COMPANY UPDATE
Thailand
Plan B Media (PLANB.BK/PLANB TB)
ประมาณการ 1Q61: คาดกาไรจะยังโตได้ แม้ เป็ นช่ วง low season
Outperform‧Maintained Price as of 25 Apr 2018
5.80
12M target price (Bt/shr)
7.70
Unchanged/Revised up(down)(%) Unchanged Upside/downside (%)
32.8
Key messages
เราคาดว่ากาไรสุ ทธิใน 1Q61 จะอยูท่ ี่ 119 ล้านบาท (+35% QoQ, +18% YoY) จากรายได้ที่เพิ่มขึ้น โดยเราคาดว่ากาไร จะเร่ งตัวขึ้นตั้งแต่ 2Q61 เป็ นต้นไป เนื่องจากเป็ นช่วง high season และภาวะเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ งมากขึ้นน่ าจะช่วยหนุ น การบริ โภคและการสื่ อโฆษณา ซึ่ งรวมถึงสื่ อนอกบ้านของ PLANB ด้วย เรายังคงประมาณการกาไรสุ ทธิปี 2561-62 เอาไว้ที่ 680 ล้านบาท (+48% YoY) และ 788 ล้านบาท (+ 16% YoY) และยังคงคาแนะนาซื้ อ PLANB โดยให้ราคา เป้ าหมายที่ 7.70 บาท Trading data Mkt cap (Btbn/US$mn)
20/512
Outstanding shares (mn)
3,561
Foreign ownership (mn)
851
3M avg. daily trading (mn)
9
52-week trading range (Bt)
5.30 – 7.45
Performance (%)
3M
6M
12M
Absolute
-5.7
-18.9
3.6
Relative
-3.6
-21.8
-8.7
Quarterly EPS Bt 2016 2017 2018
1Q
2Q
3Q
4Q
0.02
0.03
0.03
0.02
0.03 NA
0.03 NA
0.04 NA
0.03 NA
Share price chart 7.5
35
7.0
Event ประมาณการผลประกอบการ 1Q61 lmpact คาดว่ ากาไรสุ ทธิใน 1Q61 จะโตถึง 35% QoQ และ 18% YoY เราคาดว่ารายได้ของ PLANB ใน 1Q61 จะอยูท่ ี่ 798 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3% จาก 4Q60 ซึ่งเป็ นช่วงที่ยงั ได้ ธุรกิจถูกกระทบจากช่วงไว้อาลัย เราคาดว่าอัตรากาไรขั้นต้นจะเพิ่มขึ้นจาก 29.7% เป็ น 32% ตามรายได้ที่ เพิ่มขึ้น ในขณะที่คาดว่าสัดส่ วน ค่าใช้จ่ายในการขายและบริ หาร/ยอดขาย จะลดลงเหลือ 16% จาก 16.7% ใน 4Q60 ซึ่งมีการบันทึกค่าใช้จ่ายโบนัสพนักงาน ดังนั้นเราจึงคาดว่ากาไรสุ ทธิใน 1Q61 จะอยูท่ ี่ 119 ล้านบาท (+35% QoQ) ทั้งนี้เมื่อเทียบ YoY เราคาดว่ากาไรสุทธิ ใน 1Q61 จะเพิ่มขึ้น 18% จากรายได้ ที่เพิ่มขึ้นตามปริ มาณการใช้สื่อโฆษณาที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นจาก 59% ใน 1Q60 เป็ น 69% คาดว่ากาไรจะเติบโตอย่างต่ อเนื่องตั้งแต่ 2Q61 เป็ นต้ นไป แนวโน้มการเติบโตของทั้งรายได้และกาไรดูสดใสมากขึ้นตั้งแต่ 2Q61 เป็ นต้นไป เนื่องจาก i) ไตรมาส แรกเป็ นช่วง low season สาหรับธุรกิจโฆษณา ซึ่ งรวมถึงสื่ อนอกบ้าน (OOH) ซึ่งเป็ นธุรกิจหลักของ PLANB ด้วย ii) ไตรมาส 2 เป็ นช่วง high season สาหรับธุรกิจโฆษณา iii) ภาวะเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ ง มากขึ้นน่าจะช่วยหนุนทั้งการบริ โภคและการใช้สื่อโฆษณา และ iv) แผนการขยายจอโฆษณาสื่ อดิจิตอล อีก 140 จอจะช่วยให้บริ ษทั สามารถตอบสนองต่ออุปสงค์ที่เพิ่มขึ้นได้ โดยคาดว่าจะมีการติดตั้งจอใหม่ อีก 100 จอในกรุ งเทพตั้งแต่ 2Q61 เป็ นต้นไป และอีก 40 จอในต่างจังหวัด คงประมาณการกาไรสุ ทธิปี 2561-62 เอาไว้เท่ าเดิม ถึงแม้ประมาณการกาไรสุ ทธิ ใน 1Q61 จะคิดเป็ นสัดส่ วนแค่ 18% ของประมาณการทั้งปี ของเรา แต่เรา ยังคงประมาณการกาไรสุทธิ ปี 2561-62 เอาไว้ที่ 680 ล้านบาท (+48% YoY) และ 788 ล้านบาท (+16% YoY) เนื่ องจากเราคาดว่ากาไรจะเร่ งตัวขึ้นตั้งแต่ 2Q61 เป็ นต้นไปตามจานวนป้ ายและปริ มาณการใชสื่ อ ที่จะเพิ่มขึ้น Valuation & Action เรายังคงคาแนะนาซื้ อ PLANB และให้ราคาเป้ าหมายที่ 7.70 บาท จากแนวโน้มกาไรที่คาดว่าจะเติบโต อย่างแข็งแกร่ งเฉลี่ยสูงถึง 31% ในช่วงปี 2561-62 และราคาหุ ้นในปั จจุบนั ก็ยงั มี upside จากราคา เป้ าหมายของเราอีกถึง 33% Risks ยอดใช้จ่ายโฆษณาฟื้ นตัวช้าเกินคาด
25
6.5
15 6.0 5
Key financials and valuations
5.5
4.5 Apr-17
Dec-18F 3,565 1,393 822 680 680 0.19 0.10 47.7 30.1 5.0 15.8 net cash 1.7 17.5
Dec-19F 3,915 1,583 957 788 788 0.22 0.11 15.9 26.0 4.5 14.0 net cash 1.9 18.2
*The Company may be issuer of Derivative Warrants on these securities.
1
(5)
5.0
(15) Jul-17
Sep-17
Share Price
Source: SET
Piyathida Sonthisombat 66.2658.8888 Ext.8852
[email protected]
Nov-17
Feb-18
Price performance relative to SET
Apr-18
Revenue (Btmn) Gross Profit (Btmn) EBIT (Btmn) Net Profit (Btmn) Normalized Profit (Btmn) EPS(Bt) DPS(Bt) EPSgrowth (%) P/E(x) P/B (x) EV/EBITDA (x) Net debt/Equity (x) Dividend yield (%) Return on Average Equity (%)
Dec-15A 2,154 806 503 400 400 0.12 0.07 48.3 60.2 8.1 27.4 net cash 1.0 21.4
Dec-16A 2,422 783 399 352 352 0.10 0.04 (15.1) 67.9 7.5 28.3 net cash 0.5 11.4
Dec-17A 2,980 1,013 534 460 460 0.13 0.05 30.2 49.1 6.2 23.1 net cash 0.7 13.5
Source: Company data, KGI Research
April 26, 2018
http://research.kgi.com; Bloomberg: KGIT
Please see back page for disclaimer
Thailand
Plan B Media
Figure 1: 1Q18 earnings preview
Bt mn Revenue Gross Profit Operating Expenses Operating Profit Operating EBITDA Interest Expense Net Investment Income/(Loss) Pre-tax Profit Current taxation Minorities Net Profit EPS(Bt) Percent Gross margin SG&A/sales Net profit margin
1Q18F 798 256 (122) 133 251 (1) 6 145 (21) (4) 119 0.03 1Q18F 32.0 15.3 15.0
1Q17 YoY (%) 684 16.8 217 17.8 (110) 10.9 107 25.0 217 15.6 (1) (16.5) 2 282.7 116 24.4 (13) 71.9 (3) 32.4 101 18.3 0.03 17.9 1Q17 YoY (ppts) 31.7 0.3 16.1 (0.8) 14.8 0.2
4Q17 QoQ (%) 774 3.1 230 11.0 (129) (5.3) 101 31.8 214 17.5 (0) 6.2 5 12.6 111 30.0 (20) 8.1 (3) 28.2 88 35.0 0.03 35.0 4Q17 QoQ (ppts) 29.7 2.3 16.7 (1.4) 11.4 3.5
Source: Company data, KGI Research
Figure 2: Key assumptions (Bt mn) Revenue Media -Mass transit -Static media -Digital media -In store/mall media -Others Sport marketing Operational statistic Media Capacity for media (Bt mn) Utilization (percent)
1Q17 684 636 121 204 285 26 12 35
2Q17 734 698 179 182 311 27 1 36
3Q17 788 742 155 209 347 31 9 36
4Q17 774 730 132 224 342 32 17 27
1Q18F 798 753 164 229 331 29 10 35
QoQ 3.1 3.1 24.0 2.3 (3.4) (7.2) (42.7) 31.6
YoY 16.8 18.4 35.7 12.5 15.9 11.1 (16.7) (0.8)
1,050 59.0
1,099 70.0
1,099 75.0
1,099 68.0
1,099 69.0
1.5
4.7 16.9
Source: Company data, KGI Research
April 26, 2018
*The Company may be issuer of Derivative Warrants on these securities. http://research.kgi.com; Bloomberg: KGIT
Please see back page for disclaimer
2
Thailand
Plan B Media
Figure 3: Company profile
Figure 4: Breakdown of sales and service revenue
PLAN B Media Public Company Limited (PLANB), is an OOH media
Revenue, percent 4.0 4.1
3.9 4.4
7.8
6.9
5.0
5.7
5.7
5.4
3.9
3.6
4.0
4.1
4.4 3.6
43.1
45.2
41.2
41.7
42.3
44.0
44.2
42.7
34.9
23.7
26.5
30.0
29.8
24.7
26.6
28.9
28.7
from digital media which represented 43% of total sales & services in
19.0
25.1
20.0
15.5
17.7
24.3
19.7
17.1
20.6
2017, followed by classic media segment that accounted for 27% of
1Q16
2Q16
3Q16
4Q16
1Q17
2Q17
3Q17
4Q17
1Q18F
provider. The company started its business in 2005 providing ads on
2.3 1.8
buses. PLANB has since expanded to other OOH media. Currently, the
42.0
company’s businesses can be broken down into five groups; i) mass transit, ii) classic media, iii) digital media, iv) in store/mall media, and v) sport marketing. At the end of 2017, core revenue comes
Others
total sales & services.
In store/mall media
Source: Company data
Source: Company data, KGI Research
Figure 5: Capacity
Figure 6: Utilization
Capacity, Bt mn
Utilization, percent 1,099
1,048
1,049
1,099
1,099
Digital media
Classic media
Mass transit
1,099
1,050
990
75.0 939
70.0 59.3
58.8
60.3
68.0
69.0
4Q17
1Q18F
59.0 52.3
1Q16
2Q16
3Q16
4Q16
1Q17
2Q17
3Q17
4Q17
1Q18F
1Q16
2Q16
3Q16
4Q16
Source: Company data, KGI Research
Source: Company data, KGI Research
Figure 7: Sales and service revenue
Figure 8: Net profit
Revenue, Bt mn
Net profit, Bt mn
553.5
606.8
650.7
683.6
734.4
787.6
774.5
2Q17
3Q17
150.1
798.0
122.3
121.0
110.6
611.0
119.5
100.9 88.5
60.4
1Q16
1Q17
2Q16
3Q16
4Q16
1Q17
2Q17
3Q17
4Q17
1Q18F
1Q16
58.3
2Q16
3Q16
4Q16
Source: Company data, KGI Research
Source: Company data, KGI Research
Figure 9: Company PER
Figure 10: Company PBV
PER, times
PBV, times
90.0
1Q17
2Q17
3Q17
+2.0 sd = 7.9x
+2.0 sd = 69.1x
8.0 +1.0 sd = 7.1x
+1.0 sd = 59.6x 7.0
Average = 50.0x
50.0
-1.0 sd = 40.5x -2.0 sd = 30.9x
30.0
Average = 6.3x -1.0 sd = 5.4x
6.0
-2.0 sd = 4.6x
5.0
Source: KGI Research
April 26, 2018
1Q18F
9.0
70.0
10.0 2015
4Q17
2016
2017
2018F
2019F
4.0 2015
2016
2017
2018F
2019F
Source: KGI Research
*The Company may be issuer of Derivative Warrants on these securities. http://research.kgi.com; Bloomberg: KGIT
Please see back page for disclaimer
3
Thailand
Plan B Media
Quarterly Income Statement Mar-15A Income Statement (Bt mn) Revenue Cost of Goods Sold Gross Profit Operating Expenses Other incomes Operating Profit Depreciation of fixed assets Operating EBITDA Non-Operating Income Interest Income Other Non-op Income Non-Operating Expenses Interest Expense Other Non-op Expenses Net investment Income/(Loss) Pre-tax Profit Current taxation Minorities Extraordinary items Net Profit EPS(Bt) Margins (%) Gross profit margin Operating margin Operating EBITDA margin Net profit margin Growth (%) Revenue growth Operating growth Operating EBITDA growth Net profit growth
Jun-15A Sep-15A Dec-15A Mar-16A
Jun-16A Sep-16A Dec-16A Mar-17A
Jun-17A Sep-17A Dec-17A
Jan-18F
414 (280) 134 (61) 73 (86) 158 2
560 (317) 243 (82) 161 (93) 254 6
571 (365) 206 (71) 135 (94) 229 4
608 (386) 222 (88) 134 (102) 236 5
554 (401) 153 (76) 77 (109) 186 4
607 (401) 206 (86) 120 (108) 229 6
651 (409) 242 (98) 144 (119) 263 6
611 (429) 182 (123) 59 (108) 166 8
684 (467) 217 (110) 107 (111) 217 9
734 (469) 265 (116) 150 (108) 258 6
788 (487) 300 (124) 176 (112) 289 7
774 (544) 230 (129) 101 (113) 214 5
798 (543) 256 (122) 133 (118) 251 6
2 (8) (8) 67 (12) 54 0.02
6 (1) (1) 165 (34) -
4 (1) (1) 137 (27) -
5 (1) (1) (0) 138 (28) (5)
4 (0) (0) (1) 80 (18) (1)
6 (0) (0) 1 127 (15) (1)
6 (0) (0) 1 151 (26) (2)
8 (0) (0) 1 67 (4) (4)
9 (1) (1) 2 116 (13) (3)
6 (0) (0) 1 156 (30) (5)
7 (0) (0) 2 184 (31) (4)
5 (0) (0) 5 111 (20) (3)
6 (1) (1) 6 145 (21) (4)
131 0.04
110 0.03
104 0.03
60 0.017
111 0.03
122 0.03
58 0.02
101 0.03
121 0.03
150 0.04
88 0.03
119 0.03
32.4 17.6 38.3 13.1
43.4 28.7 45.3 23.4
36.1 23.7 40.2 19.3
36.6 22.1 38.8 17.2
27.6 13.9 33.6 10.9
34.0 19.8 37.7 18.2
37.2 22.1 40.4 18.8
29.8 9.6 27.2 9.5
31.7 15.6 31.8 14.8
36.1 20.4 35.1 16.5
38.1 22.4 36.7 19.1
29.7 13.1 27.6 11.4
32.0 16.7 31.5 15.0
35.3 25.7 28.6 52.8
63.1 109.3 72.4 160.9
63.4 106.4 66.4 179.6
30.5 10.6 14.7 28.5
33.8 5.1 17.3 11.3
8.3 (25.3) (9.9) (15.6)
13.9 6.1 14.6 10.8
0.5 (56.2) (29.5) (44.2)
23.5 39.2 16.9 67.0
21.0 24.5 12.9 9.4
21.0 22.7 9.8 22.8
26.8 72.5 28.4 51.9
16.8 25.0 15.6 18.3
Upside (%) (9.9) 15.6 36.3 32.8 32.1 42.4
16 EPS (Bt) 0.61 1.33 (0.08) 0.10 (0.10) 0.48 2.33
17 EPS (Bt) 0.03 1.33 0.02 0.13 0.33 2.13 3.97
17 EPS growth (%) (95.0) 0.4 NM 30.2 NM 347.7 70.2
18F EPS growth (%) 386.4 (1.7) 877.1 47.7 185.0 46.7 48.2
18F PER (x) 74.8 20.8 25.2 30.1 29.8 21.1 33.6
17 PBV (X) 3.4 3.8 5.2 5.6 20.2 6.5 8.7
Source: KGI Research
Peer comparison – Key valuation stats
BEC* MAJOR* MONO* PLANB RS WORK* Sector
Rating N N OP OP OP OP Overweight
Target Current price (Bt) price (Bt) 10.00 11.10 31.50 27.25 5.75 4.22 7.70 5.80 37.00 28.00 94.00 66.00
18F EPS (Bt) 0.15 1.31 0.17 0.19 0.94 3.13 5.89
17 PER (x) 363.9 20.4 246.0 44.5 85.0 31.0 131.8
18F PBV 18F Div 18F ROAE (X) Yield (%) (%) 3.2 1.2 4.4 3.7 4.6 18.0 4.5 1.9 19.1 5.0 1.7 17.5 9.6 2.0 44.5 6.3 2.8 33.2 5.7 2.6 28.6
Source: KGI Research
April 26, 2018
*The Company may be issuer of Derivative Warrants on these securities. http://research.kgi.com; Bloomberg: KGIT
Please see back page for disclaimer
4
Thailand
Plan B Media
Balance Sheet As of 31 Dec (Bt mn) Total Assets Current Assets Cash & ST Investments Inventories Accounts Receivable Others Non-current Assets LT Investments Net fixed Assets Others Total Liabilities Current Liabilities Accounts Payable ST Borrowings Others Long-term Liabilities Long-term Debts Others Shareholders' Equity Common Stock Capital Surplus Retained Earnings Others
Profit & Loss 2015A 3,393 1,667 887 670 110 1,726 18 1,242 465 413 408 291 117 5 1 4 2,980 351 2,172 427 31
2016A 3,672 1,583 344 761 479 2,089 62 1,506 521 496 465 335 130 31 25 7 3,176 352 2,210 532 82
2017A 4,200 2,116 580 908 628 2,085 36 1,566 482 562 541 411 130 21 14 7 3,638 353 2,293 896 95
2018F 4,769 2,446 768 1,105 573 2,323 36 1,772 515 648 633 499 134 15 8 7 4,121 353 2,293 1,392 83
2019F 5,256 2,699 987 1,214 498 2,557 36 1,948 573 700 688 548 140 12 5 7 4,556 353 2,293 1,840 70
Year to 31 Dec (Bt mn) Revenue Cost of Goods Sold Gross Profit Operating Expenses Other incomes Operating Profit Depreciation of fixed assets Operating EBITDA Non-Operating Income Interest Income Other Non-op Income Non-Operating Expenses Interest Expense Other Non-op Expenses Equity Income/(Loss) Pre-tax Profit Current taxation Minorities Extraordinary items Net Profit EPS(Bt)
2015A 2,154 (1,348) 806 (302) 503 374 878 16 16 (13) (13) (0) 507 (101) (5) 400 0.11
2015A
2019F 3,915 (2,332) 1,583 (626) 957 501 1,458 35 35 (1) (1) 11 1,001 (200) (13) 788 0.22
2018F
2019F
637
285
559
913
1,093
Net Profit
400
352
460
680
788
Depreciation & Amortization
374
445
444
471
501
Change in Working Capital
(139)
(533)
(360)
(225)
(182)
Operating Cash Flow
Key Ratios
Source: KGI Research
2018F 3,565 (2,172) 1,393 (570) 822 471 1,293 35 35 (2) (2) 11 865 (173) (12) 680 0.19
Source: KGI Research
Year to 31 Dec (Bt mn)
Total capacity (Bt bn) Growth (% YoY) Sales OP EBITDA NP EPS Profitability (%) Gross Margin Operating Margin EBITDA Margin Net Profit Margin ROAA ROAE Stability Gross Debt/Equity (%) Net Debt/Equity (%) Interest Coverage (x) Interest & ST Debt Coverage (x) Cash Flow Interest Coverage (x) Cash Flow/Interest & ST Debt (x) Current Ratio (x) Quick Ratio (x) Net Debt (Bt mn) Per Share Data (Bt) EPS CFPS BVPS SPS EBITDA/Share DPS Activity Asset Turnover (x) Days Receivables Days Inventory Days Payable Cash Cycle
2017A 2,980 (1,967) 1,013 (479) 534 444 978 27 27 (2) (2) 10 568 (93) (15) 460 0.13
Cash Flow
Source: KGI Research
Year to 31 Dec (Bt mn) Forecast Drivers
2016A 2,422 (1,639) 783 (384) 399 445 844 24 24 (1) (1) 2 425 (64) (9) 352 0.10
2015A 3.0
2016A
2017A
2018F
2019F
3.9
4.4
4.7
5.1
47.0 56.5 172.8 93.7 43.5
12.5 (20.7) (3.9) (12.1) (12.4)
23.0 33.7 15.9 30.9 30.4
19.6 54.0 32.3 47.7 47.7
9.8 16.3 12.7 15.9 15.9
37.4 23.4 40.8 18.6 13.9 21.4
32.3 16.5 34.8 14.5 10.0 11.4
34.0 17.9 32.8 15.4 11.7 13.5
39.1 23.1 36.3 19.1 15.2 17.5
40.4 24.4 37.2 20.1 15.7 18.2
0.0 (14.3) 39.7 39.7 (58.7) (58.7) 4.1 4.1 -426
0.0 (9.7) 587.9 587.9 (527.0) (527.0) 3.4 3.4 -309
0.0 (11.4) 260.9 260.9 (326.0) (326.0) 3.9 3.9 -416
0.0 (15.3) 336.0 336.0 (449.0) (449.0) 3.9 3.9 -629
0.0 (19.0) 683.9 683.9 (934.6) (934.6) 3.9 3.9 -866
0.1 0.2 0.8 0.6 0.3 0.1 0.7 96.9 (128.2) --
0.1 0.1 0.9 0.7 0.2 0.0 0.7 107.8 (145.9) --
0.1 0.2 1.0 0.8 0.3 0.0 0.8 102.2 (134.4) --
0.2 0.3 1.2 1.0 0.4 0.1 0.8 103.0 (119.3) --
0.2 0.4 1.3 1.1 0.4 0.1 0.8 108.1 (120.7) --
Others
2016A
2
2017A
22
15
(12)
(13)
(765)
(246)
(531)
(727)
(730)
Net CAPEX
(236)
(586)
(416)
(650)
(650)
Change in LT Investment
(463)
371
(121)
14
12
Change in Other Assets
(66)
(31)
(90)
(92)
Investment Cash Flow
6
Free Cash Flow
(22)
111
136
372
577
Financing Cash Flow
390
(196)
(38)
(170)
(346)
Change in Share Capital
1,845
39
85
-
-
Net Change in Debt
(1,338)
5
(11)
(11)
(6)
Change in Other LT Liab. Net Cash Flow
(117)
(241)
(112)
(159)
(340)
368
(85)
98
202
232
Source: KGI Research
Rates of Return on Invested Capital Year
1-
COGS Revenue
+
Depreciation Revenue
+
Operating Exp. Revenue
Operating
=
Margin
Dec-15A
62.6%
17.4%
14.0%
6.0%
Dec-16A
67.7%
18.4%
15.8%
-1.9%
Dec-17A
66.0%
14.9%
16.1%
6.0%
Dec-18F
60.9%
13.2%
16.0%
3.0%
Dec-19F
59.6%
12.8%
16.0%
Year
1/
Working Capital Revenue
+
Net PPE Revenue
+
Other Assets Revenue
9.9% Capital
=
Turnover
Dec-15A
-0.06
0.58
0.27
1.07
Dec-16A Dec-17A Dec-18F Dec-19F
-0.22 -0.12 -0.06 -0.05 Operating
0.62 0.53 0.50 0.50 Capital
0.41 0.37 0.31 0.27 Cash
1.28 1.23 1.29 1.35 After-tax Return
Year
Margin
x
Turnover
x
Tax Rate
=
on Inv. Capital
Dec-15A
6.0%
1.3
120.0
Dec-16A
-1.9%
1.2
115.1
29.1 9.2
Dec-17A
3.0%
1.3
83.6
-2.6
Dec-18F Dec-19F
9.9% 11.6%
1.4 1.4
80.0 80.0
3.3 10.7
Source: KGI Research
April 26, 2018
*The Company may be issuer of Derivative Warrants on these securities. http://research.kgi.com; Bloomberg: KGIT
Please see back page for disclaimer
5
Thailand
Plan B Media
Plan B Media– Recommendation & target price history Date 16-Feb-18 3-Nov-17 31-Jul-17 9-Jun-17
8.0
7.5 7.0 6.5
Rating Outperform Outperform Outperform Outperform
Target 7.70 7.90 6.70 7.50
Price 6.40 6.85 5.60 5.90
6.0
5.5 5.0 Apr-17
May-17
Jun-17
Jul-17
Aug-17
Sep-17
Share price
Oct-17
Nov-17
Dec-17
Target price lowered
Jan-18
Feb-18
Mar-18
Apr-18
Target price raised
Source: KGI Research
KGI Locations
China
Shanghai Room 1507, Park Place, 1601 Nanjing West Road, Jingan District, Shanghai, PRC 200040 Room 24D1, 24/F, A Unit, Zhen Ye Building, 2014 Bao’annan Road,
Shenzhen
Shenzhen, PRC 518008
Taiwan
Taipei
700 Mingshui Road, Taipei, Taiwan Telephone 886.2.2181.8888 ‧
Hong Kong
41/F Central Plaza, 18 Harbour Road, Wanchai, Hong Kong Telephone 852.2878.6888
Thailand
Facsimile 886.2.8501.1691
Bangkok
Facsimile 852.2878.6800
8th - 11th floors, Asia Centre Building 173 South Sathorn Road, Bangkok 10120, Thailand Telephone 66.2658.8888
Singapore
Facsimile 66.2658.8014
4 Shenton Way #13-01 SGX Centre 2 Singapore 068807 Telephone 65.6202.1188 Facsimile 65.6534.4826
KGI's Ratings
Rating
Definition
Outperform (OP)
The stock's excess return over the next twelve months is ranked in the top 40% of KGI's coverage universe in the related market (e.g. Taiwan)..
Neutral (N)
The stock's excess return over the next twelve months is ranked in the range between the top 40% and the bottom 40% of KGI's coverage universe in the related market (e.g. Taiwan)
Under perform (U)
The stock's excess return over the next twelve months is ranked in the bottom 40% of KGI's coverage universe in the related market (e.g. Taiwan).
Not Rated (NR)
The stock is not rated by KGI.
Restricted (R)
KGI policy and/or applicable law regulations preclude certain types of communications, including an investment recommendation, during the course of KGI's engagement in an investment banking transaction and in certain other circumstances.
Excess return = 12M target price/current priceNote
Disclaimer
April 26, 2018
When an analyst publishes a new report on a covered stock, we rank the stock's excess return with those of other stocks in KGI's coverage universe in the related market. We will assign a rating based on its ranking. If an analyst does not publish a new report on a covered stock, its rating will not be changed automatically.
KGI Securities (Thailand) Plc. ( “The Company” ) disclaims all warranties with regards to all information contained herein. In no event shall the Company be liable for any direct, indirect or any damages whatsoever resulting from loss of income or profits, arising by utilization and reliance on the information herein. All information hereunder does not constitute a solicitation to buy or sell any securities but constitutes our sole judgment as of this date and are subject to change without notice.
*The Company may be issuer of Derivative Warrants on these securities. http://research.kgi.com; Bloomberg: KGIT
Please see back page for disclaimer
6