OUTPERFORM

COMPANY RESEARCH | Initial Coverage

25 พฤษภาคม 2017 n

Asian Seafoods Coldstorage (ASIAN TB) Share Price: Bt9.65

Target Price: Bt12.00 (+24.4%)

เลื่อนชั้นขึ้นมาเป็น OEM ระดับ premium  ธุรกิจกุ้งที่ฟื้นตัวจากปัญหาโรค EMS และการเปลี่ยนมาเป็นผู้ผลิตอาหารสัตว์เลี้ยง เกรด premium ซึ่งมี margin สูง จะหนุนกาไรเติบโตแข็งแกร่งในปี FY17F-20F  คาดว่ากาไรจะโตถึง 133%/13% ในปี FY17F-18F จากการเพิ่มขึ้นของปริมาณ ยอดขายกุ้งแช่แข็ง, อาหารสัตว์เลี้ยง และอาหารสัตว์น้า บวกกับอัตรากาไรขั้นต้นที่ คาดว่าจะเพิ่มขึ้นจากสัดส่วนผลิตภัณฑ์ที่เปลี่ยนแปลงไป  แนะนาให้ซื้อ โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 12 บาท อิงจาก P/E ปี FY17F ที่ 12x ทั้งนี้ หุ้น ASIAN ซื้อขายอยู่ที่ P/E ปี FY17F แค่ 9.7x เทียบ EPS ปี FY17F ที่คาดโตถึง 133% อาหารสัตว์เลี้ยงระดับ premium จะเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตตัวใหม่ ASIAN เป็นผู้ผลิตอาหารทะเลแช่แข็ง ทูน่ากระป๋ อง อาหารเลี้ยง และอาหารสัตว์น้า ทั้งนี้ ผลประกอบการของ ASIAN ได้พลิกฟื้นจากขาดทุนในช่วงปี FY13-14 มาเป็นก้าไรสุทธิ 183 ล้านบาท/155 ล้านบาทใน FY15-16 จากการฟื้นตัวของการผลิตกุ้งในประเทศไทยหลังการ ระบาดของโรค EMS, คุณ ภาพอาหารสัตว์น้า ของบริษัทดีขึ้น, และธุรกิ จอาหารสัตว์เลี้ย ง ระดับ premium ซึ่งเริ่มเมื่อปี FY14 โดยรายได้ของธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยงระดับ premium เพิ่มขึ้นถึง 100% CAGR ในช่วงปี FY14-16 จากการเพิ่มขึ้นของทั้งค้าสั่งซื้อ และจ้านวน ลูกค้า ซึ่งเป็นไปในทิศทางเดียวกับแนวโน้มธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยงโลกที่เปลี่ยนจากอาหาร ระดับธรรมดามาเป็นอาหารธรรมชาติระดับ premium ทั้งนี้ บริษัทตั้งเป้าการเติบโตของ รายได้จากธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยงไว้ที่ 26% CAGR ในช่วงปี FY16-20F เป็นปีละ 4 พันล้าน บาท เราชอบกลยุ ทธ์ นี้ข องบริษั ท เนื่ องจากอัต ราก้ าไรขั้น ต้ นของอาหารสั ต ว์เลี้ ย งอยู่ใน ระดั บ สู ง และมี เสถี ย รภาพ ในขณะที่ ลู ก ค้ า มี ต้ น ทุ น สู ง หากต้ อ งการเปลี่ ย น supplier เนื่องจากติดสัญญาที่ยาวถึง 3 ปีและยังมีเรื่องของสูตรเฉพาะ และบรรจุภัณฑ์ด้วย คาดว่ากาไรสุทธิใน FY17F จะโตถึง 133% ก้าไรสุทธิของ ASIAN ใน 1Q17 เพิ่มขึ้นอย่างมากเป็น 106 ล้านบาท จาก 11 ล้านบาทใน 1Q16 จากยอดขายอาหารสัต ว์เลี้ย งที่เพิ่มขึ้น (+64% yoy) และอาหารสัตว์น้ าที่เพิ่ม ขึ้น (+60% yoy) โดยยอดขายใน 1Q17 เพิ่มขึ้น 25% yoy ในขณะที่อัตราก้าไรขั้นต้นพุ่งขึ้นท้า สถิติสูงสุดใหม่ที่ 12.2% จาก 8.6% ใน 1Q16 เราคาดว่าก้าไรในไตรมาสต่อๆ ไปจะเพิ่มขึ้น yoy และท้าให้ก้าไรสุทธิปี FY17F เพิ่มขึ้นเป็น 360 ล้านบาท (+ 133% yoy) เนื่องจาก i) ปริมาณการผลิตกุ้งในประเทศที่เพิ่มขึ้น 15% yoy เป็น 345,000 ตันในปี FY17F ซึ่งจะช่วย หนุนธุรกิจอาหารแช่แข็งและอาหารสัตว์น้าของ ASIAN ii) การขยายก้าลังการผลิตอาหาร สัตว์เลี้ยงเพิ่มขึ้นอีก 30% เป็น 20,000 ตันต่อปี ใน 3Q17F เพื่อรองรับอุปสงค์จากลูกค้าใน สหรัฐ iii) ธุรกิจทูน่ากระป๋องที่ฟื้นตัวขึ้นจากการที่บริษัทสามารถส่งผ่านต้นทุนปลาทูน่าที่ แพงขึ้นไปให้ลูกค้าได้ และ iv) ตั้งส้ารองหนี้เสียลดลงจาก 70 ล้านบาทในปี FY16 แนะนาให้ซื้อ และให้ราคาเป้าหมายที่ 12 บาท ซื้อขายมี discount จากกลุ่ม 26% ASIAN เป็นหนึ่งในหุ้นขนาดเล็กที่น่าจับตามองจากการปรับโครงสร้างธุรกิจไปสู่ธุรกิจอาหาร สัตว์เลี้ยงที่มีอัตราก้าไรสูง เรามองว่ายังมี upside อีก จากค้าสั่งซื้อ/ลูกค้าใหม่ๆ ที่เพิ่มขึ้น โดยมี ก ารประเมิ น ว่าตลาดอาหารสั ตว์เลี้ ย งในโลกจะโต 5% CAGR ในช่ วงปี FY16-20F ราคาหุ้นซื้อขายอยู่ที่ระดับ P/E ปี FY17F ที่ 9.7x และยังมี discount จากกลุ่มอยู่ถึง 26% Financial Summary (Btm) Year to Dec Sales (Btm) Growth (%) EBITDA (Btm) Growth (%) Recurring profit (Btm) Growth (%) Net profit (Btm) Normalized EPS (Bt) Growth (%) Normalized PE (x) DPS (Bt) Yield (%) BVPS (Bt) P/BV (x)

2015 7,938 2.3 925 57.8 183 (241.7) 183 0.50 (241.7) 7.9 0.25 6.3% 5.6 0.72

2016 9,206 16.0 873 (5.6) 155 (15.3) 155 0.43 (15.3) 10.5 0.21 4.7% 6.1 0.73

2017F 11,187 21.5 691 -20.9 360 132.5 360 0.99 132.5 9.7 0.50 5.1% 6.6 1.46

2018F 12,393 10.8 758 9.7 405 12.5 405 1.12 12.5 8.6 0.56 5.8% 7.2 1.34

2019F 13,787 11.2 634 -16.3 459 13.3 459 1.27 13.3 7.6 0.63 6.6% 7.8 1.23

Sunthorn THONGTHIP 662 - 659 7000 ext 5009 [email protected]

Key Data 12-mth high/low (Bt) Market capital (Btm/US$m) 3m avg. turnover (Btm/US$m) Free float (%) Issued shares (m shares) Major shareholders: - SIRIMONGKOLKASEM CHO - SIRIMONGKOLKASEM PIS - STOCK EXCHANGE OF TH

10.1 / 2.72 3,491.6 / 101.4 56.4 / 1.6 4.4 362 48.4 13.2 4.1

Share Price Performance

YTD Absolute (%) Relative to index (%)

114.4 113.0

1Mth 3Mth

12Mth

75.5 75.8

150.0 136.8

83.8 84.0

Krungsri Securities vs Market Positive Market Recommend

1 Krungsri Target Price (Bt) 12.0 ’17 Net Profit (Btm) 360 ’18 Net Profit (Btm) 405

Neutral

Negative

0 Market N/A N/A N/A

0 % +/N/A N/A N/A

Krungsri's earnings revision Earnings revision (%)

2017F

2018F

-

-

Source: Bloomberg, Krungsri Securities

Disclaimer: This publication constitutes information disclosed to the public and believed to be reliable but its accuracy and completeness are not guaranteed. All opinions, suggestions, or projections are for informational purposes only and shall not be construed as an inducement for the sale or purchase of securities. Amendments to this publication may be made without prior notice. Investors are urged to exercise caution in making a decision to invest in any securities.

1

Initial Coverage | ASIAN

25 พฤษภาคม 2017

ASIAN: Group Structure

ASIAN: Supply Chain

Source: Company data

Source: Company data

ASIAN: Frozen products

ASIAN: Tuna products

Source: Company data

Source: Company data

ASIAN: Pet food products

ASIAN: Aqua-feed products

Source: Company data

Source: Company data

Krungsri Securities Research

2

Initial Coverage | ASIAN

25 พฤษภาคม 2017

ASIAN: Revenue breakdown by segment in FY16

ASIAN: Revenue trend in the next 3 years

Source: Company data

Source: Company data

ASIAN: Sales by business segment

ASIAN: Gross margin

Source: Company data and Krungsri Securities

Source: Company data and Krungsri Securities

ASIAN: Revenue breakdown by segment in FY14

ASIAN: Revenue target in FY20F

Source: Company data and Krungsri Securities

Source: Company data and Krungsri Securities

Krungsri Securities Research

3

Initial Coverage | ASIAN

25 พฤษภาคม 2017

Top 5 countries with dog and cat population (in mn)

Global pet care market size in FY15 (US$)

Source: Mordor Intelligence

Source: Gfk data

ASIAN: Pet food & Fishmeal sales (Bt m)

ASIAN: Pet food breakdown by segment in 1Q17

Source: Company data and Krungsri Securities

Source: Company data and Krungsri Securities

Thailand shrimp production and export volumes

Thailand shrimp export value and growth (yoy)

Source: Organization of Agricultural Economics and Krungsri

Source: Organization of Agricultural Economics and Krungsri

Krungsri Securities Research

4

Initial Coverage | ASIAN

25 พฤษภาคม 2017

ASIAN: Frozen sales (Bt m)

ASIAN: Frozen breakdown by segment in 1Q17

Source: Company data and Krungsri Securities

Source: Company data and Krungsri Securities

ASIAN: Aqua-feed sales (Bt m)

ASIAN: Pet food breakdown by segment in 1Q17

Source: Company data and Krungsri Securities

Source: Company data and Krungsri Securities

Krungsri Securities Research

5

Initial Coverage | ASIAN

25 พฤษภาคม 2017

P/E Band

P/BV Band

Source: Bloomberg, Krungsri Securities

Source: Bloomberg, Krungsri Securities

Peer Comparison

BB Ticker

Name

ASIAN TB

ASIAN SEAFOODS COLDSTORAGE

CFRESH TB SEAFRESH INDUSTRY PUB CO LTD CPF TB

CHAROEN POKPHAND FOODS PUB

CM TB

CHIANGMAI FROZEN FOODS PUB

CHOTI TB

KIANG HUAT SEAGULL TRADING

GFPT TB

GFPT PUBLIC CO LTD

TU TB

THAI UNION GROUP PCL

Average (simple) Source: Bloomberg, Krungsri Securities

Krungsri Securities Research

Market Cap US$ 101

PE (x) 17F 18F 9.7

P/BV (x) 17F 18F

Div EPS Yld G% (%) 17F 18F 17F

8.6

1.5

1.3 132.5

ROE (%) 17F

Share Price Performance 1M 3M 6M

5.1

15.0

69.6 (13.7)

6.9

16.6

4.9 (4.5)

(7.4)

(5.7)

3.7

9.7

(4.8) (7.4)

(11.5)

(15.3)

37.4

74.2

67.8

101

7.9

9.1

1.4

1.3

5,619

14.6

12.3

1.3

1.2 (13.7)

18.2

81

N/A

N/A

N/A

N/A

N/A

N/A

75.5

N/A N/A

47.6

N/A N/A

83.8

147.4

YTD

12.5

114.4

45

N/A

N/A

N/A

N/A

N/A

N/A

(17.3)

6.2

19.8

8.7

684

12.8

11.9

2.0

1.8

12.4

7.7

1.9

16.3

6.2

25.3

31.5

27.9

2,937

16.4

14.3

2.1

1.9

17.3

14.7

3.2

13.0

0.5

7.1

2.9

1.0

12.3

11.3

1.6

1.5

43.6

7.9

4.2 14.1

6

Initial Coverage | ASIAN ASIAN: Quarterly Earnings Unit: (Btm) Sales Cost of sales Gross profit SG&A Operating profit Other income Other expense Equity income Extra item EBIT Interest expense EBT Income tax Minority interests Net profit EPS (THB) Extra item Tax reversal Recurring profit (Btm) Normalized EPS (Bt)

25 พฤษภาคม 2017

1Q16 1,989 1,819 170 135 35 13 48 36 12 1 11 0.03 11 0.03

2Q16 1,985 1,829 157 121 36 12 47 39 9 (1) 9 0.03 9 0.03

3Q16 2,336 2,159 177 155 21 22 43 39 4 (6) 10 0.03 10 0.03

4Q16 2,896 2,627 269 217 52 95 147 36 111 (14) 125 0.35 125 0.35

1Q17 2,482 2,180 302 201 101 37 138 32 106 (0) 106 0.29 106 0.29

Source: Company data, Bloomberg, Krungsri Securities

Krungsri Securities Research

7

Initial Coverage | ASIAN INCOME STATEMENT (Btm) Turnover Cost of sales (COGS) Depreciation & amortization Gross profit S&A expenses EBIT Interest expense Other income Pre-tax profit Income tax on company & subsidiaries Profit after tax Minority interests Share of associate net income Preferred dividends Recurring attributable net profit Extraordinary items Reported net profit Shares in issue (Y/E, m) Shares in issue (weighted avg, m) EPS (before extraordinary items, Bt) DPS (Bt) DPS/EPS (%) CASH FLOW (Btm) Cash flows from operations before WC Net change in working capital Cash flow from Operations Capex Other Cash flow from Investment Net borrowings Equity capital raised Others Dividends paid Cash flow from financing Net change in cash

Krungsri Securities Research

25 พฤษภาคม 2017 2015 7,938 (7,740) 565 763 (559) 204 (170) 156 190 (7) 183 0 0 0 183 0 183

2016 9,206 (9,021) 587 773 (629) 144 (150) 142 136 19 155 0 0 0 155 0 155

2017F 11,187 (10,201) 194 1,180 (783) 397 (130) 100 367 (7) 360 0 0 0 360 0 360

2018F 12,393 (11,264) 198 1,327 (868) 460 (147) 100 413 (8) 405 0 0 0 405 0 405

2019F 13,787 (12,287) 0 1,499 (965) 534 (166) 100 468 (9) 459 0 0 0 459 0 459

362 362 0.50 0.25 50

362 362 0.43 0.21 49

362 362 0.99 0.50 50

362 362 1.12 0.56 50

362 362 1.27 0.63 50

2015 747 (165) 582 (481) (21) (501) (811) 0 0 0 (811) (730)

2016 757 185 942 (665) (41) (706) 147 0 120 (90) 177 413

2017F 553 (478) 75 (101) (6) (106) 193 0 0 (180) 14 (18)

2018F 602 (333) 270 (201) (4) (205) 210 0 0 (202) 8 73

2019F 459 (386) 72 1 (4) (3) 236 0 0 (229) 7 76

8

Initial Coverage | ASIAN

25 พฤษภาคม 2017

BALANCE SHEET (Btm) Cash & equivalents A/C receivable Inventory Others Total Current Assets Property and equipment Investments & associates Goodwill Other assets Total Assets

2015 52 1,122 2,231 70 3,475 2,627 11 0 62 6,175

2016 67 1,195 2,198 34 3,493 2,675 40 0 117 6,326

2017F 49 1,379 2,636 41 4,105 2,581 41 0 118 6,845

2018F 111 1,528 2,920 45 4,605 2,583 42 0 117 7,348

2019F 167 1,700 3,248 51 5,166 2,582 43 0 118 7,908

Short-term debt A/C payable Other current liabilities Total Current Liabilities Long-term debt Other liabilities Total Liabilities

2,121 495 80 2,695 558 156 3,409

1,832 686 70 2,588 995 176 3,759

2,025 815 82 2,922 995 181 4,098

2,245 901 91 3,236 985 187 4,408

2,501 1,000 100 3,602 965 192 4,759

Share capital Share premium Treasury Translation adjustment Retained earnings Total ordinary equity Preferred equity Minorities Total equity & minorities

362 553 0 292 811 2,018 0 0 2,018 748 5.58

362 553 0 412 891 2,217 0 0 2,217 350 6.13

362 553 0 412 1,070 2,397 0 0 2,397 350 6.63

362 553 0 412 1,273 2,600 0 0 2,600 340 7.18

362 553 0 412 1,502 2,829 0 0 2,829 320 7.82

5.58

6.13

6.63

7.18

7.82

2015

2016

2017F

2018F

2019F

2.3 57.8 504.0 n.a. n.a. n.a. n.a.

16.0 (5.6) (20.6) (15.3) (15.3) (15.3) (16.0)

21.5 (20.9) 73.9 132.5 132.5 132.5 136.6

10.8 9.7 12.7 12.5 12.5 12.5 12.5

11.2 (16.3) 13.3 13.3 13.3 13.3 13.3

9.6 2.3 11.6 4.5 2.3 3.0 9.1

8.4 1.7 9.5 3.1 1.7 2.4 7.0

10.5 3.2 6.2 4.4 3.2 5.3 15.0

10.7 3.3 6.1 4.5 3.3 5.5 15.6

10.9 3.3 4.6 4.6 3.3 5.8 16.2

2.1 1.3 2.1 1.3 0.5

1.9 1.2 1.9 1.3 0.5

1.9 1.2 3.8 1.4 0.5

1.8 1.2 3.8 1.4 0.5

1.8 1.2 3.8 1.4 0.5

7.9 7.9 0.7 4.4 6.3

10.5 10.5 0.7 5.0 4.7

9.7 9.7 1.5 9.4 5.1

8.6 8.6 1.3 8.7 5.8

7.6 7.6 1.2 10.7 6.6

BV per ordinary share (Y/E, Bt) Adjusted book value ps (Y/E, Bt) RATIOS (%) Growth Turnover EBITDA EBIT Net profit EPS pre extraordinary items EPS (diluted) DPS Accounting ratios Gross profit margin Operating profit margin EBITDA margin EBIT margin Net profit margin ROA ROE Stability D/E (x) Net D/E (x) Interest Coverage Ratio Current ratio (x) Quick ratio (x) Valuation (x) PER Normalized PER P/BV EV/EBTDA Dividend yield (%)

Krungsri Securities Research

9

CG Rating 2015 Companies with CG Rating ADVANC

BAFS

BCP

BIGC

BTS

CK

CPN

DRT

DTAC

DTC

EASTW

EGCO

GRAMMY

HANA

HMPRO

INTUCH

IRPC

IVL

KBANK

KCE

KKP

KTB

LHBANK

LPN

MCOT

MINT

MONO

NKI

PHOL

PPS

PS

PSL

PTT

PTTEP

PTTGC

QTC

RATCH

ROBINS

SAMART

SAMTEL

SAT

SC

SCB

SCC

SE-ED

SIM

SNC

SPALI

THCOM

TISCO

TKT

TMB

TOP

VGI

WACOAL

AAV

ACAP

AGE

AHC

AKP

AMATA

ANAN

AOT

APCS

ARIP

ASIMAR

ASK

ASP

BAY

BBL

BDMS

BKI

BLA

BOL

BROOK

BWG

CENTEL

CFRESH

CHO

CIMBT

CM

BANPU CNT

COL

CPF

CPI

CSL

DCC

DELTA

DEMCO

ECF

EE

ERW

GBX

GC

GFPT

GLOBAL

GUNKUL

HOTPOT

HYDRO

ICC

ICHI

INET

IRC

KSL

KTC

LANNA

LH

LOXLEY

LRH

MACO

MBK

MC

MEGA

MFEC

NBC

NCH

NINE

NSI

NTV

OCC

OGC

OISHI

OTO

PAP

PDI

PE

PG

PJW

PM

PPP

PR

PRANDA

PREB

PT

PTG

Q-CON

QH

RS

S&J

SABINA

SAMCO

SCG

SEAFCO

SFP

SIAM

SINGER

SIS

SITHAI

SMK

SMPC

SMT

SNP TCAP

SPI

SSF

SSI

SSSC

SST

STA

STEC

SVI

SWC

SYMC

SYNTEC

TASCO

TBSP

TF

TGCI

THAI

THANA

THANI

THIP

THRE

THREL

TICON

TIP

TIPCO

TK

TKS

TMI

TMILL

TMT

TNDT

TNITY

TNL

TOG

TPC

TPCORP

TRC

TRU

TRUE

TSC

TSTE

TSTH

TTA

TTCL

TTW

TU

TVD

TVO

UAC

UT

UV

VNT

WAVE

WINNER

YUASA

ZMICO

2S

AEC

AEONTS

AF

AH

AIRA

AIT

AJ

AKR

AMANAH

AMARIN

AP

APCO

AQUA

AS

ASIA

AUCT

AYUD

BA

BEAUTY

BEC

BFIT

BH

BIG

BJC

BJCHI

BKD

BTNC

CBG

CGD

CHG

CHOW

CI

CITY

CKP

CNS

CPALL

CPL

CSC

CSP

CSS

CTW

DNA

EARTH

EASON

ECL

EFORL

ESSO

FE

FIRE

FOCUS

FORTH

FPI

FSMART

FSS

FVC

GCAP

GENCO

GL

GLAND

GLOW

GOLD

GYT

HTC

HTECH

IEC

IFEC

IFS

IHL

IRCP LALIN

ITD

JSP

JTS

JUBILE

KASET

KBS

KCAR

KGI

KKC

KTIS

KWC

KYE

L&E

LHK

LIT

LST

M

MAJOR

MAKRO

MATCH

MATI

MBKET

M-CHAI

MFC

MILL

MJD

MK

MODERN

MOONG

MPG

MSC

MTI

MTLS

NC

NOK

NUSA

NWR

NYT

OCEAN

PACE

PATO

PB

PCA

PCSGH

PDG

PF

PICO

PL

PLANB

PLAT

PPM

PRG

PRIN

PSTC

PTL

PYLON

QLT

RCI

RCL

RICHY

RML

RPC

S

SALEE

SAPPE

SAWAD

SCCC

SCN

SCP STANLY

SEAOIL

SIRI

SKR

SMG

SOLAR

SORKON

SPA

SPC

SPCG

SPPT

SPVI

SRICHA

SSC

STPI

SUC

SUSCO

SUTHA

SYNEX

TAE

TAKUNI

TCC

TCCC

TCJ

TEAM

TFD

TFI

TIC

TIW

TLUXE

TMC

TMD

TOPP

TPCH

TPIPL

TRT

TSE

TSR

TT

UMI

UP

UPF

UPOIC

UREKA

UWC

VIBHA

VIH

VPO

WHA

WIN

XO

Disclaimer การเปิดเผยผลการสํารวจของสมาคมส่งเสริมสถาบันกรรมการบริษทั ไทย (IOD) ในเรือ$ งการกํากับดูแลกิจการ (Corporate Governance) นี3 เป็นการ ดําเนินการตามนโยบายของสํานักงานคณะกรรมการกํากับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ โดยการสารวจของ IOD เป็นการสํารวจและประเมินจากข้อมูล ของบริษทั จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย และตลาดหลักทรัพย์ เอ็มเอไอ (MAI) ทีม$ กี ารเปิดเผยต่อสาธารณะ และเป็นข้อมูลทีผ$ ลู้ งทุน ทัวไปสามารถเข้ $ าถึงได้ ดังนัน3 ผลสํารวจดังกล่าวจึงเป็นการนําเสนอในมุมมองของบุคคลภายนอก โดยไม่ได้เป็นการประเมินการปฏิบตั ิ และมิได้มกี ารใช้ ข้อมูลภายในเพือ$ การประเมิน ผลสารวจดังกล่าวเป็นผลการสํารวจ ณ วันทีป$ รากฏในรายงานการกํากับดูแลกิจการของบริษทั จดทะเบียนไทยเท่านัน3 ดังนัน3 ผลการสํารวจจึงอาจเปลีย$ นแปลงได้ภายหลังวันดังกล่าว หรือเมือ$ ข้อมูลทีเ$ กีย$ วข้องมีการเปลีย$ นแปลง ทัง3 นี3 บริษทั หลักทรัพย์ กรุงศรี จํากัด (มหาชน) มิได้ ยืนยัน ตรวจสอบ หรือรับรองถึงความถูกต้องครบถ้วนของผลการสํารวจดังกล่าวแต่อย่างใด

Anti-corruption Progress Indicator 2015 Level 5: Extended (ขยายผลสู่ผ้ท ู ี+เกี+ยวข้อง) BCP

CPN

GYT

PE

PM

PPP

PT

PTT

BAFS EASTW KGI SABINA TISCO

BANPU ECL KKP SCB TMB

BAY EGCO KTB SINGER TMD

BBL ERW LANNA SIS TNITY

PTTGC

SAT

SCC

THANI

TOP

BLA GCAP MBKET SNP TSTH

BTS HANA MFC SSF

CFRESH HTC MINT SSI

CIMBT IFEC MTI SSSC

Level 4: Certified (ได้รบั การรับรอง) ADVANC AMANAH CSL DCC IRPC IVL PPS PSL TCAP THCOM

ASP DRT KBANK PTG THRE

AYUD DTC KCE PTTEP THREL

BKI FSS LHBANK SNC TOG

CNS INTUCH NKI SVI

Level 3B: Established by Commitment and Policy (มีมาตรการป้ องกัน ตามคํามันและนโยบาย) + AAV CITY GL MANRIN PJW SAPPE SUTHA TOPP UV

AHC CK GOLD MATI PLANB SC T TPC VPO

AIT AKR CKP COLOR GPSC GRAMMY MODERN MSC PLE POLAR SCP SFP TAE TBSP TPCH TPIPL WAVE WINNER

ARROW CWT HYDRO NOBLE PRG SIM TCC TSR YUASA

ASK EARTH IRCP NOK PTL SLP TFD TT

BA EASON IT NPK Q-CON SMT TGCI TYCN

BDMS EPG JCT NUSA QTC SPA TGPRO UAC

BEC F&D KCM OISHI RCI SPORT THANA UBIS

BJCHI FANCY KWC OTO S11 SSC THIP UEC

CGH FIRE LH PAF SALEE SST TIW UMI

CHG FMT LIT PAP SAM STEC TK UP

CHOW FORTH LOXLEY PATO SAMART STPI TMW UPF

CIG GENCO MACO PF SAMTEL SUC TNDT UT

Level 3A: Established by declaration of intent (มีมาตรการป้ องกัน ตามคําประกาศเจตนารมณ์) ABC BWG DIMET ICC MAKRO PACE ROJNA SPI TMILL ZMICO

ACAP CEN DNA ICHI MC PCSGH RWI SRICHA TMT

AGE CENTEL DTAC INOX MCOT PDI SAMCO STANLY TNL

AH CHARAN EA INSURE MFEC PG SCCC SUPER TPCORP

ANAN CHO ECF IRC MJD PHOL SCG SYMC TSTE

AP CHOTI EE JAS MONO PLAT SEAOIL SYNEX TTCL

APCS CM EVER JTS MOONG PR SE-ED SYNTEC TU

APURE CNT FPI JUBILE NBC PRANDA SENA TASCO TVI

AS COL GBX KC NDR PREB SITHAI TCMC UOBKH

ASIA CPF GC KTC NINE PS SMK TFI UREKA

ASIAN CPI GFPT KYE NMG QLT SMPC THAI VGI

ASIMAR CPL GLOW LHK NSI RATCH SPALI TICON VNT

BFIT EPCO JMT MBAX PCA SMG TMI UNIQ

BIGC DELTA HMPRO LPN NTV RML SPC TKT WACOAL

BROOK DEMCO HOTPOT LRH OGC ROBINS SPCG TLUXE WHA

Level 2: Declared (ประกาศเจตนารมณ์ เข้าเป็ นแนวร่วมปฏิ บต ั ิ) 2S BLAND FER KASET MILL PSTC SPACK TRT VNG

ABICO BROCK FNS KBS MK PYLON SPPT TRU WIIK

AF BRR FVC KCAR MPG QH SR TRUE WIN

AIRA BSBM GEL KKC MTLS ROCK SUSCO TSC XO

AKP BTNC GLOBAL KSL NCH ROH TAKUNI TSI

ALUCON CCP GUNKUL KTECH NCL RP TEAM TTW

AMARIN CI IEC L&E NNCL RPC TF TVD

AMATA CSC IFS LALIN NPP S&J TIC TVO

AOT CSR ILINK LTX OCC SGP TIP TVT

APCO CSS INET M OCEAN SIAM TIPCO U

BEAUTY EFORL J MALEE PB SKR TMC UKEM

AQUA CTW HFT MDX PRIN SMM TH TWZ

ARIP DCON HTECH MIDA RAM SOLAR TKS UMS

AUCT DRACO IHL ML RICH SPG TNH UPA

BAT-3K DSGT ITD MPIC RS SPVI TNPC UPOIC

BIG DTCI JSP NC SANKO STA TPAC UTP

BJC E KDH NEP SAUCE STAR TPOLY UVAN

BOL EMC KTIS NWR SAWAD SVH TRC VARO

BH BKD ESTAR FE JUTHA K MBK MEGA PDG PRINC SMIT SORKON TPA TPP UWC VIBHA

Level 1: Committed (มีนโยบาย) AEONTS CGD GIFT MAJOR PL SF TC TTI WG

AFC CMR GLAND MATCH PPM SHANG TCCC TTL

AJ CPH GRAND MAX PRAKIT SIRI TCJ TTTM

AMC CSP GREEN M-CHAI PRECHA SMART TCOAT TWP

CBG ESSO KTP OHTL SAWANG SVOA TRUBB VI

CCET FOCUS LEE PICO SCN SWC TSE VIH

CCN FSMART LST PK SEAFCO TAPAC TTA VTE

Disclaimer การเปิดเผยผลการประเมินดัชนีชว3ี ดั ความคืบหน้าการป้องกันการมีส่วนเกีย$ วข้องกับการทุจริตคอร์รปั ชัน (Anti-Corruption Progress Indicators) ของ บริษทั จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยซึง$ จัดทําโดยสถาบันไทยพัฒน์น3ี เป็นการดําเนินการตามนโยบายและตามแผนพัฒนาความยังยื $ น สําหรับบริษทั จดทะเบียนของสํานักงานคณะกรรมการกํากับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ โดยผลการประเมินดังกล่าวของสถาบันไทยพัฒน์ อาศัยข้อมูล ทีไ$ ด้รบั จากบริษทั จดทะเบียนตามทีบ$ ริษทั จดทะเบียนได้ระบุในแบบแสดงข้อมูลเพือ$ การประเมิน Anti-Corruption ซึง$ ได้อา้ งอิงข้อมูลมาจากแบบแสดง รายการข้อมูลประจําปี (แบบ 56-1) รายงานประจําปี (แบบ 56-2) หรือในเอกสารและหรือรายงานอื$นทีเ$ กีย$ วข้องของบริษทั จดทะเบียนนัน3 แล้วแต่กรณี ดังนัน3 ผลการประเมินดังกล่าวจึงเป็นการนําเสนอในมุมมองของสถาบันไทยพัฒน์ซง$ึ เป็นบุคคลภายนอก โดยมิได้เป็นการประเมินการปฏิบตั ขิ องบริษทั จด ทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย และมิได้ใช้ขอ้ มูลภายในเพือ$ การประเมิน เนื$องจากผลการประเมินดังกล่าวเป็นเพียงผลการประเมิน ณ วันที$ ปรากฏในผลการประเมินเท่านัน3 ดังนัน3 ผลการประเมินจึงอาจเปลีย$ นแปลงได้ภายหลังวันดังกล่าว หรือเมือ$ ข้อมูลทีเ$ กีย$ วข้องมีการเปลีย$ นแปลง ทัง3 นี3 บริษทั หลักทรัพย์ กรุงศรี จํากัด (มหาชน) มิได้ยนื ยัน ตรวจสอบ หรือรับรองความถูกต้องครบถ้วนของผลการประเมินดังกล่าวแต่อย่างใด

Reference Level 5: Extended – การแสดงให้เห็นถึงนโยบายทีค$ รอบคลุมถึงหุน้ ส่วนทางธุรกิจทีป$ รึกษาตัวกลาง หรือตัวแทนธุรกิจ ทีจ$ ะไม่มสี ว่ นเกีย$ วข้องกับคอร์รปั ชันทุกรูปแบบ Level 4: Certified – การแสดงให้เห็นถึงการนําไปปฎิบตั โิ ดยมีการสอบทานความครบถ้วนเพียงพอของการบวนการทัง3 หมดจากคณะกรรมการตรวจสอบหรือผูส้ อบบัญชี ที$ ก.ล.ต. ให้ความเห็นชอบ การได้รบั การรับรองเป็ นสมาชิกแนวร่วมปฏิบตั ิ (CAC) ของภาคเอกชนไทยในการต่อต้านการทุจริต หรือได้ผา่ นการตรวจสอบเพื$อให้ความ เชื$อมันอย่ $ างเป็ นอิสระจากหน่วยงานภายนอก Level 3: Established – การแสดงให้เห็นถึงระดับขอบเขตของนโยบายของบริษทั Level 3A: บริษทั มีการประกาศเจตนารมณ์เข้าร่วมโครงการ CAC หรือภาคี Level 3B: บริษทั มีคํามันและนโยบายของบริ $ ษทั แต่มไิ ด้ประกาศเจตนารมณ์เข้าร่วม โครงการ CAC หรือภาคี Level 2: Declared – การแสดงให้เห็นถึงความมุง่ มันโดยการประกาศเจตนารมณ์ $ เข้าร่วมปฏิบตั ิ (CAC) ของภาคเอกชนไทยในการต่อต้านการทุจริต Level 1: Committed – การแสดงให้เห็นถึงคํามันจากผู $ บ้ ริหารสูงสุดและขององค์กรโดยมติและนโยบายของคณะกรรมการในเรื$องการดําเนินธุรกิจทีจ$ ะไม่มสี ว่ นเกีย$ วข้อง กับคอร์รปั ชัน$

บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหำชน)

สำนักงำนใหญ่ เลขที่ 898 อาคารเพลินจิตทาวเวอร์ ชั้น 3 ถนนเพลินจิต แขวงลุมพินี เขตปทุมวัน กรุงเทพฯ 10330 โทร. 0-2659-7000 โทรสาร 0-2658-5699 Internet Trading: 0-2659-7777

สำขำ

สำขำเอ็มโพเรียม 622 เอ็มโพเรียมทาวเวอร์ ชั้น 10 ถนนสุขมุ วิท 24 แขวงคลองตัน เขตคลองเตย กรุงเทพฯ 10110 โทร. 0-2695-4500 โทรสาร 0-2695-4599

สำขำนครปฐม 67/1 ถนนราชดาเนิน ตาบลพระปฐมเจดีย์ อาเภอเมือง จ.นครปฐม 73000 โทร. 0-3427-5500-7 โทรสาร 0-3421-8989

สำขำเซ็นทรัลบำงนำ 589/151 อาคารเซ็นทรัลซิตที้ าวเวอร์ 1 ออฟฟิศ ชั้น 27 ถนนบางนา-ตราด แขวง-เขต บางนา กรุงเทพฯ 10260 โทร. 0-2763-2000 โทรสาร 0-2399-1448

สำขำสุพรรณบุรี 249/171-172 หมู่ 5 ตาบลท่าระหัด อาเภอเมืองสุพรรณบุรี จ.สุพรรณบุรี 72000 โทร. 0-3550-1234 โทรสาร 0-3552-2449

สำขำพระรำม 2 111/917-919 ถนนพระราม 2 แขวงแสมดา เขตบางขุนเทียน กรุงเทพฯ 10150 โทร. 0-2895-9575 โทรสาร 0-2895-9557

สำขำนครรำชสีมำ 168 ถนนจอมพล ตาบลในเมือง อาเภอเมืองนครราชสีมา จ.นครราชสีมา 30000 โทร. 0-4425-1211-4 โทรสาร 0-4425-1215

สำขำถนนวิภำวดีรังสิต ที่ทาการ ธนาคารกรุงศรีอยุธยา จากัด (มหาชน) สาขาถนนวิภาวดีรังสิต (ซันทาวเวอร์ส) 123 ถนนวิภาวดีรังสิต แขวงจอมพล เขตจตุจักร กรุงเทพฯ 10900 โทร. 0-2273-8388 โทรสาร 0-2273-8399

สำขำขอนแก่น ธนาคารกรุงศรีอยุธยา จากัด (มหาชน) สาขาขอนแก่น 114 ถนนศรีจันทร์ ตาบลในเมือง อาเภอเมือง จ.ขอนแก่น 40000 โทร. 0-4322-6120 โทรสาร 0-4322-6180

สำขำชลบุรี 64/17 ถนนสุขมุ วิท ตาบลบางปลาสร้อย อาเภอเมือง จ.ชลบุรี 20000 โทร. 0-3879-0430 โทรสาร 0-3879-0425 สำขำหำดใหญ่ 90-92-94 ธนาคารกรุงศรีอยุธยา จากัด (มหาชน) ถนนนิพทั ธ์อุทิศ 1 ตาบล หาดใหญ่ อาเภอหาดใหญ่ จังหวัดสงขลา 90110 โทร. 074- 221-229 โทรสาร 074-221-411

สำขำเชียงใหม่ ธนาคารกรุงศรีอยุธยา จากัด (มหาชน) สาขาประตูช้างเผือก 70 ถนนช้างเผือก ตาบลศรีภูมิ อาเภอเมือง จ.เชียงใหม่ 50200 โทร. 0-5321-9234-6 โทรสาร 0-5321-9247 สำขำเชียงรำย ธนาคารกรุงศรีอยุธยา จากัด (มหาชน) สาขาเชียงราย 231-232 ถนนธนาลัย ตาบลเวียง อาเภอเมือง จ.เชียงราย 57000 โทร. 0-5371-6489 โทรสาร 0-5371-6490 สำขำพิษณุโลก ธนาคารกรุงศรีอยุธยา จากัด (มหาชน) สาขาพิษณุโลก 275/1 ถนนพิชัยสงคราม ตาบลในเมือง อาเภอเมือง จ.พิษณุโลก 65000 โทร. 0-5530-3360 โทรสาร 0-5530-2580

Analyst Team

Sector Coverage

Central line

E-mail

ณภัทร จันทรเสรีกุล, Head of Research กิตติสร พฤติภทั ร, CFA, FRM เจษฎา เตชะหัสดิน, CFA สุนทร ทองทิพย์ วรพงศ์ ตันติวฒ ุ ิพงศ์ กรัณย์ อินทร์ชัย ธีระพล อุดมเวศย์ กิตติ พิทักษ์ธรี ะบัณฑิต, Assistant Analyst อาทิตย์ จันทร์สว่าง นลินี ประมาณ, Assistant Analyst

Energy, Petrochemical, Strategy

662-659-7000 ext. 5000

[email protected]

Construction Property, ICT,Materials Contractor Banking, Consumer Finance, Insurance

662-659-7000 ext. 5019

[email protected]

662-659-7000 ext. 5004

[email protected]

Food, Transportation, Strategy Electronic, Automotive, Commerce

662-659-7000 ext. 5009

[email protected]

662-659-7000 ext. 5016

[email protected]

Renewable Energy

662-659-7000 ext. 5010

[email protected]

Healthcare, Tourism

662-659-7000 ext. 5012

[email protected]

Mid - Small cap, MAI

662-659-7000 ext. 5005

[email protected]

Mid - Small cap, MAI Fax 662-658-5643

คำแนะนำในกำรลงทุน ซื้อ - หุ้นที่คาดหวังอัตราผลตอบแทนรวมจากการลงทุนเกินกว่า 10% ภายในระยะเวลา 1 ปีข้างหน้าสาหรับหุ้นขนาดเล็ก, เกินกว่า 5% สาหรับหุ้นขนาดใหญ่ ถือ - หุ้นที่คาดหวังอัตราผลตอบแทนรวมจากการลงทุนระหว่าง -10% ถึง 10% ภายในระยะเวลา 1 ปีข้างหน้าสาหรับหุ้นขนาดเล็ก, ระหว่าง -5% ถึง 5% สาหรับหุ้นขนาดใหญ่ ขำย - หุ้นที่คาดหวังอัตราผลตอบแทนรวมจากการลงทุนน้อยกว่า 10% ภายในระยะเวลา 1 ปีข้างหน้าสาหรับหุ้นขนาดเล็ก, เกินกว่า 5% สาหรับหุ้นขนาดใหญ่

www.krungsrisecurities.com

asian

May 25, 2017 - ASIAN: Pet food products. ASIAN: Aqua-feed products. Source: Company data. Source: Company ..... Renewable Energy. 662-659-7000 ext.

1MB Sizes 9 Downloads 69 Views

Recommend Documents

Asian Daily
PT Telkom (Telekomunikasi Indo.) (TLKM.JK, Rp2,715). QBE Insurance Group (QBE.AX, A$13.75, NEUTRAL, TP A$13.9). Ramayana Lestari Sentosa (RALS.JK, Rp705, NEUTRAL, TP Rp650). Samsung Electronics (005930.KS, W1,317,000). Samsung Heavy Industries (01014

Asian and Asian American Studies Institute (AASI).pdf
Asian and Asian American Studies Institute (AASI).pdf. Asian and Asian American Studies Institute (AASI).pdf. Open. Extract. Open with. Sign In. Main menu.

Asian 314ChineseBuddhism.pdf
There was a problem previewing this document. Retrying... Download. Connect more apps... Try one of the apps below to open or edit this item.

Announcement - South Asian University
Ferrero Daniela, Texas State University. Prof. G.O.H. Katona, Alfred Renyi Institute of. Mathematics. Prof. Miklos Simonovits, Alfred Renyi Institute of Mathematics.

6-Stocks market interdependence and asian and asian financial ...
6-Stocks market interdependence and asian and asian financial crisis (1).pdf. 6-Stocks market interdependence and asian and asian financial crisis (1).pdf.

Asian Daily
Oct 30, 2015 - 51.8 39.2 n.m. 18.4. 2 13.8 12.1 97 5.3. 0. Indonesia 13.0 12.1. 7 4.7. 7 4.6 4.9 35 1.7 21. Japan*. 42.6 31.9 n.m. 15.0. 7 25.3 19.8 99 9.1 11.

Asian 314Syllabus.pdf
Office: Morton Hall (MOR) 332C. Office Phone: 256.824.2338. Office Hours: MTW 12:30-1:30, and by appointment. Email: nick[dot]jones[at]uah[dot]edu.

Asian Daily
increase monthly mortgage servicing for a 25-year loan by 12-13%. We prefer CAPL among the SG listed developers as fruition of (CMA led) investments can lift ROE over the next few years. REITs: Most REITs are well hedged, and should not see higher in

Asian Studies - Sanhati
Apr 3, 2009 - Sanctuary, I noticed on the bank some idols overlooking the river. ...... not residents of their state, though Indian citizens, the state ..... seen in more than one case that British members of the Indian Civil Service, on account.

Asian-Photography.pdf
The only noticeable change in the. 52 FEBRUARY 2008 Asian Photography. Page 3 of 6. Asian-Photography.pdf. Asian-Photography.pdf. Open. Extract.

Asian Daily - BTInvest
Sep 4, 2013 - Investors should consider this report as only a single factor in making their .... analytics/disclaimer/managing_conflicts_disclaimer.html.