 

 See the ​ glossary​  for more detailed definitions of the different financial capability domains. 

6 

Controlled  spending 

­ Both genders 

 

 

­ All ages 

­ Middle­aged people 

­ People with poor GCSE level  qualifications 

­ Both genders 

­ Unemployed people or those  who are economically inactive  for some other reason,  particularly those who have  never worked or are long­term  unemployed. 

­ People will all types of  qualification levels  ­ People in all types of  employment.  Making ends  meet 

­ Most qualification levels  ­ People in all types of  employment  Planning ahead  ­ 10% working age adults  with no educational  qualifications 

 

Everyone but particularly:  ­ Young people and older  people, especially those from  a black, asian or minority  ethnic background.  ­ Women score slightly lower  than men  ­ Adults with poor GCSE level  qualifications or no formal  qualifications, especially if they  are out of full time work and  are renting rather than buying  a home.  ­ Poor mental health  ­ Unemployed people. 

Resilience to    changes in  circumstances  and financial  shocks  Choosing  products 

 

­ Most ages  ­ Older people, especially  those on a low income.  ­ Poor mental health 

­ Both genders 

­ Older people aged 65+ 

­ People with all types of  educational qualifications. 

­ People who are retired from  paid work.  

­ People in most types of  employment and  unemployment. 

­ Those who have never  worked or are long­term  unemployed.  ­ People with no formal  qualifications, particularly when 

 

7 

they are young, renting and on  a low income.  Staying  informed 

 

­ People with degrees or higher  ­ All ages but particularly  levels of education  young people.  ­ People employed in a higher  ­ People with no formal  managerial, administrative and  qualifications, a non­degree or  professional occupations.  higher level of qualification.  ­ People in most types of  employment and  unemployment but particularly  those who are not in work for  some other reason than being  unemployed, those who have  never worked or who are  long­term unemployed.  ­ Both genders but women  score particularly low. 

Overall financial  ­ 65 year olds or older, in  capability  good health, have higher  levels of education, are  employed full­time, do not  have children living with  them and own their home  outright. 

­ Young couples living on a  high­income, living beyond  their means. 

­ Young adults 

­ Having no educational  qualifications or qualifications  ­ Young, well­organised people  that do not include degrees or  on a middle income who 'live  above.  for the day'.  ­ Being long­term unemployed.  ­ Well­off older couples with  ­ Older people on a low income  who are not so good at keeping  ­ Being male.  many financial products.  track of money.  ­ People with poor health, little  ­ Older people on a low  ­ Middle­aged people on a low  or no educational  income who are good at  income who are reasonable at  qualifications, are unemployed  money management  or economically inactive, live  making ends meet.  generally.  with dependent children and  ­ Young, single people with  either have a mortgage or live  ­ Middle­aged but  some financial engagement.  in social housing.  disorganised people.  ­ Young single people on a  low income and with few  financial products.  ­ Early middle­aged people  who own few financial  products but do some  planning.  ­ Young people with children  who are struggling on a low  income and are disorganised. 

   

8 

Environmental characteristics that influence financial capability  Domains of  financial  capability3  Managing  money 

Likely to have high scores  Likely to have average scores  Likely to have poor scores 

­ All household income and    wealth levels, particularly  those with the highest net  household financial wealth 

 

­ All household types,  particularly  lone parents.  ­ All geographical regions  Keeping track  ­ Tenants 

Controlled  spending 

­ Home owners with outright    ownership, particularly those  who are older and more affluent 

­ All household income and    wealth levels.  

 

­ All household types,  particularly single adults and  couples without children.  ­ All geographical regions  Making ends  meet 

­ All household income or  ­ Lone parents with dependent  wealth levels particularly  children  those with the highest net  household financial wealth.  ­ Tenants 

 

­ Most household types,  particularly couples without  children score highest.  ­ Homeowners with outright  ownership, particularly those  who are older and more  affluent.  ­ All geographical regions,  particularly Scotland, South  East and South West  England.  Planning ahead  ­ Homeowners ­ both  outright owners and  mortgagees. 

 

­ All household income or  wealth levels.  ­ All household types,  particularly lone parents with  dependent children. 

3

 See the ​ glossary​  for more detailed definitions of the different financial capability domains. 

9 

­ People renting, living with  family or in some other living  arrangement to the norm.  ­ All geographical regions  Resilience to  ­ High income  changes in  circumstances  and financial  shocks  Choosing  products 

­ Most household income  and wealth levels,  particularly the least  financially wealthy. 

­ Middle income 

­ Low income 

­ Lowest levels of income 

­ People renting, living with  family or in some other living  arrangement to the norm. 

­ Single adults 

­ Most household types,  particularly couples with  dependent children.  ­ Homeowners ­ both  outright owners and  mortgagees  ­ All geographical regions,  particularly the East  Midlands.  ­ Living in an area made up  of mostly wealthy achievers.  Staying  informed 

­ Homeowners ­ both  outright owners and  mortgagees 

 

­ All household income or  wealth levels.  ­ All household types,  particularly lone parents with  dependent or non­dependent  children.  ­ People renting, living with  family or in some other living  arrangement to the norm.  ­ All geographical regions,  particularly Scotland and  North East England.  ­ Living in an area where most  people are hard­pressed. 

Overall financial  ­ Experiencing  capability  unemployment  ­ Divorcees 

 

­ Having a long­term history of  low financial capability. 

10 

­ Having a long­term history  of high financial capability 

­ Having low household  wealth, particularly if that’s  financial or pension wealth.  ­ Living in the East of England,  Scotland, Yorkshire and  Humberside. Living in Wales  means you are particularly  likely to have low scores on  multiple dimensions of  financial capability; this is  most stark on the choosing  products dimension.  ­ Couples with children,  whether they are dependent  or non­dependent.  ­ Lone parents with dependent  children. 

     

 

11 

Influences associated with changes in your financial capability  Domains of  financial  capability4 

Things that are related to  improvements in your  financial capability 

Things that are unlikely to be  related to changes in your  financial capability 

Things that are related to  deteriorations in your  financial capability 

Managing  money 

­ One­to­one financial  capability training 

­ Income levels 

 

­ Household type  ­ Geographical region  Controlled  spending 

­ Increases in household  wealth 

­ Income levels 

­ Decreases in household  wealth 

­ Household type  ­ Age  ­ Geographical region  Making ends  meet 

­ Increases in household  income or wealth 

­ Geographical region 

­ Decreases in household  income or wealth 

­ Geographical region 

­ Decreases in household  income or wealth 

­ Age  Planning ahead 

­ Increases in in household  income or wealth 

­ Lowering of socio­economic  group.  Resilience to  changes in  circumstances  and financial  shocks 

­ Increases in income 

 

­ Decreases in income 

Choosing  products 

­ Increases in household  income or wealth 

­ Geographical region 

­ Decreases in household  income or wealth  ­ Age  ­ Lowering of socio­economic  group 

4

Meeting  financial  commitments 

­ Reminders that have  simplified and personalised  language and include  references to social norms. 

 

 

Staying  informed 

­ Increases in household  income or wealth 

­ Geographical region 

­ Decreases in household  income or wealth 

 See the ​ glossary​  for more detailed definitions of the different financial capability domains. 

12 

Overall financial  capability 

­ Increases in household  income 

­ Household income 

­ Falls in household income 

­ Life events in general  (increases but not statistically  significant) 

­ Getting divorced 

­ Economic activity status, i.e.,  being employed, unemployed,  retired etc.  ­ Entering work (increases but  not statistically significant)  ­ Becoming unemployed  (decreases but not statistically  significant)  ­ Getting married (increases but  not statistically significant)  ­ Over the long­term; you are  likely to stay at the same  financial capability level you  started out with.  ­ Over the short­term following  an intervention; improvements  in financial capability are likely  to persist 3 to 4 months  following an intervention. 

 

   

 

13 

Evidence review of how different  factors affect financial capability  Personal characteristics  This section looks at the level of influence your personal characteristics can have  on your financial capability. 

Age  Research questions  1. Is there a relationship between your age and your financial capability? If  so, how strong is that relationship?  2. Does it make a difference if you are a child, a young person, of working  age, or an older person in retirement? If so, in what way do these  characteristics make a difference and why?  3. To what extent does your age or life stage determine how much you can  change your financial capability?  Evidence  Looking at the relationship between age and financial capability, the Money  Advice Service’s 2013 national survey5 found that the age group that have the  healthiest finances tend to be older with an average age of 50. The reason for  this is that this group usually have a high take-up of insurance products, low  take-up of payday loans and are very organised money managers. The group  who are in need of urgent help with managing money tend to be younger than  average, with almost a third falling behind on bills and other commitments,  having real financial problems. The study found that regardless of age, we are  often sensitive to changes in circumstances and do not tend to be very good at  planning ahead for the future. Overall the research found that being younger  may mean you are more vulnerable to issues arising from not being as good at  managing money day-to-day, and that this is likely to be a source of other  financial issues for you. Being older means you are more likely to be an  organised money manager however you may still be sensitive to financial  shocks, depending on your income levels. 

 ​ Ipsos MORI, The Money Advice Service (2013) ​ The Financial Capability of the UK. T ​he Money  Advice Service. ​ Numbers are based on extrapolation of statistically significant survey data.  5

14 

These findings are echoed broadly by the latest figures from the Office for  National Statistics Wealth and Assets Survey6 (​ see figure 2​ ), which show that as  we get older, our financial capability tends to improve when it comes to the  domains of making ends meet and controlling spending. Contrary to the MAS  research findings however, this was found to also hold true but to a smaller  extent with the domain of planning ahead. When it comes to staying informed,  age does not appear to influence how good you are at this, but with regard to  the financial capability domain of choosing products, this declines with age.  Organised money management is the one domain that shows very little  variation across all age groups. 16-24 year olds score especially poorly on  planning ahead, staying informed and choosing products but this improves  significantly as you go into the ages range of 25 to 34. The study reasons that  this may correspond to how your personal and financial independence increases  as you enter adulthood. 

    ▲ Figure 2: Mean financial capability scores by age: Great Britain 2010 to 2012. Base: All adults  interviewed in person (n=32,092), except for choosing products (n=16,379) Source: Wealth and  Assets Survey - Office for National Statistics, 2015.  

When controlling for other factors, the ONS study finds that increasing age is an  influencing characteristic across most domains of financial capability. This is  apart from in the cases of making ends meet where being in the youngest age  group means you perform better than all the others combined and planning   Office for National Statistics, (2015) ​ Financial capability in Great Britain 2010-2012. ​ Office for  National Statistics  6

15 

ahead, where scores decline in the 45 to 64 age group. These differences  suggest other factors may be at play, such as having more financial support  from your family when you are younger, while being in an older age group  currently means you might have less to plan ahead for since you are coming to  the end of your life.  A study in 2004 by the FSA7 looked deeper into the factors that may explain the  influence a person’s age might have on their financial capability. Qualitative  findings from this showed that young people between the ages of 15 and 18  tend to rely on their parents as their primary source of information on finances.  Another exploratory study also by the FSA8 conducted focus groups with  different age groups and found that your attitude towards money also changes  according to your age, for example, being young means your views on financial  capability can be much more focussed on understanding the importance of  planning for the long-term but you are likely to not be putting this into practice  yet, and you are likely to be much more open to using different forms of credit.  Being middle-aged means you are more likely to see money management and  planning ahead as important, and you are likely to be doing this in practice,  particularly when it comes to saving for a pension. This group also tends to own  a wider range of products and access a broader range of advice and information,  can be wary of credit cards but see credit associated with mortgages and loans  to buy cars as acceptable as long as they fall within the family budget. If you are  older, the research shows that you are more likely to view the overuse of credit  with wariness, particularly credit cards, you are less likely to be motivated to  save for the long term because you’ve probably already retired and are coming  to the end of your life, and you are less likely to see money management as  important. The study also found that if you are older and from a black, asian or  ethnic minority background, you are more likely to have worked on a low income  in an unregulated business, and so are much less likely to receive a work-related  pension and will have had very little leeway to save money for retirement.  Evidence gaps  ● A finer breakdown of age groupings - in some of the research, age is not  placed into distinct categories, but rather referred to as people who are  ‘older’ and ‘younger than average’. 

 Financial Services Authority (2004) ​ Young people and financial matters.​  FSA Consumer Research  Report 25.  8  University of Bristol (2005) ​ Measuring financial capability: an exploratory study. F ​inancial Services  Authority. p.29-30.  7

16 

● There is no evidence to show how much age influences the extent to  which you can change your financial capability.  Hypotheses  Based on the evidence, age is an influencing factor when it comes to financial  capability and overall your financial capability will improve as you age, but this  varies depending on which domain of financial capability you are considering.  This is most likely because as you get older, your responsibilities and priorities  change, and so the importance and attention that you give to different domains  of financial capability will change.  

Gender  Research questions  1. Is there a relationship between your gender and your financial capability?  If so, how strong is that relationship?  2. Does it make a difference to your financial capability if you are a woman  or a man? If so, in what way does your gender make a difference and why?  3. To what extent does your gender determine how much you can change  your financial capability?  Evidence  In terms of the relationship between financial capability and gender, ONS  research9 has found there to be statistically significant differences between the  way men and women score on different dimensions of financial capability ​ [​ see  figure 3​ ]​ . Women tend to score slightly better than men on organised money  management and controlled spending whereas men scored slightly better on  making ends meet, planning ahead, choosing products and staying informed.  Similar findings were demonstrated in the FSA’s 2006 baseline survey10 which  found that women scored higher than men on keeping track, and scored slightly  lower than men on planning ahead, choosing products and staying informed.  The main difference was that the FSA found there to be no significant difference  between men and women on their making ends meet scores.  Earlier qualitative research by the FSA in 200411 found cultural factors to be  significant influencers on the extent to which gender can determine your  financial capability. For example in South Asian and Black African families,   Office for National Statistics (2015) ​ Financial capability in Great Britain 2010-2012,​  Office for  National Statistics. p.5.  10  ​ University of Bristol (2006) ​ Levels of Financial Capability in the UK: Results of a baseline survey.  Financial Services Authority  11  University of Bristol (2005) ​ Measuring financial capability: an exploratory study. F ​inancial Services  Authority.  9

17 

women often play no role in managing finances, usually being in charge of the  private sphere while men tend to have the traditional breadwinning role. During  the research, women from this background found it difficult to answer many  questions about finances in general. Overall, the research found that the less  responsibility someone has over their finances, the more difficult it is to assess  their financial capability; they used attitude statements as proxy measurements  in these cases. It should be noted however that similar gender divisions of  labour can be present in all cultures, and is a factor to consider in the context of  financial abuse, especially when this has a gendered dynamic. These  considerations will be looked at in more detail in the later section on ​ financial  control​ . 

    ▲ Figure 3: Mean financial capability scores by sex: Great Britain 2010 to 2012. Base: All adults  interviewed in person (n=32,092), except for choosing products (n=16,379) Source: Wealth and  Assets Survey - Office for National Statistics, 2015. 

Research by the Institute for Social and Economic Research12 looks at the varying  impact that having a low financial capability can have on men versus women. It  was found that men bear the same psychological costs as being unemployed  and for women, it’s the same as being divorced. These variations are based on  findings in the research that showed men and women suffer from life events  differently; unemployment was found to have more of an impact on men’s 

 ​ Taylor, Mark., Stephen Jenkins and Amanda Sacker (2011) ​ Financial capability, income and  psychological well being. ​ Institute for Social & Economic Research.  12

18 

psychological health than on women’s while being a widow has more of an  impact on women’s psychological health than on men’s.  Evidence gaps  ● Need a further exploration for why these differences exist, whether it is to  do with women being less likely to work13 and living on a lower income  than men.14 Also the fact that if they do work, women are much more  likely to work part-time.15  ● Need further exploration of the general cultural influences that may not  be restricted to just south asian and black african peoples, to do with  women and men’s changing roles in relation to money, depending on  your social and cultural background, and how these things interact with  financial capability.  ● Further research required into how financial capability interacts with the  fact that women are more likely to be financially abused.16  ● Need more evidence on how gender influences the extent to which you  can change your financial capability.  Hypotheses  The evidence shows that your gender does have an influence over your financial  capability, however your cultural background and your overall  level of control  over your finances are also interacting influences together with your gender.  Overall women tend to be better at organised money management, controlling  spending and ​ keeping track. ​ Men are better at ​ planning ahead, choosing  products and staying informed​ . There is no significant difference between  genders on making ends meet. 

   

 

 ONS Labour Market statistics accessed on 24/8/2015:  http://www.ons.gov.uk/ons/rel/lms/labour-market-statistics/january-2015/statistical-bulletin.html #tab-1--Employment   14  OECD Better Life Index statistics accessed on 24/8/2015:  http://www.oecdbetterlifeindex.org/countries/united-kingdom/   15  ONS’s latest report on women in the UK labour market is from 2013 and found that in April to  June 2013, approximately 13.4 million women aged 16 to 64 were in work with 42% working  part-time and 15.3 million men were in work, with 12% working part-time:  http://www.ons.gov.uk/ons/dcp171776_328352.pdf   16  Findings from recent research by women’s aid show that women​  a ​re more likely to be victims  of financial abuse (Howard. M, and Skipp. A (2015) ​ Unequal, trapped & controlled: Women’s  experience of financial abuse and potential implications for Universal Credit. ​ women’s aid, TUC).  13

19 

Literacy and numeracy  Research questions  1. Is there a relationship between your level of literacy in the English  language, your level of numeracy, and your financial capability? If so, how  strong is that relationship?  2. Does it make a difference to your financial capability if you have low  literacy (little to no English reading, writing, listening or speaking skills), if  you are deficient in just a couple of areas, e.g., can’t read but can do  everything else in English, or if you have good or excellent literacy skills? If  so, in what way do these things make a difference and why?  3. Does it make a difference to your financial capability if you have low  numeracy (little to no ability to do sums, multiply, divide, add up totals,  understanding of fractions and the relationship between pounds and  pence), if you are deficient in just a couple of areas, e.g., can’t multiply but  can do everything else with only a few mistakes, or if you have good or  excellent numeracy skills? If so, in what way do these things make a  difference and why?  4. To what extent do your literacy and numeracy levels determine how much  you can change your financial capability?  Evidence  The most comprehensive research assessing the links between literacy,  numeracy and financial capability was conducted by the Personal Finance  Research Centre (2007)17 and builds on findings from the FSA’s 2006 baseline  survey of financial capability.18 The report uses educational qualifications and  reading ability to identify who are most likely to have literacy and numeracy  needs, in relation to the FSA’s five financial capability domains of making ends  meet, keeping track, planning ahead, choosing products and staying informed.  The study found there to be a strong statistical association between educational  qualifications in all but one of the five financial capability domains, that one  exception being those who were most able to keep track of their finances  tended to have few or no formal qualifications. The extent to which the level of  someone’s qualification affects their financial capability varied across each  domain. Overall, having a higher qualification meant you were more likely to  score highly in the ‘making ends meet’ domain while having no qualifications  meant you were more likely to have a poor ‘choosing products’ score.   Atkinson, Adele (2007) ​ Financial capability amongst adults with literacy and numeracy needs,​   Personal Finance Research Centre  18  ​ University of Bristol (2006) ​ Levels of Financial Capability in the UK: Results of a baseline survey.  Financial Services Authority  17

20 

The research paper then looks in more detail at the group of people with low to  no qualifications, breaking them down into three groups: those with poor GCSE  level qualifications, those with no formal qualifications at all and those who were  born in the UK but have difficulty reading English. Here are their key findings in  relation to the five domains of financial capability:  ● Making ends meet. ​ Adults with poor GCSE level qualifications tended to  score poorly in this domain whereas younger adults with no formal  qualifications and or had difficulty reading English were more likely to  score poorly at making ends meet than older people facing the same  issues. Housing tenure and work status were also significant factors in  predicting scores for this domain. However 17 per cent of working age  adults with no educational qualifications had ‘making ends meet’ scores in  the top 20 per cent.  ● Keeping track. ​ Adults with literacy and numeracy needs tended to score  better than average at keeping track and those who were most able to  keep track of their finances tended to have few or no formal  qualifications. Men with poor GCSE level qualifications or no formal  qualifications were less likely to be keeping track than women overall.  Older people who had difficulty reading English were less likely to be  keeping track than younger people facing the same issues as them.   ● Planning ahead. ​ Overall the general population showed a lack of  planning ahead, but those with literacy and numeracy needs tended to be  in the bottom 20 per cent of scores for this domain. For adults with poor  GCSE level qualifications or no formal qualifications, being out of full time  work and renting rather than buying a home were significant associated  factors in scoring low in this domain. Young adults with no formal  qualifications or difficulty reading English were more likely to have a low  score here than older people facing the same issues. Overall attitudes  towards money of those with literacy and numeracy needs focused more  on the short term and leaving long term issues to chance. At the same  time, 10 per cent of working age adults with no educational qualifications  scored in the top 20 per cent for planning ahead.  ● Choosing products. ​ All of those examined in this group were more likely  to be scored in the bottom 20 per cent of this domain. However, those  with no formal qualifications were especially likely to be poor at choosing  products, with significant associated factors here including renting, being  young, and being less well-off. Those with poor GCSE level qualifications  who were renting were also more likely than mortgagors to score poorly  in this domain. 

21 

● Staying informed.  ​ All of those examined in this group were more likely  to be scored poorly this domain. 44 per cent of those with no formal  qualifications were in the bottom 25 per cent of scores for this domain.  Those who were buying their home were less likely than others to be in  the lowest 20 per cent. Adults with no formal qualifications but who were  in full time education were less likely to have low scores here than those  with any other work status.  According to more recent figures from the ONS Wealth and Assets Survey19,  financial capability domain scores vary widely across different educational levels  (​ see figure 4​ ). In terms of planning ahead, staying informed and choosing  products, those who have no qualifications score most poorly however there is  less difference between those with different qualification levels when it comes to  making ends meet, organised money management and controlled spending. In  comparison, people with degrees or higher levels of education score particularly  well on making ends meet and staying informed which ONS reason may be to do  with the qualifications meriting a higher income and more professional level  occupations that require more financial knowledge. 

    ▲ Figure 4: Mean financial capability scores by education level: Great Britain 2010 to 2012. Base:  All adults interviewed in person who gave their education level (n=32,088), except for choosing  products (n=16,377) Source: Wealth and Assets Survey - Office for National Statistics, 2015. 

 Office for National Statistics, (2015) ​ Financial capability in Great Britain 2010-2012. ​ Office for  National Statistics  19

22 

Implications of this are that levels of financial capability amongst those with  numeracy and literacy needs varies widely and that often these factors alone are  not the only determinants for someone’s financial capability. Things like income  levels, housing tenure and work status are just as important co-determining  factors for someone’s financial capability along with their levels of literacy and  numeracy.  There are also cultural considerations to take into account when looking at  literacy in relation to financial capability, specifically for those from a black, asian  or minority ethnic background. The FSA’s exploratory study20 found that if you  are from this group of people, and particularly if you are a recent migrant and  older, you are more likely to have difficulties with the English language, find  lengthy surveys challenging and lack knowledge and experience of the  mainstream financial sector.   Citizens Advice also delivers services in Wales and a recent review by the Welsh  Language Commissioner21 shows we need to continue to deliver high quality  services in Welsh as well as in English. Recommendations from the review  include having standards of service that are the same regardless of the language  they are delivered in, and Welsh language options should be promoted as an  option from the outset when someone makes contact with a service and  websites should use clear and easy to understand Welsh. This is to support the  Welsh Language Measure (2011) standards that require voluntary and other  service providers to support the following two principles:  ● Treat the Welsh language no less favourably than the English language;   ● Support persons in Wales to live their lives through the medium of the  Welsh language if they choose to do so.  When it comes to measuring literacy and numeracy in relation to financial  capability, in their exploratory study, the FSA used behaviour as an indicator  because they saw it as more important to measure if people use a skill rather  than whether they just have it. They saw measuring behaviour as an implicit way  of measuring people’s literacy and numeracy.  Evidence gaps  ● More detailed breakdown of levels of literacy and numeracy that goes  beyond just educational qualifications and looks at their relationship to  financial capability.    University of Bristol (2005) ​ Measuring financial capability: an exploratory study. F ​inancial Services  Authority. p.64.  21  Citizens Advice (2015) ​ English by default - Understanding the use and non-use of Welsh language  services - Summary report. C ​itizens Advice.  20

23 

● The relationship between literacy and numeracy, a typology of how levels  of these occur, and the relationship between these literacy/numeracy  combinations and financial capability.  ● The extent to which financial capability can be improved when a person  possesses different levels of literacy and numeracy.  Hypotheses  When measured in terms of educational qualifications, your level of literacy and  numeracy do have an impact on your financial capability. However there are  clear co-influencing factors such as income levels, housing tenure and work  status, which interact with literacy and numeracy, to affect your levels of  financial capability.  If your level of literacy is measured as you having few or no formal qualifications,  it is likely you will be better than most at keeping track of your finances, but you  will not do very well at making ends meet, keeping track, planning ahead,  choosing products and staying informed. Circumstances where this may vary  depend on this group’s age, income levels, housing tenure and work status. The  higher your educational qualifications, the more likely it is that you have a high  score in making ends meet. 

Physical health  Research questions  1. Is there a relationship between your physical health and your financial  capability? If so, how strong is that relationship?  2. Does it make a difference to your financial capability if you are disabled  and/or have a long-term health problem, if you have a short-term health  problem or disability, or if you don’t have a health problem? If so, in what  way do these factors make a difference and why?  3. To what extent does your physical health determine how much you can  change your financial capability?  Evidence  There is very little research to show the impact of people’s physical health on  their financial capability. Most of the studies to date look at how the relationship  works in the other direction, i.e., how increasing someone’s financial capability  can improve your health, however these studies tend to focus on psychological  health and well being and how that relates to physical health. In a 2010 report  the Consumer Financial Education Body found that moving an individual with  relatively low levels of financial capability to an average level of capability  improves their psychological well being by about 6%, which is put into context 

24 

when you compare that to how an 8% deterioration in wellbeing is associated  with being divorced, and a 10% deterioration is associated with being  unemployed.22 There is strong evidence supporting the link between mental and  physical health, for example research in 2010 conducted by the Royal College of  Psychiatrists23 found that individuals with mental illness experience increased  levels of physical illness and reduced life expectancy. Research in 2011 by the  Institute for Social and Economic Research24 suggests that improving your  financial capability can benefit your physical health specifically in relation to  stress-related illnesses because of the ways in which improving financial  capability can improve your psychological health.  Evidence gaps  ● Research directly investigating the relationship between physical health,  its fluctuations, and financial capability.  Hypotheses  There is research to suggest that improving your financial capability might help  improve your physical health however there is no evidence to support this  hypothesis, nor the hypothesis that physical health can impact your financial  capability. 

Mental Health  Research questions  1. Is there a relationship between your mental health and your financial  capability? If so, how strong is that relationship?   2. Does it make a difference to your financial capability if you have a mental  illness or developmental difficulty that means you lack the mental capacity  to make decisions for yourself in relation to money under the Mental  Capacity Act and require an appointee, attorney or deputy to act on your  behalf? Does it make a difference if you have a mental illness or  developmental difficulty but can make decisions about money with  additional support or adjustments? Or if you have the full mental capacity  to make decisions for yourself about money despite having a mental  illness or developmental difficulty? If so, in what way do these factors  make a difference and why?   ​ Consumer Financial Education Body (CFEB), Ministry of Justice National Offender Management  Service, Citizens Advice Bureau (2010)​  I​ mproving the financial capability of offenders - A guide for  Citizens Advice and others. C ​onsumer Financial Education Body.   23  Royal College of Psychiatrists (2010) ​ No health without public mental health: The case for action.  Royal College of Psychiatrists. p.14.  24  University of Bristol (2005) ​ Measuring financial capability: an exploratory study. F ​inancial Services  Authority. Non-technical summary.  22

25 

3. To what extent does your mental health determine how much you can  change your financial capability?  Evidence  A variety of studies have found there to be a strong link between mental health  and financial capability. ​ The most recent research suggests that those with  mental health problems have much lower financial capability than the general  population. Results from Mind’s 2011 survey of 878 people with mental health  problems showed that 35.1% regularly put a budget together to allocate how  much to spend every month and 19.1% regularly put money into savings25. In  comparison, the Money Advice Service’s 2013 survey of the UK general  population’s financial capability26 found that 86% are keeping track of their  income and expenditure and 53% are saving each month. In 2010 the Consumer  Financial Education Body27 studied the financial capability of offenders and  found that higher levels of financial incapability can be linked to higher levels of  mental stress, lower rates of life satisfaction and an increased likelihood of  suffering from anxiety and depression.  Improvements in financial capability have also been shown to be linked to  improvements in mental wellbeing​  and conversely, deteriorations in financial  capability has been linked to poor mental​  health. ​ CFEB found that moving an  individual with relatively low levels of financial capability to an average level of  capability improves their psychological well being by about 6%; this is in  comparison to how an 8% deterioration in wellbeing is associated with being  divorced, and a 10% deterioration is associated with being unemployed.   A study in 2011 by the Institute for Social and Economic Research (ISER)28 found  that improving your financial capability29 has more of an impact on your mental  health than a £1,000 per month increase in household income, and this applies  to both men and women (​ see figure 5​ ). ISER used the General Health  30 Questionnaire (GHQ)  as a measure for this. One factor to consider here is the  influence of income; ISER found that the higher your income, the less of an   Mind (2011), ​ Still in the red: Update on debt and mental health. ​ Mind.   ​ Ipsos MORI, The Money Advice Service (2013) ​ The Financial Capability of the UK. T ​he Money  Advice Service  27  ​ Consumer Financial Education Body (CFEB), Ministry of Justice National Offender Management  Service, Citizens Advice Bureau (2010)​  I​ mproving the financial capability of offenders - A guide for  Citizens Advice and others. C ​onsumer Financial Education Body.  28  ​ Taylor, Mark., Stephen Jenkins and Amanda Sacker (2011) ​ Financial capability, income and  psychological well being. ​ Institute for Social & Economic Research.  29  ISER do not define financial capability by domains, their definition can be found in the ​ glossary​ .  30  The 12-item General Health Questionnaire (GHQ) formed part of the British Household Panel  Survey questionnaire at every wave and is a self-completion screening measure for psychiatric  disorders. High (low) scores correspond to low (high) psychological health and a high (low)  probability of mental disorder.  25 26

26 

impact low financial capability has on your psychological health.31 This echoes  later research findings in the ​ income levels and household wealth​  section, that  shows how high income can mitigate some of the effects of low financial  capability, but only in specific domains of financial capability. On the basis of  this, ISER concludes that financial capability is an important determinant of  mental disorders.  

 

    ▲ Figure 5: Percentage improvement in GHQ scores by income and financial capability: men and  women. Source: Institute for Social and Economic Research, 2011. 

31

 p.17. 

27 

Further to this, ISER found that starting off with a low financial capability score  “exacerbates the psychological costs associated with being divorced or  unemployed and of having low income. An implication is that by improving  financial capability policy makers can reduce the psychological impacts of  experiencing such life events.”32 On the other hand, it was found that being  retired or on a high income reduces the psychologically damaging effects of  having a low financial capability.33   In this research, ISER look at the varying impact that having a low financial  capability can have on men versus women. It was found that men bear the same  psychological costs as being unemployed and for women, it’s the same as being  divorced. These variations are based on findings in the research that showed  men and women suffer from life events differently; unemployment was found to  have more of an impact on men’s psychological health than on women’s while  being a widow has more of an impact on women’s psychological health than on  men’s.  Evidence gaps  ● The impact of different types of mental illnesses on people’s financial  capability, looking at how they interact with motivation, thinking clearly  and the capacity to make informed decisions, as well as the varying nature  of conditions in themselves.  ● A more detailed breakdown of how different conditions of mental health  relate to different domains of financial capability.  ● Any more concrete evidence of the levels of financial capability of people  with different mental illnesses and the extent to which that can be  influenced.  Hypotheses  There is a clear link between mental health and financial capability and having  poor mental health means you are more likely to have poor financial capability  than someone who has good mental health. Having poor mental health means  you are much less likely than the general population to regularly put a budget  together to allocate how much to spend every month and much less likely to put  money into savings  Improving someone’s financial capability can improve someone’s mental health  significantly, even more than raising their income by £1,000 per month and 

32 33

 From the Non-Technical Summary.   p.17. 

28 

more than the corresponding deteriorations caused by significant negative life  events such as getting divorced, becoming unemployed or becoming a widow. 

Work status  Research questions  1. Is there a relationship between your work status and your financial  capability? If so, how strong is that relationship?  2. Does it make a difference to your financial capability if you are working  part-time, full-time or are unemployed? If so, in what way do these factors  make a difference and why?  3. To what extent does your work status determine how much you can  change your financial capability?  Evidence  The latest evidence looking at the relationship between work status and financial  capability comes from the ONS Wealth and Assets Survey34 (​ see figure 6​ ). Here  ONS define work status as economic activity and break it down by those who are  employed, unemployed, self-employed, retired or inactive for some other  reason. They found mixed relationships between your type of economic activity  and your financial capability (which ONS breaks down into the six domains of  making ends meet, planning ahead, organised money management, controlled  spending, staying informed and choosing products).     Those who are retired tend to have higher financial capability scores than  average, particularly when it comes to making ends meet, planning ahead and  controlled spending, however age here may also be a significant influencing  factor. It was found that those with paid work performed best on the choosing  products dimension and well amongst other groups on all other dimensions.  Similarly in the FSA’s 2006 baseline survey35, those in paid work and those who  were retired from paid work achieved the highest scores in making ends meet,  with retirees also scoring highest on keeping track of their money. 

 Office for National Statistics (2015) ​ Financial capability in Great Britain 2010-2012,​  Office for  National Statistics.  35   ​ University of Bristol (2006) ​ Levels of Financial Capability in the UK: Results of a baseline survey.  Financial Services Authority. p.36.  34

29 

    ▲ Figure 6: Mean financial capability scores by economic activity: Great Britain 2010 to 2012.  Base:  All adults interviewed in person (n=32,092), except for choosing products (n=16,379)  Source: Wealth and Assets Survey - Office for National Statistics, 2015. 

ONS found those who are unemployed scored poorly on making ends meet and  planning ahead but that they scored well on organised money management;  again, low income is likely to be a significant influencing factor on these scores.  Similar findings are reflected in the FSA’s aforementioned research, where those  with weak scores on four out of five financial capability domains also had the  highest levels of unemployment however this same group tended to have strong  scores for keeping track.  When it comes to types of occupation or as ONS puts it, socio-economic group,  those from higher socio-economic groups tend to have higher financial  capability scores than those in lower socio-economic groups across all the  dimensions (​ see figure 7​ ). The biggest difference is in the domains of planning  ahead and staying informed, where those in higher managerial, administrative  and professional occupations scored more than twice the score of those who  have never worked or are long-term unemployed. Controlling for other factors,  these patterns still hold true, accept for small employers and own account  holders who score more poorly on making ends meet but highly on choosing  products. It is thought that these variations could be to do with the less 

30 

predictable nature of the income of this group. In the FSA’s exploratory study36,  one interesting finding from the qualitative data showed that being  self-employed means you have far fewer financial options. You are much less  likely to be eligible for credit from banks and so are more likely to ask family,  friends or informal community resources for help in this respect. 

    ▲ Figure 7: Mean financial capability scores by socio-economic group: Great Britain 2010 to 2012.  Base:  All adults interviewed in person who gave details about their occupation (n=31,378),  except for choosing products (n=16,064)  Source: Wealth and Assets Survey - Office for National  Statistics, 2015. 

ISER’s research37 looks at the relationship between work status and financial  capability within a two year window, using statistically representative data from  the British Household Panel Survey. Their findings were that entering or exiting  unemployment, you are likely to have significantly lower financial capability than  average.      

 

 University of Bristol (2005) ​ Measuring financial capability: an exploratory study. F ​inancial Services  Authority. p.66.  37  ​ Taylor, Mark., Stephen Jenkins and Amanda Sacker (2011) ​ Financial capability, income and  psychological well being. ​ Institute for Social & Economic Research Council. p.9.  36

31 

Evidence gaps  ● Need research looking in more detail specifically at those who are  employed, cross-referencing to levels of income, levels of part-time  working and zero-hours contracts, and how these impact financial  capability.  ● Need evidence of to what extent these different work status groups’  financial capability can be improved.  Hypotheses  Research shows that your work status has a strong relationship with your  financial capability but age and income are also likely to be co-determining  factors.   Overall, if you are employed, your overall financial capability is likely to be good,  however you will be better than most at choosing products. Having a higher  managerial, administrative and professional occupation means you will be  particularly good at planning ahead and staying informed. Being retired means  you are likely to be better than most at making ends meet, planning ahead and  controlling your spending. Being in a paid job or having retired from one means  you tend to be very good at keeping track of money and making ends meet.   If you are unemployed, you are likely to not be very good at making ends meet  and planning ahead but will score well on organised money management and  keeping track of your finances. Small employers and the self-employed score  more poorly on making ends meet but highly on choosing products, and  self-employed are more likely to rely on informal financial support than using  financial institutions. 

Environmental influences  This section looks at how much different aspects of our environment can  influence our financial capability. 

Income levels and household wealth  Research questions  1. Is there a relationship between your household income or wealth and  your financial capability? If so, how strong is that relationship?  2. Does it make a difference to your financial capability if you come from a  low, middle or high income or wealth household?  If so, in what way do  these factors make a difference and why? 

32 

3. To what extent do your income and wealth levels determine how much  you can change your financial capability?  Evidence  In terms of the relationship between income levels and financial capability, the  latest analysis from the ONS Wealth and Assets Survey38 shows that individuals’  financial capability varies depending on the income of their household (​ see  figure 8​ ). This relationship holds true for four out of six of ONS’ dimensions of  financial capability; the higher your household income, the higher you are likely  to score on making ends meet, planning ahead, staying informed and choosing  products. When it comes to organised money management and controlled  spending however, income levels do not create any significant variation in  scores, unless you are controlling for other factors, in which case having a low  income means you are likely to have a higher score on these dimensions.  Other recent research by the Money Advice Service39 shows that people on very  high or low incomes tend to be on the corresponding top and bottom steps of  the financial well being staircase (​ see figure 9​ ). This is because of the way that  your income affects your resilience to financial shocks, or in short, the income  you have to some extent determines your ability to save and adjust your  spending for when unexpected costs arise. These considerations have an  obvious impact on people’s financial capability, at least in the sense of being able  to handle periods of financial difficulty or to manage significant life events.  Therefore, if you are on a low income, it is likely that you will have limited  opportunities to save and be more vulnerable to financial shocks than those on  medium to high incomes. In observing the situations of Citizens Advice clients  who are living on a low income, a majority of income will tend to go on essentials  such as rent, food and bills, leaving very little leeway to cut down and a low  surplus for meeting new challenges or for saving to prepare for the future. 

 Office for National Statistics, (2015) ​ Financial capability in Great Britain 2010-2012. ​ Office for  National Statistics  39  ​ TNS BMRB (2015) ​ Financial Capability and Wellbeing. T ​he Money Advice Service.  38

33 

    ▲ Figure 8: Mean financial capability scores by quintile of total household income: Great Britain  2010 to 2012. Base:  All adults interviewed in person (n=32,092), except for choosing products  (n=16,379) Source: Wealth and Assets Survey - Office for National Statistics, 2015. 

 

    ▲ Figure 9: The financial well being staircase. Source: Money Advice Service - The Consultation  Response and Next Steps, 2015 

34 

These findings are echoed in the FSA’s exploratory study40 which shows that  those on a low income have the least income flexibility. They describe how being  on a low income can cause you real problems if you are faced with ‘lumpy’  expenditure that does not accord with your usual weekly or monthly spending  patterns, meaning that you sometimes have to borrow to cover this expenditure.  It was generally accepted by interviewees in this study, particularly by those on a  low income, that overall, having a low income makes it harder to manage money  but this does not mean you are not skilled at money management. Also for  people on low incomes, saving and planning for the future is much more difficult  because you often lack the spare cash, in some cases seeing saving as a  hopeless aspiration. In comparison, those on high incomes tended to see saving  as an integral feature of budgeting. The study found that it was important to  distinguish between two types of people on a low income; those who, if they had  enough money, would plan for the future and save, as opposed to those who  would not do so.  In terms of how much you can improve the financial capability of someone on a  low income, it is useful to look to an evaluation of Citizens Advice41 run financial  capability workshops and one-to-one sessions. These were run specifically for  social housing tenants, a majority of whom (66%) earned no income or were on  a low income. Many tenants struggled to make ends meet and had no savings  but in all were not bad at managing money and keeping track of their finances,  although there was some room for improvement. Following the training, most of  which was one-to-one, this group improved their making ends meet and keeping  track of money scores four times more than those who didn’t receive the  training. A majority (76%) had also taken some action in their money matters as  a result of their training; seven times higher than the tenants who did not  receive the training. Learners were six times more likely to achieve financial  benefits as a result of the training, making them on average £10 a week better  off, and they also were more likely to start saving or start thinking about saving  (22%), twice as many as those who did not attend the training. The trainees were  saving on average an extra £11 per week, and many were saving to plan ahead  for big expenses like holidays, insurance or buying a car. There were however no  statistically significant changes to the trainee’s borrowing or debt. 71% of  trainees felt more financially confident as a result of the training, particularly in  relation to money management skills and keeping control of finances; this is  compared to 13% of those who did not attend. 

 University of Bristol (2005) ​ Measuring financial capability: an exploratory study. F ​inancial Services  Authority.  41  Citizens Advice (2013)​  Universal credit: Managing migration pilot final results. C ​itizens Advice.  40

35 

Research by ISER42 looks at the impact of household income changes on financial  capability, using statistically representative data from the British Household  Panel Survey. Findings showed that a fall in household income results in a  statistically significant decrease in financial capability while a rise in household  income results in a statistically significant increase in financial capability. This is  in the context of ISER’s definition of financial capability which does not use  domains, but rather characterises it as “people’s ability to control their finances,  make appropriate financial decisions, understand how to manage credit and  debt and identify appropriate products and services”.   An evaluation conducted by Citizens Advice43 looking at the financial capability of  clients receiving employment related benefits provides some interesting findings  since it focuses on a group of people who by definition, live on a low income.  The research assesses how prepared this group will be for the transition to the  new Universal Credit system by measuring relevant domains of capability, most  of which are related to financial capability44, looking before and after receiving  advice and support from Citizens Advice. The intervention involved group  workshops or one-to-one sessions helping clients to improve their budgeting,  managing change and controlling spending. The study found that before the  intervention, 9 in 10 people had weak scores on at least one domain of  capability while 38% had weak scores on all five areas. Following tailored  interventions by local citizens advice centres, 52% improved their skills and  abilities across all the domains, with 62% getting better at using the internet,  67% improving their keeping track and budgeting scores, 68% getting better at  staying informed and 70% improving their banking.   One complexity to take into account is how to capture people’s income levels,  particularly in the cases of people who are self-employed. In their exploratory  study, the FSA45 used the harmonised questions from all Government surveys to  get over this challenge. 

 ​ Taylor, Mark., Stephen Jenkins and Amanda Sacker (2011) ​ Financial capability, income and  psychological well being. ​ Institute for Social & Economic Research. p.9.  43  Citizens Advice (2013)​  Universal credit: Managing migration pilot final results. C ​itizens Advice  44  This is where the main domains of capability measured were keeping track (of money on a  monthly basis), budgeting (managing changes to money received), banking (using an account to  pay priority bills on time), staying informed (I get the help I need and can keep up to date) and  using the internet (to manage an online banking account for universal credit).  45  University of Bristol (2005) ​ Measuring financial capability: an exploratory study. F ​inancial Services  Authority.  42

36 

The ONS Wealth and Assets Survey46 looks at 4 different types of household  wealth and their impact on different domains of financial capability:   1. Net financial wealth - any financial assets, such as savings, less any  financial liabilities.   2. Total private pension wealth - comprising of occupational and personal  pension wealth.  3. Wealth from physical assets - such as household contents, vehicles and  other valuables.  4. Net property wealth - property, such as housing assets, less any property  liabilities.  The study found that overall, there is a strong relationship between your  household wealth and financial capability, in that the higher it is, the higher your  score is likely to be for the domains of making ends meet, planning ahead,  staying informed and choosing products (​ see figure 10​ ). Net financial health has  a particularly strong positive relationship with making ends meet and planning  ahead. When it comes to controlling spending however, those with higher  wealth still tend to have higher scores. On the choosing products dimension, the  research showed that those in the least financially wealthy houses scored better  than those in the wealthiest houses. Those in the second least wealthiest houses  by property also scored highly in this dimension but had poor scores on the  staying informed dimension. Controlling for other factors, the total financial  wealth of a household has the strongest influence over someone’s financial  capability, where being in the highest wealth quintile means you score much  higher on making ends meet (2 points difference) and planning ahead (1.5 points  difference) than those in the lowest wealth quintile. 

 Office for National Statistics, (2015) ​ Financial capability in Great Britain 2010-2012. ​ Office for  National Statistics  46

37 

 

    ▲ Figure 10: Mean financial capability scores, by quintile of household wealth: Great Britain 2010  to 2012. Base:  All adults interviewed in person (n=32,092), except for choosing products  (n=16,379) ​ Based on data from the Wealth and Assets Survey- Office for National Statistics, 2015. 

Gaps in evidence  ● A detailed, qualitative exploration into why different levels of income  influence financial capability in the way that they do. 

38 

● Research to test to what extent can you change the financial capability of  people coming from different types of household wealth.  ● Need to look at the relationship between having a fixed income and  financial capability, and the relationship between this and the effect of life  events and financial shocks on financial capability.  Hypotheses  Research shows that your income levels have a strong relationship with your  level of financial capability, even when controlling for other factors. This is  particularly the case if you are on a low income; if this is your situation, you are  likely to be better than most other people at organised money management and  controlling your spending. Having a low income also means you are more  restricted in terms of how much you can save and have less of an opportunity to  prepare for financial shocks and life events. In terms of the other four domains,  the higher your household income, the higher you are likely to score on making  ends meet, planning ahead, staying informed and choosing products.  When it comes to your household wealth, the higher it is, the higher your  financial capability is likely to be, particularly when it comes to making ends  meet, planning ahead, staying informed and choosing products. If you have the  opportunity to increase your income, you also have the opportunity to increase  your financial capability. Conversely if you are vulnerable to falls in income, it is  likely your financial capability will fall as well.  In terms of how much you can improve someone’s financial capability, there is a  wealth of research to show that you can have a great impact, particularly on the  lives of those who live on a low income. This is particularly the case in the  financial capability domains of the confidence to deal with financial matters,  making ends meet, keeping track of money, achieving financial benefits and  therefore increasing income, and increasing saving to help plan ahead for life  events. 

Deprivation  Research questions  1. Is there a relationship between the level of deprivation in your area and  your financial capability? If so, how strong is that relationship?  2. Does it make a difference to your financial capability if you live in a lower  level super output area (LSOA) that is in the country’s most deprived  bottom 10% of the indices of multiple deprivation (IMD), the least  deprived top 10% or somewhere between those? If so, in what way do  these factors make a difference and why?  

39 

3. To what extent does the level of deprivation in your area determine how  much you can change your financial capability?  Evidence  Currently there is no immediate evidence to support the idea that deprivation  specifically could have an impact on people’s financial capability apart from the  related domains discussed earlier to do with income, literacy, numeracy and  mental health. In their 2006 baseline survey, the FSA explored the relationship  between people’s geo-demographic characteristics and financial capability using  the ACORN classification system47. They found that the main differences were  seen in the areas of planning ahead, choosing products and staying informed.  Findings in relation to planning ahead were down to other factors such as work  status and income rather than it being because of the neighbourhood in which  you might live, when controlling for other factors. In terms of choosing products,  those living in an area of wealthy achievers were more likely to score high,  whereas in relation to staying informed, those living in hard pressed areas  scored significantly lower than those in more well-off areas, even when  controlling for other characteristics, suggesting that there is a local area effect in  these particular domains of financial capability for these types of groups.  Significant differences were not found in the other domains examined in this  research (making ends meet and keeping track).  Evidence gaps  ● More detailed analysis is required to fully investigate the relationship  between deprivation and financial capability by looking at the other  elements that contribute to deprivation, including health deprivation,  physical health, disability, skills and training, barriers to housing and  services, crime and living environment.  Hypotheses  Living in an area where most of the people living there are hard-pressed means  you are much more likely to have a low score on planning ahead and living in an  area where most people are wealthy achievers means you are much more likely  to score highly on choosing products. Other than that, there is not enough  evidence to develop a hypothesis on the relationship between deprivation and  financial capability. 

 ACORN stands for ‘A Classification Of Residential Neighbourhoods’ and provides detailed  categories for the type of neighbourhood each person lives in. In this research, the FSA used five  aggregate categories described in ACORN: ‘wealthy achievers’, ‘urban prosperity’, ‘comfortably  off’, ‘moderate means’ and ‘hard pressed’.    47

40 

 

Household type  Research questions  1. Is there a relationship between your household type and your financial  capability? If so, how strong is that relationship?  2. Does it make a difference to your financial capability if you are a couple  with children, a couple without children, or if you are single? If so, in what  way do these factors make a difference and why?  3. To what extent does your household size determine how much you can  change your financial capability?   Evidence  The ONS examines the relationship between household type and financial  capability in their latest Wealth and Assets Survey release48 (​ see figure 11​ ) and  finds that single and couple households perform best across all financial  capability domains apart from on choosing products where single-adult  households perform least well. Couples, whether they have dependent or  non-dependent children, perform particularly well in comparison to others on  staying informed. Lone parents of dependent children perform least well on all  domains, particularly on making ends meet, however when it comes to  organised money management this group performs better than all other  household types. This may reflect the combined effect of having an increased  demand on finances and the absence of two incomes to support this,  necessitating having to keep a more careful eye on finances. 

 Office for National Statistics, (2015) ​ Financial capability in Great Britain 2010-2012. ​ Office for  National Statistics  48

41 

    ▲ Figure 11: Mean financial capability scores by household type: Great Britain 2010 to 2012.  Base:  All adults interviewed in person (n=32,092), except for choosing products (n=16,379)  Source: Wealth and Assets Survey - Office for National Statistics, 2015. 

In terms of financial behaviours, the FSA’s exploratory study49 make an  observation about couples’ financial behaviours in that they tend to combine  their resources, with joint savings, investments, mortgages and credit  commitments. In a study in 2004, the FSA50 found that young people between  the ages of 15 and 18 tend to rely on their parents as their primary source of  information on financial matters. This has implications when considering  measuring the financial capability of individuals; other outside influences need  to be taken into account. This was taken into consideration by the FSA when  they assessed individuals’ financial capability where often responsibilities for  managing the family budget may be shared, therefore outcomes were assessed  at family level and looked at the appropriateness of individuals’ decisions about  relying on someone else to make their financial decisions for them. 

 University of Bristol (2005) ​ Measuring financial capability: an exploratory study. F ​inancial Services  Authority. p.38.  50  Financial Services Authority (2004) ​ Young people and financial matters.​  FSA Consumer Research  Report 25.  49

42 

The same study also found that for a large proportion of South Asian  households, three generations of the family will live together, further dispersing  potential responsibility for the different aspects of a household’s money  management. Another cultural consideration to take into account when looking  at household type was that about half of Black Caribbean and Black African  households consists of single parents, usually single mothers, and often the  parent will be involved in multiple relationships. In South Asian and Chinese  culture, when it comes to planning for retirement, often it is expected that  extended family will look after you, precluding any individual considerations  about going to a residential home or care costs, where rather this is a collective  concern and financial cost shared by the family. Furthermore, when extended  families more generally live together, there tends to be more of a culture of  co-dependency when it comes to finances51. Overall, the study emphasises the  importance of taking into consideration cultural influences in family set-ups  when assessing a person’s financial capability. Other findings from the FSA’s  2006 baseline survey52 found that people’s household type in and of itself isn’t a  determining factor for their financial capability unless looked at in combination  with other factors such as household income, material wealth and age.   Citizens Advice’s Quids in evaluation53 found that being in a family means you  are also likely to benefit from family members’ financial capability training and  improvements. Of the social housing tenants who received one-to-one and  group financial capability training in this study, six in ten (58%) shared some of  the information and learning they received with their friends or family members.  Evidence gaps  ● Further study into the extent to which your household type can affect the  extent to which you can change your financial capability.  Hypotheses  There is a strong relationship between your household type and your financial  capability however there are additional co-influencing factors such as culture,  income, material wealth and age. These additional factors change the emphasis  you may place on certain domains of financial capability, because of the way that  they effect your day-to-day decision-making landscape. 

 University of Bristol (2005) ​ Measuring financial capability: an exploratory study. F ​inancial Services  Authority. p.46.  52  ​ University of Bristol (2006) ​ Levels of Financial Capability in the UK: Results of a baseline survey.  Financial Services Authority.  53  Collard, Sharon., with Andrea Finney, David Hayes and Sara Davies (2012) Quids in: The impact  of financial skills training for social housing tenants. Personal Finance Research Centre,  University of Bristol.  51

43 

Being in a couple places you in good stead to have the best financial capability in  terms of making ends meet, planning ahead, organised money management,  controlled spending, you will perform particularly well on staying informed, but  you are likely to score less well on choosing products. Being a lone parent  means you will perform least well on all the financial capability domains,  particularly on making ends meet, however when it comes to organised money  management you are likely to perform better than all other household types.  It is important to look at household set-up when assessing the impact of  interventions, since families often operate collectively when it comes to financial  decision making or the division of labour. Therefore outcomes should be  assessed on this collective, rather than individual level. 

Housing tenure  Research questions  1. Is there a relationship between your housing tenure and your financial  capability? If so, how strong is that relationship?  2. Does it make a difference to your financial capability if you are homeless,  renting, or a mortgagor? If so, in what way do these factors make a  difference and why?  3. To what extent does your housing tenure determine how much you can  change your financial capability?   Evidence  There is very little recent evidence investigating the relationship between  housing tenure and a person’s financial capability other than findings from the  FSA’s 2006 baseline survey54. Here they break down housing tenure by those  who own their home outright, own their home with a mortgage, rent from a  private landlord, rent from a local authority or housing association, live with  family or have another living arrangement. It was found that those who owned  their home outright performed best on making ends meet but had average  scores on keeping track of money; this group also tend to be older and more  affluent. Tenants however tended to score better than average on keeping track  of money but less well than home owners on making ends meet.   Overall those renting, living with family or in some other living arrangement  scored significantly below average on planning ahead, choosing products and  keeping informed, while those who own a home, whether outright or with a  mortgage, scored above average on these domains. These findings hold true   ​ University of Bristol (2006) ​ Levels of Financial Capability in the UK: Results of a baseline survey.  Financial Services Authority.  54

44 

while controlling for all other factors such as age, income, qualifications and  work status.  One of the explanations the study provides for this pattern is the ‘area effect’  where for instance, it was found that living in an area where most neighbours  are experienced users of financial products tended to raise their score for a  domain like choosing products. However this was not replicated for those living  in an area where few neighbours were experienced users of financial products,  indicating that other factors than those eliminated may be at play here in  determining people’s financial capability.  Evidence gaps  ● Further research on the extent to which you can change the financial  capability of people living in different housing tenures.  ● How changes in household type can impact financial capability, e.g.,  moving from a single to a couple household, or from a couple to a couple  with dependent children.  ● Further research on the impact of homelessness on financial capability.  Hypotheses  The latest evidence shows that there is a strong relationship between your  housing tenure and your financial capability, even when controlling for other  factors such as age, income, qualifications and work status.   Owning your home puts you in the best stead for having good financial  capability across all the domains, particularly in terms of making ends meet but  less so for keeping track of money, for which this group tends to have an  average score. Tenants score the best on keeping track of money but along with  those living with family or in other living arrangements, these groups score  poorly on planning ahead, choosing products and keeping informed, unlike  homeowners who score above average on these domains. 

Financial control  Research question  1. Is there a relationship between the level of control you have over where  your money goes and your financial capability? If so, how strong is that  relationship?  2. Does it make a difference to your financial capability if you have full  control, share control with another person or organisation, or have no  control over where your money goes? If so, in what way do these factors  make a difference and why? 

45 

3. To what extent does your financial control determine how much you can  change your financial capability?  Evidence  When examining the relationship between financial control and financial  capability, it is useful to note that some studies have looked at a different  definition of financial control than the one being used here. Sometimes it will be  referred to as an indicator for financial capability, being defined as a person’s  feeling of control over their finances and life more generally, or a person’s  capacity for self-control when it comes to spending money. Here we look at  financial control as the extent to which you have direct decision-making  responsibility over your money and your household’s money.   Financial control is particularly relevant in relation to children and young  people’s financial capability where in a 2004 study, the FSA55 found that young  people between the ages of 15 and 18 tend to rely on their parents as their  primary source of information on financial matters. Similarly in the case of  people on a high income, the study found that some rely entirely on financial  advisors to make financial decisions for them56.  Another observation in the  study57 finds that couples tend to combine their resources, with joint savings,  investments, mortgages and credit commitments. This then was taken into  consideration when assessing individuals’ financial capability where often  responsibilities for managing the family budget may be shared. In these cases,  the FSA recommends that outcomes be assessed at the family level and should  look at the appropriateness of individuals’ decisions about relying on someone  else to make their financial decisions for them. The study also found that in a  large proportion of South Asian households, often three generations of the  family live together58, adding an extra level of complexity to who might be  responsible for the different aspects of the households’ money management.  Findings from research by the Institute for Social and Economic Research59  highlights the connection between your feeling of control and mental health. It  refers to studies that show having a higher internal locus of control (feeling in  control over your outcomes) means you are more likely to have higher  psychological well being than those who have more of an external locus of   Financial Services Authority (2004) ​ Young people and financial matters.​  FSA Consumer Research  Report. p.25.  56  p.52.  57  p.38.  58  p.63.  59  ​ Taylor, Mark., Stephen Jenkins and Amanda Sacker (2011) ​ Financial capability, income and  psychological well being. ​ Institute for Social & Economic Research.  55

46 

control (where you feel like your outcomes rest with others or are the result of  luck). On this basis, ISER makes the conclusion that low financial capability  implies lack of financial control, where control is defined as having a weak  internal and strong external locus of control and that thus having low financial  capability will result in a negative impact on your psychological health. These  research findings are relevant when considering financial control and capability  in relation to mental health. It is important however to make the distinction  between locus of control being a state of mind in terms of your ‘sense of control’  and a factual state of affairs, that is, your actual control over your finances, the  latter being the definition we are more interested in for this section.  Some studies looking at the role of cultural factors in financial control, for  example the FSA’s exploratory study60 found that in South Asian and Black  African families, women often play no role in managing finances and are usually  in charge of the private sphere while men tend to have the traditional  breadwinning role. During the research, women from this background found it  difficult to answer many questions about finances in general. It should be noted  however that similarly gendered divisions of labour can be present in all  cultures, and is a factor to consider in the context of financial abuse, especially  when this has a gendered dynamic, such as where findings from recent research  by women’s aid show that women are more likely to be victims of financial  abuse.61 This study showed that the less responsibility someone has over their  finances, the more difficult it is to assess their financial capability. In these  circumstances, the FSA used attitude statements as proxy measurements for  financial capability.   Evidence gaps  ● Research on how different levels of financial control can have an impact  on someone’s financial capability and the extent to which this can change.  Hypotheses  When measuring the financial capability of someone who shares financial  control with other household members or individuals, outcomes should be  assessed on a collective level and should also take into account the  appropriateness of someone else making a person’s financial decisions for  them. 

 University of Bristol (2005) ​ Measuring financial capability: an exploratory study. F ​inancial Services  Authority.  61  Howard. M, and Skipp. A (2015) ​ Unequal, trapped & controlled: Women’s experience of financial  abuse and potential implications for Universal Credit. ​ women’s aid, TUC.  60

47 

Life events  Research questions  1. Is there a relationship between the urgency or complexity of a life event  or situation you are facing and your financial capability? If so, how strong  is that relationship?  2. Does it make a difference if your situation or life event needs to be  addressed urgently, you have a few weeks or a month to address it, or if  you have over a month? And does it make a difference if the situation or  life event you are facing is highly complex with a large number of  interlinked issues, involves just a couple of interlinked issues, or is a  single, straight-forward issue? If so, in what way do these factors make a  difference to your financial capability and why?  3. To what extent do life events determine how much you can change your  financial capability?  Evidence  There is clear evidence to show that financial capability increases people’s ability  to cope with challenging life events such as divorce and unemployment62 and  that life events are associated with falls in financial well being63. The MAS 2013  tracker survey64 discusses life events in relation to financial capability, in terms of  how a new life event or situation that someone has never experienced before  can mean they may be more likely to be less equipped with the appropriate  tools to deal with that situation. The report discusses how this depends on a  number of factors, for instance knowledge of sources of support and advice,  whether that is from friends and family or organisations such as Citizens Advice.  Coupled with this, it states that a person’s income levels will determine the  extent to which they will be able to deal with the financial shocks that come  along with those life events.   ISER65 conducted some statistical tests to examine changes in people’s money  management skills before and after significant life events. Using statistically  representative data from the British Household Panel Survey, the research  examines any changes across two consecutive years in terms of both positive  events, e.g., household income increases, entering work and getting married, 

 Taylor, Mark., Stephen Jenkins and Amanda Sacker (2011) ​ Financial capability, income and  psychological well being. ​ Institute for Social & Economic Research Council.  63  TNS BMRB (2015) ​ Financial Capability and Wellbeing. ​ The Money Advice Service  64  ​ Ipsos MORI, The Money Advice Service (2013) ​ The Financial Capability of the UK. T ​he Money  Advice Service  65  ​ Taylor, Mark., Stephen Jenkins and Amanda Sacker (2011) ​ Financial capability, income and  psychological well being. ​ Institute for Social & Economic Research.​  p.9-10.  62

48 

and negative events, e.g., household income decreases, entering unemployment  and getting divorced. Findings showed that a fall in household income and  getting divorced resulted in statistically significant falls in financial capability  whereas entering unemployment didn’t, though it saw a fall all the same. Having  an increase in household income resulted in a statistically significant increase in  financial capability whereas there were increases associated with entering work  and getting married that were not statistically significant (​ see figure 12​ ).66 On  average when taken collectively, the life events resulted in small but statistically  insignificant improvements in people’s financial capability overall. This may be  related to the fact that over long periods of time, people’s financial capability  tends to remain at a static level (​ see section on temporal influence​ ). 

    ▲ Figure 12: Financial capability by life events. Source: Institute for Social and Economic  Research, 2011. 

ISER also used this research to look at the relationship between specific life  events and financial capability. Findings showed that those who enter or exit  unemployment, or whose marriage dissolves, have significantly lower financial  capability than average when measuring both before and after the event.  Household income was also found to have a significant impact on financial  capability compared to the average; falls in household income are related to  reductions in financial capability while an increase in household income is  related to an increase in financial capability. The study also found there to be  variations in the way that men and women experience life events. ​ It found that  66

 Statistical significance was based on a p < 0.05 level. 

49 

men and women suffer from life events differently; unemployment was found to  have more of an impact on men’s mental health than on women’s while being a  widow has more of an impact on women’s mental health than on men’s.  Evidence gaps  ● Examine the impact of a wider range of life events on a person’s financial  capability, e.g., pregnancy and bereavement.  Hypotheses  Based on the evidence to date, there is a clear strong relationship between  different types of life events that you might experience and your financial  capability. Broadly, negative life events are related to significant decreases in  your ability to manage money both before and after the event, while positive life  events are related to significant increases in your ability to manage money, both  before and after the event. When taken together, the impact that all types of life  events have on you can be that overall they increase your financial capability,  however the causal relationship cannot be proven and it is not a statistically  significant increase. It is important to note that life events impact different  genders differently, at least with respect to mental health, ​ which an earlier  section shows​ , also has a bearing on your financial capability. 

Geographical location  Research questions  1. Is there a relationship between the region you live in and your financial  capability? If so, how strong is that relationship?  2. Does it make a difference to your financial capability if you live in a  particular region of England, or in Wales or Scotland ? If so, in what way do  these factors make a difference and why?  3. To what extent does the region you live in determine how much you can  change your financial capability?  Evidence  Findings from the ONS’ Wealth and Assets Survey67 show that financial capability  does indeed vary region to region, particularly in the domain of staying  informed, where people living in South East England have the highest score  compared to those in Scotland and North East England, who score lowest in this  domain (​ see figure 13​ ). The story differs when looking at other dimensions; with  respect to making ends meet, people living in Scotland, South East and South  West England score highest and the regions with the lowest scores are North   Office for National Statistics, (2015) ​ Financial capability in Great Britain 2010-2012. ​ Office for  National Statistics  67

50 

West England and London. On choosing products, the East Midlands scores  highest while Wales scores lowest. These regional patterns still hold true when  controlling for other socio-demographic and economic variations, apart from in  the case of staying informed, where East of England scores poorly in  comparison.  Evidence gaps  ● More detailed analysis by county, local authority area, by clinical  commissioning group area, Lower Super Output Area, and the impact of  these on financial capability.  ● The extent to which your financial capability can be subject to change  when you come from a particular geographical location.  Hypotheses  Where you live has a strong relationship with your financial capability. Excluding  London, if you live in the South East of England, you are likely to have a high  score for staying informed and making ends meet, the latter which those living  in Scotland and South West England also score highest in. North West England  and London score lowest on making ends meet, while on staying informed, the  lowest scorers are Scotland, North East England and the East of England. Wales  scores lowest on choosing products while the East Midlands scores highest. 

 

    ▲ Figure 13: Mean financial capability scores, by region: Great Britain 2010 to 2012. Base: All  adults interviewed in person (n=32,092), except for choosing products (n=16,379) Based on data  from the Wealth and Assets Survey - Office for National Statistics, 2015. 

51 

Channel  Research question  1. Is there a relationship between the channel through which you receive  support and the extent to which you can improve your financial  capability? If so, how strong is that relationship?  2. Can your financial capability be influenced in different ways by different  channel types, such as face-to-face, one-to-one, group workshops,  telephone, web chat, email and printed materials? If so, in what way do  these channels make a difference and why?  3. To what extent does the channel you are using to engage in financial  capability services determine how much you can change your financial  capability?  Evidence  One piece of research which investigates the relationship between channels  through which support is delivered and financial capability was conducted by the  Money Advice Service in 201268. Here they examined the factors that affect how  well people manage debt and found that with regard to debt advice, there was  no statistical difference between channels in terms of their effectiveness at  helping someone moving out of unmanageable debt. This was the case for when  people used both single and multiple channels, including telephone, online, face  to face, post, printed material, instant messaging and email. Similarly they found  no significant difference between the effectiveness of free and paid for debt  advice when controlling for other variables. The report caveats this with the idea  that people will select different channels, depending on which they perceive to  be the most helpful for their type of debt issue, e.g., people with unmanageable  debt find face to face advice most helpful while those with manageable debt find  telephone advice more helpful.  This is mirrored in other UK-based research that shows different channels  attract different types of people with certain kinds of issues. For example, in an  evaluation of the FSA and the UK Government's 'Money Guidance Pathfinder'69, it  was found that those who sought face-to-face services tended to come from  lower socio-economic groups and had debt, budgeting and benefits issues.  People who used telephone services tended to be from a broader spectrum of  backgrounds and were looking for more general information. Meanwhile, people  using the internet tended to come from a more affluent background and were   The Money Advice Service, YouGov (2012) ​ Free and paid-for UK debt advice. ​ The Money Advice  Service.   69  Kempson. E and Collard. S (2010) ​ Money Guidance Pathfinder: A report to the FSA.​  Consumer  Financial Education Body.   68

52 

looking for financial product information, whether that was general information  or product comparison.  Citizens Advice research70 has also examined the difference between one-to-one  and group financial capability training. In terms of getting tenants to engage with  the training in the first place, one-to-one sessions were more attractive and saw  more attendance than group sessions. When asked, trainees said this was  mainly because of the increased confidentiality and that it could be delivered in  their homes, which was particularly valued by those with disabilities and mobility  problems. Printed materials, mail-outs, local media coverage and drop-in  sessions were not effective at getting tenants to engage. As a result of the  training, tenants were on average £10 a week better off, and it was found that  those receiving one-to-one training were 12 times more likely to achieve these  financial benefits from better money management, than those who attended the  group training. The method of training did not however affect the likelihood of  whether tenants would go on to take action on the way they managed their  money, did not have a significant influence on financial confidence and both  helped tenants improve their overall quality of life. The one-to-one sessions  differed from the group sessions in one important way, in that they were more  tailored towards the needs and preferences of the trainee. The research does  not go into detail about the impact that channel had on other domains of  financial capability.  Other evaluative work completed internally with local Citizens Advice centres71  has also found that some staff find face-to-face work a preferable method of  engaging with clients when compared to using the telephone. They feel this is  because more vulnerable clients can lack the capability to use the telephone,  while other clients do not feel comfortable talking over the phone or refuse  telephone services altogether. In some cases, staff find face-to-face services as  more effective in helping clients understand information and make telephone  appointments in the first place. Staff delivering telephone support to clients  have found it more difficult to establish a rapport over the phone in comparison  to face-to-face contact, however it still supported the building of a good  professional relationship. Other known challenges of engaging our clients over  the telephone, particularly those with debt issues, are that sometimes they will  avoid unfamiliar telephone numbers and they may not have enough mobile  credit to return calls or retrieve voicemails. In terms of the way that different   Collard, Sharon., with Andrea Finney, David Hayes and Sara Davies (2012) Quids in: The impact  of financial skills training for social housing tenants. Personal Finance Research Centre,  University of Bristol.  71  Findings from an internal evaluation testing the effectivity of a telephone-based debt relief  order processing service.  70

53 

channels may interact with one another, in piloting a telephone-based debt  relief order (DRO) service, Citizens Advice found that face-to-face referrals to the  service from local Citizens Advice Centres were far more successful with 1 in 3  resulting in a telephone DRO, compared to referrals from webchat which had a  DRO take up rate of 1 in 4.72  Evidence gaps  ● More detailed investigation into the ways that a wider range of different  service channels, when used on their own and in combinations, can have  an impact on the different domains of your financial capability.  ● The extent to which different channels have an effect on how much you  can change your financial capability.  Hypotheses  The channels via which someone accesses service do have a relationship with  financial capability to the extent in which different channels attract certain kinds  of people coming with certain types of personal characteristics and situations, all  of which also have a bearing on a person's financial capability, as has been  found in previous sections of this review. Given that in relation to channel,  populations will be self-selecting, channel does not make a difference to the  outcomes seen by a person receiving the service, particularly in the case for debt  advice and improving financial confidence. One-to-one work is however much  more effective at improving people’s money management skills and imparting  financial benefits than group training. Also, different people’s capability and  confidence in using different channels can influence how effective those  channels will be in helping them improve their financial capability. 

Social and societal conditions  Research questions  1. Is there a relationship between certain social and societal conditions and  your level of financial capability? If so, how strong is that relationship?  2. Do certain social or societal conditions have more of an influence over  your level of financial capability compared to others? If so, in what way do  these conditions make a difference and why?  3. To what extent do certain social and societal conditions determine how  much you can change your financial capability?     

 

 32 per cent of referrals from local Citizens Advice resulted in a DRO vs 24 per cent of referrals  from webchat  72

54 

Evidence  There is a wealth of research that evaluates the influences of social and societal  conditions on people’s behaviours more generally, however little of it focuses  specifically on financially capable behaviours. The most recent robust piece of  research was completed by the Behavioural Insights Team in 2012.73 Here they  conducted eight randomised controlled trials to assess the effectiveness of using  different social and societal circumstances to influence people’s financial  behaviours, with the specific aim of reducing fraud, error and debt. Three of the  trials showed significant results:  1. In testing the impact of social norms, one trial investigated whether tax  payment rates could be boosted by informing people that the vast  majority of others in their area have already paid; this was in relation to  HMRC debt management letters. It was found that saying ‘9 out of 10  people pay their tax on time’ is more effective when included in a letter if  it is followed by ‘you are one of the few people who have not paid yet’.  Including both these phrases increased payment rates from 36.8% to  40.7%.  2. Another trial looked at the impact of highlighting key messages and social  norms to investigate whether tax compliance can be increased amongst  doctors. This was done by simplifying the main messages and actions  required, highlighting consequences of not replying, as well as using social  levers and norms. The simplified letter resulted in a significantly higher  response rate (35%) than the traditional or generic letters, the latter  achieving 21% and 4% response rates respectively. The letters which  included information about social norms and levers letter did not show a  statistically significant difference in response rates, which were 35%.  Given that using descriptive social norms were so successful in changing  behaviour in trial 1, shows the importance of context in employing this  approach.  3. The third trial tested the impact of sending more personalised text  messages to increase the rate of people’s payment of court-ordered fines.  Starting the text with the recipient’s name increased the percentage of  people making a payment in response to the text by ten percentage  points.   

These trials demonstrate the powerful influence of using different social and  societal conditions to change people’s behaviour, and how contextual factors  can mitigate or enhance this influence. It is important to note that proving the   Behavioural Insights Team (2012) Applying behavioural insights to reduce fraud, error and  debt. Cabinet Office.  73

55 

causal relationship between social or societal conditions and behaviour change  is a difficult task without a random controlled trial approach and rigorous  regression analysis, given all the other factors that can be at play when it comes  to influencing a person’s behaviour. Following these trials, the Behavioural  Insights Team created the EAST model74, setting out four simple ways to change  people’s behaviours:  Make it:  ● Easy - ​ harness the power of defaults, reduce the ‘hassle factor’, simplify  messages  ● Attractive - ​ attract attention, design rewards and sanctions for maximum  effect.  ● Social - ​ show that most people perform the desired behaviour, use the  power of    networks, encourage people to make a commitment to others  ● Timely - ​ prompt people when they are likely to be most receptive,  consider the immediate costs and benefits, help people plan their  response to events.  Other factors to take into account when thinking about social and societal  conditions in relation to financial capability, include cultural attitudes towards  money. These can vary depending on your cultural heritage, faith and belief  systems, for example, the FSA’s exploratory study75 mentions how Islam forbids  interest, i.e., benefiting from lending money to or receiving money from  someone. The study also found that attitudes to money are associated with age,  e.g., middle-aged people can be wary of credit cards but see credit associated  with mortgages and loans to buy cars as acceptable as long as they fall within  the family budget (​ see section on age​ ).  In the FSA’s exploratory study, it was also found that those on a high income  tended to innacurately associate financial incapability with particular social  groups, e.g., those who are unemployed, young people, lone mothers, people  receiving benefits, and even ‘artistic’ people; in sum anyone they assumed to be  on a low income.76 Although the findings from this study may not be statistically  significant enough to be generalisable, it does highlight an important  consideration about the kinds of biased social attitudes that may underlie some 

 The Behavioural Insights Team (2014) ​ EAST: Four simple ways to apply behavioural insights. ​ The  Behavioural Insights Team.  75  University of Bristol (2005) ​ Measuring financial capability: an exploratory study. F ​inancial Services  Authority. p.65.  76  p.28.  74

56 

policy makers’ decisions about financial capability programmes, since they tend  to earn a high income.  Another important consideration highlighted in the exploratory study is how  expenses can differ if you are black, asian or from an ethnic minority77. If you  come from this background, you are more likely to have family and friends  abroad you will visit regularly, either to just keep in touch or for family  occasions. You are more likely to send money home to relatives or make  investments in your home country, particularly if you are a first generation  migrant. If you are Indian or Chinese, you are particularly likely to make plans to  help your children and grandchildren with their education and support their  living standards. The study also found that certain cultures offer alternative  forms of financial support, such as communal pots of money, known as  committees by South Asian people and partner systems by Black Caribbean  people. There are additional considerations relating to how cultural differences  can determine ​ gender roles​ , ​ household type​ , ​ language and literacy​  in relation to  financial capability, which are discussed in other sections of this paper.  ISER research in 2011 makes specific evidence-based suggestions for policy  makers in relation to financial capability. Their findings are that starting off with  a low financial capability score: “exacerbates the psychological costs associated  with being divorced or unemployed and of having low income. An implication is  that by improving financial capability, policy makers can reduce the  psychological impacts of experiencing such life events.”78 The effect of  institutional changes brought about by policy makers and lobbyists can change  the nature of the financial decision making environment, as well as the products  and services available to people, which can in turn fundamentally shape our  financial decisions and behaviours. So far, there is no research of note to test  the level of influence that these additional factors can have on people’s financial  capability and testing of this would be a challenging task given the plethora of  influences at play in the policy-making environment. Policy making can have  limited impact on informal economies, where people operate outside of  financial institutes to earn and save money or use alternative, community-based  financial support such as family, friends and communal savings pots. Operating  on this level can also impacts on your willingness to answer questions about  finances.        77 78

   p.67.   From the Non-Technical Summary. 

57 

Evidence gaps  ● Looking specifically at the impact of changing certain social and societal  conditions on specific domains of financial capability, controlling for other  potential influencing factors.  ● Evaluations looking at the relationship between cultural attitudes towards  money and financial capability, as well as environmental and policy  influences.  Hypotheses  Social and societal influences do have an impact on your financial decisions  however there is little robust evidence to support whether it can affect your  financial capability and to what extent it can effect change in your financial  capability. In the very least, certain techniques can increase your propensity to  meet financial commitments such as paying tax, particularly when you use  reminders that have simplified and personalised language and include  references to social norms. 

Temporal impact    Research questions  1. What do we know about how financial capability is affected by the passing  of time?  2. What is it that makes a difference between improving someone’s financial  capability for a few days, months, years, or even a lifetime? Is it possible to  have a long term ongoing impact on someone’s financial capability?  3. To what extent do these factors determine how much you can change  your financial capability?  Evidence  In terms of how financial capability can change over the long-term, there is one  notable longitudinal study from 2011 by the Consumer Financial Education  Body.79 It analyses data from the British Household Panel Survey, looking at  change over a period of 15 years, from 1991 to 2006. The study found that  starting out with low financial capability in 1991 made people twice as likely to  have low financial capability in later years; similarly, starting with high financial  capability meant you were more likely to have high financial capability in later  years. The research also looks at broader outcomes while controlling for  mediating and confounding factors and unobserved effects. It found that  people’s financial capability in 1991 had a statistically significant relationship   Consumer Financial Education Body (2011), ​ The long term impacts of financial capability:  Evidence from the BHPS​ . Consumer Financial Education Body.  79

58 

with broader outcomes between 1996 and 2006, including life satisfaction,  saving behaviour, income, lifestyle and living standards. Low scores on these  outcomes had a statistically significant relationship with a low starting score for  financial capability in 1991. Overall, men suffered more than women from  having a low starting financial capability score, in all but one of the outcome  areas, the exception being lifestyle and living standards, where women suffered  more than men. Employment status was one area where financial capability was  shown to have little impact over time. These findings should be taken with the  caveat that financial capability focussed interventions are a relatively recent  occurrence, only being made a priority on the UK national agenda in 2003. Since  then, much will have taken place to try to improve people’s financial capability,  which in turn may or may not have an impact on how much people’s financial  capability changes over time compared to the period studied in this research.  Another consideration to take into account are the temporal conditions when  measuring different elements of financial capability. In ISER’s research into  financial capability and its connection with mental health, they used specific  time-based measures for various things, however do not provide a rationale for  doing so. They used the same data as the CFEB’s aforementioned longitudinal  study, and used the following temporal conditions:  ● Being financially better or worse off - comparing where you were a year  ago to expectations for the year ahead.  ● Positive and negative life events - those that have occurred within two  consecutive years.  ● Work status - current and any changes within the last year.  ● Difficulties paying for accommodation - in the last twelve months  ● Falling behind on mortgage or rent payments - for at least two months  over the past twelve months.  ● Household income - monthly.  ● Change in income based on GDP - annual.  ● Measures of material wellbeing - number of items from the following that  the household is able to afford: adequately heat their home; an annual  holiday; replace worn out furniture; buy new clothes; eat meat on  alternate days; feed visitors once a month  ● Significant increase in income - £1,000 extra per month.  Looking at how financial capability might change within the space of a few  months, Citizens Advice’s ‘Quids in’ evaluation80 of financial capability   Collard, Sharon., with Andrea Finney, David Hayes and Sara Davies (2012) Quids in: The impact  of financial skills training for social housing tenants. Personal Finance Research Centre,  University of Bristol.  80

59 

interventions with social housing tenants followed up with trainees at least 3 to  4 months after they received their training. Findings were that for those whose  behaviour changed in a way that showed improvements in financial capability,  these changes persisted for several months. Most of those who attended the  training were still using the financial skills toolkit they were given during the  training, either regularly or for reference, and some used the calculator from this  toolkit to regularly check their budgets, household accounts or took it with them  when food shopping to make sure their bill was correct.  Evidence gaps  ● Further examination of the relationship between different time-period  lapses and specific domains of financial capability, with and without  financial capability interventions taking place.  ● Research to explain the extent to which time lapsed and age interact with  one another as possible influencers over financial capability.  Hypotheses  Evidence to date shows that your levels of financial capability are likely to remain  persistent over the long term, when looking at an interval of 15 years. This  applies to a very specific historical period and may have changed since financial  capability support has become more widely available over the past 10 years. So  far, improvements in financial capability as the result of an intervention have  been shown to persist for up to 4 months. 

Combinations of characteristics  Research question  1. Is there a relationship between certain combinations of characteristics  you might have and your level of financial capability? If so, how strong is  that relationship?  2. Do particular combinations of characteristics have an influence over your  level of financial capability more than others? If so, in what way do these  combinations of characteristics make a difference and why?  3. To what extent do certain combinations of characteristics determine how  much you can change your financial capability?  Evidence  It was the FSA in 2006 who carried out the only cluster analysis of how certain  collections of personal characteristics can relate to financial capability. They  came up with a typology of eleven kinds of people, which is summarised ​ in 

60 

figure 14​ . The Consumer Financial Education Body81 also conducted an analysis  of data from the British Household Panel Survey where they assessed how  people’s financial capability changes over time. They found that those with high  financial capability are on average in better health, are aged 65 or over, have  higher levels of education, are employed full-time, do not have children living  with them and own their home outright. Those with low financial capability have  a high probability of being in poor health, little or no educational qualifications,  are unemployed or economically inactive, live with dependent children and  either have a mortgage or live in social housing. 

    ▲ Figure 14: Identities of key cluster groups; ‘number of weak areas’ refer to the number of  financial capability domains for which participants had a low score. Source: Levels of Financial  Capability in the UK: Results of a baseline survey Financial Services Authority, 2006. 

 Consumer FInancial Education Body (2011) ​ The long term impacts of financial capability: Evidence  from the BHPS. C ​onsumer FInancial Education Body.  81

61 

ONS research82 shows that, controlling for other influences, characteristics that  have a strong relationship with having poor scores on multiple dimensions of  financial capability, tend to be the following, the first three being the strongest  determinants:  ● Young adults.  ● Having low household wealth, particularly in the cases of financial and  pension wealth.  ● Living in Wales means you are particularly likely to have low scores on  multiple dimensions of financial capability, this is most stark on the  choosing products dimension.  ● Couples with children, whether they are dependent or non-dependent.  ● Lone parents with dependent children.  ● Living in the East of England, Scotland, Yorkshire and Humberside.  ● Having no educational qualifications.  ● Having qualifications that do not include degrees or above.  ● Being in occupations that are semi-routine, routine, involve small  employers or account work.  ● Being long-term unemployed.  ● Being male.  And characteristics that ONS found to have no significant relationship with  financial capability scored, isolating the influence of other factors, were:  ● Household income.  ● Economic activity status.  In terms of the extent to which combinations of influences can affect how much  you can improve your financial capability, it is useful to look to the findings of an  evaluation of Citizens Advice run financial capability workshops and one-to-one  sessions83. These were run specifically for social housing tenants, a majority of  whom were women, aged 45 or over, lived in households without any children  and were single adults living on a low income. Many tenants struggled to make  ends meet and had no savings, in all were not bad at managing money and  keeping track of their finances, although there was some room for  improvement. Following the training, most of which was one-to-one, this group  improved their making ends meet and keeping track of money scores four times  more than those who didn’t receive the training. Significantly more trainees than   Office for National Statistics, (2015) ​ Financial capability in Great Britain 2010-2012. ​ Office for  National Statistics  83  Collard, Sharon., with Andrea Finney, David Hayes and Sara Davies (2012) Quids in: The impact  of financial skills training for social housing tenants. Personal Finance Research Centre,  University of Bristol.  82

62 

non-trainees started using money saving tips (55% versus 5%), shopped around  more (50% versus 19%), reduced spending on their shopping (46% versus 22%),  started budgeting (28% versus 2%) and reduced spending on household bills  and payments (24% versus 9%).   A majority (76%) had also taken some action in their money matters as a result  of their training; seven times higher than the tenants who did not receive the  training. Learners were six times more likely to achieve financial benefits as a  result of the training, making them on average £10 a week better off, and they  also were more likely to start saving or start thinking about saving (22%), twice  as many as those who did not attend the training. The trainees who were saving  were putting aside on average an extra £11 per week, and many were saving to  plan ahead for big expenses like holidays, insurance or buying a car. There were  however no statistically significant changes to the trainee’s borrowing or debt.  71% of trainees felt more financially confident as a result of the training,  particularly in relation to money management skills and keeping control of  finances; this is compared to 13% of those who did not attend.   It is important to note that specific characteristics were not tested in isolation in  terms of how they played a part in changes to people’s financial capability in this  project. Improvements in financial capability may have also been seen by people  taking part in the training who have characteristics that fall outside of the main  ones identified above. Specific engagement strategies used to get people to  attend the course may also have biased the characteristics of this group.  Therefore findings should be viewed as an indication of how this combination of  characteristics might play a part in the changes observed.  Evidence gaps  ● More detailed breakdown of how other key relevant characteristics and  influences mentioned in this paper interact with one another in relation to  financial capability.  ● More evidence on the extent to which someone with certain combinations  of characteristics can change their financial capability.  ● More up-to-date data segmentation data stemming from the UK Financial  Capability Tracker Survey.  Hypotheses  Various research studies have shown that having certain combinations of  characteristics and influences in your life make you more likely to have a low or  a high financial capability. These tend to be related to things like your age,  household wealth and where you live. 

63 

 

Additional questions to consider  The following goes over some of the additional, little explored areas that may or  may not have an impact on someone’s financial capability.   Support needs   Is there a relationship between the level of support you need and your financial  capability? If so, how strong is that relationship? Thinking about this in terms of  the work of a Citizens Advice Bureau, does it make a difference to your financial  capability if you have a high level of need, or need a series of sessions to deal  with your situation, a medium level of need, where the issue can be dealt with in  the course of one session with some follow-up work, or a low level of need,  where an issue can be dealt with in the course of one session or less? If so, in  what way do these factors make a difference and why? To what extent do your  support needs determine how much you can change your financial capability?  Ability or perceived ability to sort your problem out yourself.  Digital capability  With the increasing role of the internet and web-based applications to help  people understand products and services and to manage their money, it is  becoming more important to have these skills to support your financial  capability. Previous research has shown that a majority of people who use the  internet for specific information and advice are young people on a low income84.  Increasingly, this digital divide is closing as more and more older people have  started using the internet as it becomes more accessible with the wider  availability and take up of smartphones and tablets. Considerations to take into  account include digital exclusion, either because you may not be able to afford  to get a computer, or because you have restricted access to the internet, e.g.,  because you live in an area with poor connectivity or other living arrangements  that prevent you from gaining access. These barriers were found to be common  amongst some Citizens Advice clients receiving debt advice85 and  employment-related benefits.86     

 

 University of Bristol (2005) ​ Measuring financial capability: an exploratory study. F ​inancial Services  Authority. p.33.   85  Findings from an internal evaluation testing the effectivity of a telephone-based Debt Relief  Order processing service.  86  Citizens Advice (2013)​  Universal credit: Managing migration pilot final results. C ​itizens Advice.  84

64 

Relationships between financial capability domains  In their Wealth and Assets Survey, ONS87 found there to be a correlation  between making ends meet and planning ahead. They found this could be  explained by variations in household income, which have a strong relationship  with variations in these two domains.  Unknowns, confounding variables and causality  Despite rigorous regression analysis from the likes of research done by the ONS,  MAS and FSA, these can only account for known unknowns that have already  been measured. These leave the possibility for a myriad of other potential,  unobserved influencing factors on people’s financial capability. In addition to  this, observed variables may also be confounding, so it can be difficult to isolate  where an influence on someone’s financial capability is coming from, which  makes it difficult to talk about the level and direction of causation, e.g., does  being older cause you to improve your financial capability or does your financial  capability improve over time because of other factors associated with age, e.g.,  life experiences and psychological development. 

Implications for Citizens Advice  Here we look at how the findings from this review will have an impact on how  Citizens Advice develop a framework for evaluating the impact of their services  on their clients’ financial capability. This framework will be underpinned by the  below theory of change model in ​ figure 15​ . 

    ▲ Figure 15: Citizens Advice’s theory of change. 

Clients  So far we have mapped what kinds of people use our different financial  capability related services (see ​ figure 16​ ). Next further research will need to be  carried out to identify and segment the most common personal characteristics  and environmental influences of the clients who use each of these services,  bringing in the findings from this review as the basis for developing a robust  theory of change. 

87

 p.27 

65 

    ▲ Figure 16: Audiences who access Citizens Advice’s financial capability related services 

Activities and outputs  In terms of activities and outputs, we know that we deliver a variety of services  that involve different levels of financial capability focussed interventions. ​ Figure  17​  below summarises these, how many people we deliver them to and what  level of financial capability intervention they involve.  Service 

Level of financial  capability intervention 

Number of people  using the service  88 2014-15  

Debt Advice89 

Low 

401,781 

Training for the public 

High 

167,000 

Integrated Money Advice 

Medium 

123,000 

Financial Products and Services Advice 

Medium 

76,054 

Integrated Digital Money Advice 

Medium 

19,973 

Energy Best Deal 

Medium 

13,788 

Training for frontline workers 

High 

8,500 

Energy Best Deal Extra 

Medium 

5,050 

Martin Lewis Integrated Money Advice  Pilot 

Medium 

3,931 

These numbers are not mutually exclusive as some people may use more than one service.   Financial capability support tends to be light-touch when delivered as part of our debt advice. 

88 ​ 89

66 

Universal Credit Advice 

Medium 

2,239 

Better Financial Health 

Medium 

1,153 

Training for trainers 

Medium 

303 

Pension Wise 

Low 

TBC 

    ▲ Figure 17: Number of people using Citizens Advice Services which involve a financial capability  intervention, including the levels of those interventions [High = complete focus on financial  capability, Medium = partly focussed on financial capability, Low = financial capability delivered  as a small or integrated part of the service)] 

We also know that we deliver our services via a range of channels as is  illustrated by ​ Figure 18​  below. 

    ▲ Figure 18: Channels via which Citizens Advice’s financial capability related services are  delivered 

 

Impacts

To identify the potential impact of our services on our clients’ financial capability,  next steps will be to gather detailed contextual information about the services,  and as mentioned above, further segmented data on each services’ clients’  characteristics, to use this as a basis for deciding which domains of financial  capability where impact is likely to be and to what extent. This will follow in a  separate paper setting out the individual services’ theories of change for  improving the financial capability of our clients. 

 

67 

Glossary of financial capability  definitions    FSA definition90  Managing money:​  making ends meet, or your ability to live within your means,  so keeping up with bills and whether you ever run out of money. Also, keeping  track of your finances.  Planning ahead:​  ability to deal with sizeable financial commitments you know  are coming, e.g., retirement, having a child or having provision for unexpected  events.  Choosing products:​  knowledge of financial products, attitudes to risk as well as  behaviour and confidence about selecting appropriate financial products.  Staying informed:​  keeping abreast of changes in the economy, keeping track of  new financial products, changes to existing ones and knowing where to get help  and advice.  The money quiz:​  a measurement of financial literacy and product knowledge.  Institute for Social and Economic Research91  People’s ability to control their finances, make appropriate financial decisions,  understand how to manage credit and debt and identify appropriate products  and services.  MAS definitions  TNS BRMB research:92 ability (skills and knowledge), mindset (attitudes and  motivation) and connection (ease and accessibility in relation to financial  products), as well as external influences such as social norms.  UK Financial Capability Strategy latest update:93  

 ​ University of Bristol (2006) ​ Levels of Financial Capability in the UK: Results of a baseline survey.  Financial Services Authority. p.4-5.  91  ​ Taylor, Mark., Stephen Jenkins and Amanda Sacker (2011) ​ Financial capability, income and  psychological well being. ​ Institute for Social & Economic Research. In the non-technical summary.  92  ​ TNS BMRB (2015) ​ Financial Capability and Wellbeing. T ​he Money Advice Service. p.3.  93  Financial Capability Strategy for the UK (2015), ​ The Consultation Response and Next Steps.​  Money  Advice Service. pp.3&6.   90

68 

Managing money well day to day​  - being able to shop around, find the best deal,  cut back when the going gets tough and budgeting on a regular basis. Building  resilience.  Managing money through significant planned or unplanned life events​  - putting  money aside in case something goes wrong, such as losing your job, or for a  long-term goal like a car or a holiday, for the costs of bringing up a child, and for  retirement.   Being able to handle periods of financial difficulty​  - being able to talk openly about  money with family and friends, knowing where to turn for support and advice,  and turning to it before it’s too late. Tackling debt problems.  Financial capability tracker survey:94   Skills​  - skills required for financial management, including mathematical  planning, self-control, decision-making and problem solving. Also includes  emotional, cognitive and/or behavioural skills and capacity to engage in the  necessary thought processes for financial management.  Knowledge ​ - of financial markets and sources of advice and support.  Attitude ​ - underlying beliefs and values that influence behavioural intentions  about managing money, such as ideas about which costs are essential and  which are luxury, or what is a priority cost or debt.  Motivation ​ - ways of thinking that energise and direct behaviour, including  reflective (conscious) and automatic (unconscious) mechanisms. Individuals are  motivated to take action through a conscious decision.  Opportunity ​ - external social and physical factors that either prompt people’s  behaviour around finances or make it possible, including a person’s networks of  family, friends or colleagues, and the availability of the internet, smart phones  and advice services to that group or individual.  ONS definition95  Making ends meet: ​ A person's ability to live within their means. Someone who is  highly capable on this dimension can make their money last until the end of the  month, is keeping up with the payments on household bills and any credit 

 ​ Ipsos MORI, The Money Advice Service (2013) ​ The Financial Capability of the UK. T ​he Money  Advice Service. p.6-8.  95  Office for National Statistics (2015) ​ Financial capability in Great Britain 2010-2012,​  Office for  National Statistics. p.2-3.  94

69 

commitments and has more money in savings than they owe in consumer  credit.  Planning ahead:​  The extent to which someone makes provision for future  expenditure from current income. Someone who is highly capable on this  dimension saves up for major planned expenditure and makes sure they have  money saved for a “rainy day”.  Organised money management:​  The extent to which someone knows how much  they spend day to day. A highly capable person on this dimension knows, to  within 1 or 2 pounds, their bank balance or the cash they have available for  everyday spending.  Controlled spending: ​ A person's attitudinal preference for longer-term financial  security over current spending capacity. A highly capable person on this  dimension is someone who prefers to protect a good standard of living for the  future rather than prioritise spending for today.  Staying informed: ​ The extent to which someone keeps up to date with changes  in the wider economy. Someone who is capable on this dimension keeps a close  eye on several sources of economic (like inflation), monetary (such as interest  rates), and fiscal (such as taxation) conditions.  Choosing products:​  The sources of information (if any) someone uses when  buying a financial product that most influence their purchase decision. This  dimension comprised a single survey question which was only asked of survey  respondents who had bought a financial product within the last 2 years. A highly  capable person will have shopped around, consulted best buy information or  used a comparison website.    Go to introduction